如果喜欢吃红烧肉，炖排骨，五花肉，猪蹄，肘花，这几年你一定是个有福之人。
因为从2020年起，猪肉价格就一路下跌，从最高的40元/公斤跌破了10元大关。
35跌到10，一串五花肉变三串，一盘红烧肉变三盘，幸福来得太突然。
虽然基金今年没让我们赚钱，不过要是猪肉越来越便宜的话，基金只要不亏太多我们也可以多吃两盘酱肘子，四舍五入就当基金赚钱了吧！
可是，这么跌下去，养殖企业可受不了，这也是猪肉储备预警调节机制的意义。
去年收储后价格反弹回到30元附近，可惜连一个月都没有撑住就又迅速下滑，到上周五，全国生猪出栏均价位14.04元/公斤，又一次回到了2021年以后的低位。
这不，5月初，国家开始研究适时启动年内第二次冻猪肉收储，毕竟，当前价格已经处于过度下跌二级预警。
作为投资者，我们除了关心桌上的红烧肉外，还可以关心一下猪周期走到了哪儿，毕竟，现在几乎到了底部，养殖ETF基金是不是可以左侧布局了？
1，
猪肉价格直接关系到民生，经历了5次大涨大跌的“猪周期”后国家在2021年颁布了猪肉储备预警调节机制。
根据2021年颁布的工作预案，当猪粮比（即生猪出厂价格/二等玉米批发价）低于5：1，或者能繁母猪存栏量单月跌幅达10%，或能繁母猪存栏量连续3个月累计降幅超过10%时，将发布过度下跌一级预警，启动临时储备收储。
因为关系到大家的每天的饭桌，猪肉的大涨大跌都要进行宏观调控。
大涨肯定不行，猪肉本是CPI统计里的主要指标，对CPI的功能贡献率多年在50%以上，猪肉大涨将直接反映在CPI上，也直接影响大家碗里的肉有多少。
大跌也不行，由于我国养殖行业还是以散养为主，小养殖户承受风险能力差，亏损时间太长就杀猪吃肉，生猪出栏量迅速降低，结果是下一轮涨价更迅猛，因为产量少了。
截止至上周五，猪粮比已经跌到了5.30：1，进入过度下跌二级预警，不过4284万头的能繁母猪存栏量还没有明显下跌，还处于观察区间。
笔者的判断是，当前猪肉产能还是过高，收储条件没到，可能要等一波一级预警。
当前的情况是，出栏平均体重没有明显下滑（122公斤），仔猪价格和二元母猪价格也没有太大下滑，需求也没有明显好转。
一句话总结就是，猪肉产能出清还得一阵子。
2，
2010年以来，猪周期一般都是以4年左右为单位的。
2010年，由于连续两年的猪价下跌，母猪存栏量连续减少，加上仔猪腹泻病造成的非自然死亡，猪肉价格连续涨了1年多，创下当时的历史新高，然后母猪存栏持续回升，到2014年4月，价格被打到了10元左右。
2014年接棒了上一个周期，经历了一年左右的磨底，2015年开始爆发，上行了近两年的时间，然后用24个月回到10元附近，这大概是2018年年初，这一波主要由环保禁养有关。
2018年，非洲猪瘟爆发，能繁母猪存栏量又一次大幅下降，叠加环保影响，2019年我国能繁母猪存栏量一度跌过了2000万头，这直接导致2020年猪肉一度达到了37.83元/公斤的高价，从最低点涨了278%。随后母猪存栏量迅速回升，猪价也回归到了10元左右的低点。
可以看到，周期一般是4年，起点往往是10元/公斤左右，当然有时候会磨叽一些，但是10元基本上是我们的“猪肉底”，而且往往发生在开春的猪肉销售淡季，也就是四五月份。
如果总结过去周期，猪粮比低于5：1，仔猪价格低于20元/公斤（或者接近猪肉价格），产能出清才算结束。
逻辑也简单，仔猪比猪肉还便宜，意味着大家都不愿意补栏养猪了，那么产能出清也就差不多了。
另外一个条件是，过去五次猪周期，都是由极端原因（瘟疫，政策）造成的产能迅速出清，才有的几次极端反弹。
2006年是猪蓝耳病+H1N1，2010年是仔猪腹泻，2014年环保禁养，2018年非洲猪瘟，都是 大量母猪或仔猪死亡，造成了能繁母猪存栏量迅速减少，才会有猪肉价格的反弹。
目前暂时还没有这个信号。
3，
如果总结过去五轮猪周期，应该盯紧三个信号，生猪价格和仔猪价格的价差，.猪粮比，和能繁母猪存栏量。
2012年之前，生猪的均价低位在10元上下，但是最近两年这个底部也在往上走，目前看来12元/公斤是低点，一般出现在4-5月的传统淡季。
但是目前仔猪的价格离低点还差的有点远，均价40元/公斤跟生猪价格差别不小，只有仔猪价格也进一步下探才是真正的周期底部信号。
猪粮比的信号更直接，破5.0大概率就是底部。
能繁存栏当前并不低，但是二次育肥（把健康猪买回来再次育肥至350斤，缩短时间降低风险）量较大，所以会在未来某个时间点出现仔猪断档。
三个信号满足两个就可以布局，笔者的判断没变，二季度末就可以看到布局机会。
养殖这种强周期行业笔者强烈建议选择指数基金而不是个股，毕竟本来养殖行业就是个造假扎堆的地方，个股风险太大，还是指数基金稳妥。
目前市场上有四只养殖相关的指数基金，跟踪的都是中证畜牧。
只有鹏华和国泰符合我们对基金规模不小于5亿的要求。
由于两只基金成立时间差不多，又跟踪同一指数，相比而言，鹏华中证畜牧养殖ETF（159867）无论是收益还是回撤控制都略好于国泰中证畜牧养殖ETF。
不过国泰的基金经理，又是个“女神”。
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