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汤臣倍健~好品类,却不是强品牌
自从2018年开始关注汤臣倍健以来,认知逐渐加深,昨天晚上又有一些新的看法,分享出来和大家交流。 保健品是好品类 汤臣倍健是一家从事保健食品,即膳食营养补充剂(VDS)的生产制造和销售的公司。保健品行业属于巴菲特非常喜欢的大消费行业,汤臣倍健也是巴菲特口中典型的嘴巴股。 所以我说,汤臣倍健生产的保健食品是好品类。 巴菲特说,可口可乐没有味觉记忆,他一天可以喝六瓶可口可乐;巴菲特说,每天早上起来男人们发现胡子又长长了,他就感觉吉列的生意妙不可言。 这些都是巴菲特对大消...
作者:admin 日期:2025.09.08 分类:综合资讯 11 -
公牛集团值得价值投资吗?公牛集团可以长期持有吗?
最近又发现了一家很赚钱的公司,公牛集团。实际上,我去年已经注意到公牛的ROIC指标很优秀了,最近又发现它的自由现金流很高。 丰沛的自由现金流 我在统计公牛集团现金流数据(下图)的时候,发现它只需要很少的资本支出就能够保持不错的业绩增长,每年创造大量的自由现金流,非常符合好生意的标准。 从上面的图表可以看出,2016年至2022年,公牛集团经营性现金流累计166.59亿,资本支出累计仅有36.58亿;六年时间里面,公牛的营收增长了162%,净利润增长了126%,非常优...
作者:admin 日期:2025.09.08 分类:综合资讯 11 -
消费品行业的高端化机会
从社会意义的角度看,高端产品是一种体现优越性、使拥有者深感与众不同的商品,高端品牌的影响力和营销体系与现有的电商直播模式下的体系恰恰相反。 关于高端化,可以从三个方面理解: 第一,要锚定高端化的天花板。 做好最高级别的产品。白酒企业已经有上万元的产品,啤酒企业已经有上千元的产品。这些天花板级别的产品,销量不一定大,但营销价值很大。 第二,高端化是一个全价格带高端化升级的过程。 比如,白酒有高端、次高端、腰部、光瓶,现在每个价格带都在升级。比如,光瓶酒原来20元以下的...
作者:admin 日期:2025.09.08 分类:综合资讯 13 -
消费行业的机会:降级?高端?
(一) 疫情之后,关于消费降级的声音就成了市场的主旋律。很多投资者都认为在未来中国经济进入慢速增长时代后,消费降级是不得不面对的问题。 比如我们从白酒的中报来看:两级分化已然出现。 据公开资料显示,2023年上半年,22家A股白酒上市公司的营业收入合计为2176.49亿元,净利润合计为852.38亿元。 其中,贵州茅台的营业收入为695.76亿元同比增长20.76%,净利润为359.80亿元同比增长20.76%,而五粮液的营业收入为455.06亿元同比增长10.39%...
作者:admin 日期:2025.09.08 分类:综合资讯 10 -
为什么白酒板块会是下一个机会点?
1、压制股价上涨的因素是什么: 我们认为目前市场对于白酒板块仍存过度担忧,压制白酒板块股价上涨,具体而言: 一是对“高库存低批价”过分担忧。 我们认为低批价问题不是需求问题、是源自“供给偏大”,白酒今年或在偏高库存运行,但渠道商和终端店会成为库存安全垫。同时,23H1酒企提价控货频次显著高于去年。 渠道高库存,企业不可能不知道这种情况!所以主动去库存,调节库存,就是今年很多酒企的主旋律。 二是对于“行业未来两年成长性”过分担忧。 我们认为“行业中期价增趋势不改,仅...
作者:admin 日期:2025.09.08 分类:综合资讯 12 -
为什么说白酒现在是底部?
1、哪些风险已经释放: 目前经济预期仍为影响板块β核心因子,后续市场对动销恢复速度判断或随经济预期(制造业/地产业等数据)而波动,伴随近期政治局会议内容积极、政策密集落地,市场对于经济预期边际向好,我们看好后续消费恢复。 经济复苏缓慢不单是中国经济存在问题,所有的国家,我们看到都在面临着各种问题! 而中国经济除了现实问题以外,还有一个问题就在于前期市场预期太高,现实却是预期落差太大!这种问题会随着经济数据的出台,有望得到缓解。 2、哪些风险尚没释放: 市场对于白酒...
作者:admin 日期:2025.09.08 分类:综合资讯 12 -
白酒板块前期为什么下跌?
过去白酒一直是很多基金的最爱,但在今年三季度,我们看到很多基金都在减少酒企的配置!而酒企的股价在三月份以后也没有像样的反弹。 白酒板块自年初1月高点至7月下旬政治局会议前回调幅度超10%,白酒板块为什么下跌?为何从人见人爱,成为了弃儿? 我们认为今年3月以来白酒板块回调主因: 1)【基本面】 ①外部原因: 市场对未来宏观经济预期不稳,担忧与经济存强关联性的白酒板块或面临:终端需求表现不稳,后期酒企业绩增速降速等情况。 白酒是一个典型的顺周期行业,这也是为什么白酒的...
作者:admin 日期:2025.09.08 分类:综合资讯 11