我们都知道：股价=市盈率*每股净利润。
因此股价的决定因素一般有两个，一是市盈率，二是净利润。
市盈率还有个很通俗的说法叫做预期，很多人动不动喜欢说炒股就是炒预期，但预期是完全不可捉摸的东西，有时一个假的利好消息出来，公司能短期出现几倍的涨幅，过几天真相曝光了，股价又开始腰斩再腰斩。
举个例子吧，有一个小孩，以前考试门门不及格，突然有一天家长老远看到小孩在认真看书，心里就很欣慰，感觉小孩懂事了，成绩要进步了，家长在心里对小孩下一次考试成绩就有了一个变好的预期，以前门门不及格，下一次可能有几门会及格了，这个预期还比较正常，要是家长预期小孩下一次考试门门90分往上就有点不正常了。
可在股市里，一个似是而非的利好消息出来，股价短期翻倍都是正常现象。
企业的内在价值变化通常是很慢的，即使有利好消息，它的净利润也不会一下子出现大幅变化。甚至说，当你看到利好消息出来的时候，企业的股价可能已经包含了这层利好。
钱毕竟是要一分一分赚的，就比如万科的业绩要想上升，手上至少要有房子卖吧，要想解决有房子卖的问题，每一分钱的增量利润都是万科在土拍市场一块地一块地的争取过来的，都是工地上建筑工人一块砖一块砖的砌出来的，都是项目上的销售人员一张单子一张单子的推销出来的。
出现了利好消息，就如同家长远远看到小孩子在认真看书一样，首先你最好先了解下小孩看的什么书，要是看的漫画书，这样的利好消息就是假消息，其次你要认识到，即使是真的利好消息，即使那个小孩真的认真在看课本内容，学习成绩的进步和公司的内在价值成长一样，也是一点一点积累出来的，并不会短期出现巨大的变化。
企业的内在价值很难在短期内出现大幅变化，但是企业的价格经常会短期出现巨大的变化，主要原因在于利好消息出来以后，人们的预期出现了大幅的变化，这个其实是很傻的行为，好比我手上有一个花瓶，本来我100块买的，然后我跟你说这个花瓶是某某大师制作的，未来会涨到几千万的，现在你只要给我10万就好了，你再不买我就卖给别人了，很多的利好新闻其实和我上面的画饼行为没区别的。
作为一个个体，通过炒作市盈率或者判断预期炒股是很累的，因为你根本无法知道其他人为什么买为什么卖，同样的一只股票，可能有人仅仅是因为听同事推荐就买了，可能有人就是因为和对象分手心情不好就清仓了，也可能有人被某个新闻吓到了，但同样的新闻另一个人又觉得是巨大利好，可能大股东给主播海外买别墅套现减持卖到的，也有可能是某个巨富老头想要享受生活了就清仓了，总之，从群体视角，各种原因都有可能，那请问，你怎么能把握住所有人的预期呢？
因此还是关注内在价值靠谱些，张坤有一句话说的很好：判断周期性的顶部和底部几乎是不可能的，而相对可行的是，不断审视我们组合中的公司长期创造自由现金流的能力有没有受损，如果没有，只要内在价值能够稳步提升，股价运行中枢提升就是迟早的事情。如果不了解这条内在价值提升曲线的形状和斜率，就很容易用股价曲线来替代内在价值曲线作为指标指示。
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