今天，日本十年期国债期货盘中暴跌2.01日元，创2013年来最大单日跌幅，并两次触发交易所的熔断机制。
欧洲最大的固定收益信贷和另类投资策略对冲基金之一，AUM高达 1270亿美元的BlueBay Asset Management 正准备与日本央行展开殊死搏斗。
随着日本央行加大限制债券收益率的努力，BlueBay 押注日本央行将被迫放弃一项与全球同行越来越不同步的政策。据 BlueBay 驻伦敦首席投资官 Mark Dowding 称，日本央行所谓的收益率曲线控制(YCC)“完全站不住脚”。
“我们对日本国债有相当大的空头”，Dowding周一表示。
随着通胀飙升推高全球债券收益率，交易员正在越来越多地试探日本央行的底线。 Dowding 与前高盛集团首席货币经济学家 Jim O'Neill 和摩根大通资产管理公司的 Seamus Mac Gorain 等其他市场资深人士都认为，日本央行最终将改变其对收益率的立场，就像澳大利亚央行去年 11 月所做的那样。
日本 10 年期债券收益率周一突破了日本央行目标的上限，即使在日本央行加快了其计划中的债券购买操作，包括更长期限的债券，该日本10年期利率仍保持在较高水平。
“最后一个站着的人仍然是日本央行，老实说，市场对美联储和欧洲央行的攻击越多，日本央行自己的前瞻性指引(以 YCC 的形式)就越有可能以非常混乱的方式结束，并对经济产生巨大影响。”德意志银行宏观策略师Jim Reid周二在给客户的一份报告中写道。
十年期日元掉期利率也飙升，打破了它们与10年期债券收益率的密切关系。前者的收益率超过 0.50%，远远超过了央行设定的基准债券 0.25% 的底线，这表明国际交易员认为更高的收益率和日本的政策变化是不可避免的。
Dowding 表示，“通过期货或日元掉期做空日本利率几乎没有下行风险”。“YCC旨在让美联储加息越激进，日本央行就越需要放松和扩大资产负债表以提振国内的通胀。这就是它站不住脚的原因。”
目前，日本的政策制定者正在捍卫他们的收益率目标。在基准收益率攀升至 0.255% 后，央行周二将计划购买的 5 至 10 年期债券从预期的 5,000 亿日元提高至 8,000 亿日元(60 亿美元)。在 30 年期国债收益率飙升至 2016 年以来的最高水平 1.28% 之后，它还宣布了一项计划外的购买长期债券的操作。
由于日本央行和美联储之间的政策分歧越来越大，日元兑美元周一跌至 24 年低点 135.19。日元周二在 134 附近交易。
“我们认为日本央行肯定会在某个时候被迫投降，”BlueBay 的基金经理 Russel Matthews表示。
日本央行周二通过其固定利率操作购买了价值 2.2 万亿日元的政府票据，这是自 2016 年该计划开始以来的最大数额。
Dowding 表示，当日元几周前跌至接近 130 美元的水平时，BlueBay已经开始做空日本主权债务。“一旦收益率发生突变，我们就会寻求获利了结，”他说。
本周五，这场大战的第一轮胜负将会揭晓。6月17日，日本央行将召开议息会议，届时日本央行将开会决定其是否坚持收益率曲线控制政策。
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