风控与市场

风险控制，简称风控，是投身资本市场需要考虑的最重要的事情之一。用巴菲特的话语来说，就是保住你的本金。老巴甚至还会强调一下，继续坚持第一条。

保住本金，其实是先求不败，再来求胜，类似于足球比赛中的防守，也把自家的球门守住，再谈进攻的事。

但是，很显然，上述的说法只是找到投资致胜的关键之一，若是只能一直保住本金，投资的复利效应发挥不出来，投资也只能是失败。不谈更高收益，资金本身的机会成本也是存在的，再不济也可以存个银行定期或买个国债，其收益稳定也有3-5个点的年化收益。再加上还有通胀的考虑，所以3-5个点的收益也还是太低了，我们需要找到收益更高的投资渠道。

但是要获得更高的收益，就需要问一句，你究竟做了什么，是别人做不到的，才得到这更高的收益。

这个问题非常重要，这个问题不解决，即使有运气，可能赚了一笔，如果只是纯粹凭运气，最终还是会凭“实力”亏回去。若是你赚钱的背后，没有一套带有规律性的逻辑，最终结果是，即使之前赚大钱，之后很可能是大亏损。

举个例子来看，早几年的P2P理财，披着互联网金融的外衣，引来了众人参与其中，其中的收益很可观，一般的年化收益率都在10%以上，好象只需要注册一个用户，然后把钱打进去，就行了，但是，这么高的收益率背后，如果没有任何风险，显然是不合理的。因为这个显然是任何人都可以轻易做到的，注册一个用户，然后把钱转进去，就可以得到这个高收益，普通人是凭什么呢？这些平台只是一个资金媒介，它们也必须把钱放贷出去，才可能获利，但是，如果其获取资金的成本已经高达10%以上，甚至达到15%时，它又怎么可能保持无风险地给那投了P2P的人以稳定的回报呢，看到了这一点，如果你认清到自己就是凭这个简单的操作而赚钱的话，那么迟早有一天，本金会有亏损的风险。如今四处暴雷的P2P，就是这样的写照。

所以，搞清楚自己凭的是什么在赚钱，很关键，是眼光呢，还是掌握了背后的规律呢，还是冒了较大的风险呢，我们需要厘清背后的逻辑。

一般来说，发现商机，发现好的机会，在机会出现的早期，不要犹豫，快速进入，但是后面收益率好了，随时准备撤退保住收益就是关键了。

知止而不殆，古人的智慧其实是其对于事件深入观察后的总结。那些早期参与P2P的人，如果及时退出，当然就保住了收益，也保住了本金。牛市初期，重仓进入，耐心等到牛市末端，然后空仓，将钱从股市转出来，才能真正保住收益。止损及止盈其实是一回事，只不过前者是保住基本的本金，后者则是保住收益。这是在纪律上的严格操作，一般人很难做到，所以能做到的人就具有常人不具备的思维能力，这个能力显然是值钱的，有时候值很多钱，从保本来看，这也是救命的操作。2015年股灾，有人为的因素，但是那种鸡犬升天带来的资产泡沫是产生股灾的主因，如果能够较好地进行市值管理，有止损及止盈的严格操作，规避掉到这样的风险还是有可能的。严守纪律的背后就是知止，知止方能不殆。

每一个市场的背后，其运作会有一般性的规律，当然也会有一些特殊的规律，把握这些规律，是在市场上取得更高收益的关键。

市场的一般性规律是什么？科斯定理说的是，权利的清晰界定是交易的前提，这基本上也算是不用多解释的大白话。不过这个常识的背后，就是市场交易的总规律。要让市价成为竞争准则，必须要有市场，而市场其实就是由交易所构成，而交易要成立，权利界定清楚成为关键前提，权利界定其实就是一套规则，界定清楚其实就跟私产具有相同的效果。这个东西是我的，那个东西是你的，我们相互把手里的东西相互交易，即是一个市场。你所拥有所交易物品的产权，才是真正市场化的交易，如果是抢来的骗来的，这个交易显然是不可持续，不可持久的。

特殊规律呢？每个市场都有自己专门的知识，更快更好地掌握这个市场知识的人才能够进行知识变现。更为充分及通透地了解市场，并掌握这一特殊规律，才可能真正赚到钱，一般来说，早期的学费付出是必要的，但是这个学费当然不能一直交，要不然本金再大也没有用，最终还是会坐吃山空。

股神徐翔是最早把涨跌停板及T+1制度运用到极致的人，运用到极致的背后，是其每天对市场热度的把握，对市场短期资金流向的通透理解，涨跌停板特别是涨停板是一种限价，限制价格，进而导致的惜售，会带来后面交易日股票上涨的惯性，这个惯性如果有风口的支持，股价就可以飞上天，进而带来短期的暴利，T+1相当于人为地在当天锁定了买入的筹码，导致了流动可交易筹码的减少，这进一步使得短期涨停板的股票一飞冲天。这一战法被总结成了“涨停板战法”。

这种战法当然会有失效的时候，放开这两项交易制度，如今第一条已经慢慢在放开了10%的限价，T+0也已经势在必行，毕竟中国资本市场要走向世界，世界上其他国家，特别是美国都是实行是T+0的交易制度，突兀的T+1带来的是做T工厂的存在，也是对于转让权这一产权的部分限制，总是带来一定的租值消散结果，而租值消散即是财富消散，这是我们在之前的很多文章都反复提及的。

股价波动的背后，更是众多因素的综合影响，而找到其中近期影响其股价，然后又能得到大部分资金认可的股票，将会大涨，因为股市是有炒作一说的，股价因为其基本面或者是其他方面的根本变化，而带来巨大的波动，是短线的暴利的最佳机会，能抓住这从低到高的机会者，是短线高手，是天天盯盘的交易者。

每一位交易者，一般来说，都不可能完全主导盘面（少数的庄股小盘股除外），他们只是在契合股价的走势，结合图表运作小规律，外加风口判断大方向，再加上严格的止损止盈纪律，才有可能带来丰厚回报，做不到这三者的人，不应该去参与这种抢帽子的博傻游戏，耐心遵循巴菲特的价值投资持股，方是长久之道。