恒大的问题为什么也是政治问题？

前几天，趁着恒大的热度，我也写了一篇恒大的文章，点明恒大的问题，许家印的问题，并不仅仅是经济问题，而是民生问题，也是政治问题。对于民生问题，容易理解，毕竟恒大的倒下背后是众多购房者、供应商及债权人的利益的受损。那么，为什么恒大的问题，特别是许家印的问题是政治问题呢？

这个问题，我们在那篇文章当中并没有展开，一方面是因为受制于篇幅，另一方面是这个问题比较敏感，但是文章写完之后，不少人前来询问。这里本来不便于回复，毕竟一般问题如果涉及到政治，就难免无法展开，也存在着较多难以言明的地方。

恒大这家房地产公司的高歌猛进，显然并非许家印一人之力，当然作为恒大的掌舵者，许家印充分利用了其高情商以及其政商大背景是必然的。

如果说，许家印第一次度过危机，即在2008年通过在港股上市，接受的其实主要是港资的帮助，其在香港锄大地打牌的故事几乎人尽皆知，人们所不知道的是，当时的许家印已经在房地产加杠杆的路上发足狂奔，如果不是中国推出四万亿的政策，该政策对于房地产以及基建的拉动所带来的政策红利，对于恒大来说，显然是其摆脱危机的极大助力。也就是说，许当时吃到了几乎是最大的政策红利。如果没有这波政策红利，恒大也不可能发展得如此之大如此之快，后面其杠杆也不至于加到难以控制的地步。一个人很容易把自己的成功归因于自己的能力，许家印大概也是这么认为的。

从一家名不见经传的小公司，成长为区域型的房地产公司，又从区域性的房产公司变成全国性的房产公司，并且公司也成为了不仅仅是中国也是宇宙第一大房企，而其个人也成功成为中国首富，许家印的野心也得以彰显。

恒大这家房地产公司快速扩张的背后，显然不可能离开政府，特别是地方政府的支持，这一点对于其他只要发展较快的房企来说都是一样的。在土地财政的模式下，地方政府的主要财政收入来源之中，很重要的一部分来源即是卖地收入，而谁来买地，显然房地产公司是主体，所以地方政府的利益天然地与这些房地产公司特别是大型房地产公司捆绑在一起，而考虑到地方性质的银行，特别是城市银行，其背后的大股东往往是地方国资委，而地方国资委总体上还是要听地方政府的，所以这些银行所提供的放贷资金就会天然地向这些大型房地产企业倾斜。

除了银行提供的贷款资金之外，还有一个最主要的资金来源即是通过房地产信托所形成的理财产品，这些理财产品的高收益驱动着房地产公司必须加快资金周转才能够负担利息支出，也成了房地产商加杠杆的主要来源。

恒大的信用系于许家印，而许家印的信用又因为其中国首富的光环，而大放异彩，所以其亲自出面去找银行签订相关合同之时，几乎所有的银行以及融资机构似乎都轻视了许家印可能的债务风险，包括其上下游的供应商，一直以来的积累信用被恒大充分利用，但是在难以兑付商票之后，最终还是会迎来难以兑付的挤兑潮，而在这样的情况下，恒大又玩起了拆东墙补西墙的游戏，恒大财富成为主要的融资渠道，最终没有经营性现金流支持的恒大，其倒下也只是时间问题。

在恒大的狂奔之中，显然离不开地方政府以及银行的助力，三条红线人为地拆除过高的杠杆有执行得过严过急的问题，但是总体上还是对于地方政府与房地产公司之间的捆绑关系的松绑。地方政府显然很希望有实力的房地产公司，特别是看起来是世界级的房地产公司进驻，许家印在政商关系中的长袖善舞应该也是出了名的，但是这些在其自身公司高歌猛进时，是加分项，但是一旦其倒下或即将倒下，就是墙倒众人推，许家印似乎也是看到了这样的情势，因此其选择在公司经营不下去之时，果断地通过离婚，通过大额分红方式来转移资产，这些骚操作显然是违背其大喊的“保交楼”口号的，做着这样的勾当，还指望着平安落地，也就完全低估了这背后的政治风险，最终的结果是被采取了强制措施，最终身陷囹圄也就再所难免了。许家印难以安全落地的背后，也意味着其背后全国政协常委的身份已经难以起作用了。一个曾经被邀请登上天安门城楼的人，如今却完全丧失了政治敏感性，完全为了一己之私而胡乱操作，等待他的必将是严厉的刑事处罚。

其实，一家企业做大之后，其背后的政治性往往会成为第一性，比如政治上如果政府希望你能保民生，那么保民生就不仅仅是保民生，那就可能是给你下达的政治任务，对于企业家来说，就不应该仅仅将其看成只是企业内部决策的问题，而是一项必须圆满完成的政治任务。而任何的阳奉阴违带来的结果必将带来严重的后果。许家印被抓的背后，其实也是在管理其他房地产企业家的预期，许家印居然想通过假离婚、通过在美国宣布破产的方式来转移资产，而把烂摊子留给社会，留给国内，这样的做法显然说明许家印已经完全丧失了政治敏感性，杀猴骇鸡而不是杀鸡骇猴，其震慑效果显然会更大。很不幸，许事实上成了那只猴。曾几何时，许家印曾经在一次饭局时提问，要如何才能流芳百世，众人大惊。如今从首富之巅到可能深陷囹圄，这人生的起落怕也算是颠簸无比了。