今天聊聊姚记科技，还是先看看其股票走势：
从前复权月线上看，姚记科技是一个高点不断创出新高，低点不断抬高的股票，虽然振幅很大，但实际上姚记科技还是一个上升趋势行情。
最近的高点是去年6月创出的新高46.43元，目前股价回到22.11元，腰斩肯定是有了，不过今天一个涨停，也给不少人以希望。
另外，姚记周四有个转债，因此这两天配债人较多，可能短线还有上涨行情。
姚记科技目前的拉起，是不是说明已经触底，开始反弹了呢？
还是先看看姚记科技是做什么的？
姚记科技从主营业务看，精品手机游戏的研发与运营，产品上看：扑克牌、《指尖捕鱼》、《捕鱼炸翻天》、《小美斗地主》、《齐齐来麻将》、《梦幻恐龙园》等。
K哥小时候常玩姚记扑克，原来K哥以为扑克做手游，应该还是扑克类的，无非搬到线上而已，但看到姚记产品有捕鱼游戏，应该说还是挺新鲜的。
打开姚记科技网站，可以看到目前姚记已经是集团性质的企业了，旗下分为5各部分，姚记扑克做扑克牌，成溪科技做小游戏，大鱼竞技做竞技类游戏，芦鸣科技是互联网广告公司，而细胞集团是医疗类的公司。
从产品分类看，数字营销占收入的4成，但利润比较低。而游戏占收入3成，利润的7成。扑克盘只占营收的2成了，利润也只剩下1成多，医疗类目前还没在收入表看到，可能收入较低。
因此，现在的姚记科技，应该看作是一家游戏公司。游戏公司肯定是TO C的，因此产业链上是强势。
姚记科技的游戏不是代运营那种，所以游戏产品上属于强势。
从股东上看，前4大股东都是姚家人，占股最多的姚朔斌是公司实控人，也是姚记的董事长，因此股东上姚记科技是强势。
董事长简介：
姚朔斌1983年出生，姚记创始人姚文琛之子，2005年任职于本公司，历任公司销售部副经理、物流部经理，启东姚记扑克。
2011年，在姚文琛60岁当年，姚记以“扑克第一股”的身份在深交所敲钟上市，姚朔斌成为姚记总经理。
2012年初，开通“姚记联众扑克在线”平台；2013年又与500彩票网进行互联网彩票销售客户的合作推广；2014年创办姚记网络和姚记悠彩网络公司。
就在2014年底，姚记宣布进入智能化产品领域，2019年，姚记扑克正式更名为姚记科技，曾经的“扑克第一股”摇身一变成为科技股。
姚记投资的上海细胞治疗公司，在2014、2016、2017年增资，布局生物医疗板块。
但姚朔斌表示“生物医疗不属于我们的专业，姚记也会在合适的时间有一个逐步退出的过程。”
姚朔斌虽然是创2代，但从姚记历史经营看，他正好经历了姚记的艰难转型，而2023的财报明显利好，因此可以说姚朔斌是具有创业基因的，董事长为强势。
总结一下：姚记科技产业链是强势，产品是强势，股东上是强势，董事长是强势，因此姚记科技整体处于强势环境内。
看看历史经营情况：
姚记2011年上市，从营业收入看，2011年是6.55亿，2022年是39.15亿，增长5.97倍。
扣非净利润上看，2011年是0.7亿，2022年3.42亿，增长4.8倍。
市值上看，2011年30.34亿，2022年56.17亿，增长1.8倍。
总结一下：营收增长5.97倍，扣非净利润增长4.8倍，市值增长1.8倍。营收增长超过净利润增长，说明利润率有所下降，而市值增长最慢，应该是市值回归造成的。
毛利率和净利率上看，2011年毛利率20.45%，净利率为11.08%，到2022年毛利率达到38.7%，而净利率只有9.15%，毛利率上升，而净利率出现了大幅回落，好在2023年净利率出现增长。
从2017年到2019年姚记科技出现了毛利率和净利率双增的局面，但2020年后毛利开始回落，2021年毛利率和净利率大幅回落。
姚记当时给出的答案是，归母净利润下降主要是因为2021年第一季度，公司对上海细胞治疗集团有限公司股权由权益法核算，变更为以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产，核算方法的变更形成了较大的非经常性损益；
公司扣非归母净利润与去年同期相比预计下降的原因，一方面是为提高互联网移动游戏业务的综合竞争力，加大了研发力度，导致研发费用增加；另一方面是扑克牌业务的原材料价格上涨，导致采购成本增加。
看下营收是怎么分配的：
用2023年3季报和2022年3季报进行对比，营收增长26.9%，营业成本增长34.87%，销售费用下降48.11%，管理费用增长13.2%，研发费用下降11%。
净利润增长131%，扣非净利润增长86.12%。
总结一下：增长最快的是净利润和扣非净利润，但营业成本涨了34.87%，而营收只涨了26.9%，说利润并不是来自营收。
而销售费用基本砍半了，所以利润增长是省出来的，这对于未来利润持续性要打个问号，毕竟2024年不能再砍2个亿的销售费用出来了。
从募资和分红上看，姚记科技从市场募集乐8.15亿，给市场分红了8.46亿，算是良心企业了。
算算清算价值：
流动资产上看：现金7.42亿，应收 5.59亿，存货4.08亿，总计17.09亿。
非流资产：长期投资 8.52亿，厂房3.99亿，在建1.64亿，总计14.15亿
流动负债：短期借款4.25亿，应付5.21亿，合同负债0.86亿，工资和税1亿，总计：11.32亿。
非流负债：没有长期借款，负债合计13.88亿。
资产合计31.24亿，负债合计13.88亿，净资产17.36亿。营收账款增速较快。
好在客户的集中度不高，应该不会出现集中坏账的可能。
算算估值：
今年预期扣非净利润新高，我们按今年预期的6.38亿扣非净利润计算，10倍估值应该是63.8亿，叠加17.36亿净资产，估值可以到80亿左右。
但今年净利润里有销售费用的2亿，还剩2亿销售费用明年不可能再砍了，因此6.38亿刨除2亿的销售费，还剩下4.38亿，10倍估值43.8亿，叠加17亿净资产，估值也就60亿左右。
80亿的市值折算股价是19.42元，这次下跌最低点19.45元，说明市场认可今年的扣非净利润。所以，在80亿可以搏短线的反弹，但长线来说2024年利润大概率出现回归，还是在60亿处考虑入场最为稳妥。
就说这些吧。
版权声明
本文仅代表作者观点，不代表本站立场。
本文系作者授权，未经许可，不得转载。
