N铭利达（301327.SZ）深耕精密结构件，业绩增长可期的新能源领域隐形冠军

公司概况：新能源精密结构件领域的核心供应商

N铭利达（股票代码：301327.SZ）全称深圳市铭利达精密技术股份有限公司，是一家专注于精密结构件研发、生产与销售的高新技术企业，公司产品广泛应用于新能源汽车、消费电子、光伏、储能等高端制造领域，凭借模具设计、精密压铸、CNC加工、表面处理等一体化服务能力，成为国内外知名企业的核心供应商。

作为新能源产业链中的“隐形冠军”，铭利达深度绑定比亚迪、宁德时代、华为、小米、阳光电源等行业龙头，在新能源汽车电池结构件、电控系统外壳、储能柜体等细分市场占据领先地位，公司近年来积极布局新能源赛道，产能持续扩张，业绩增长动能强劲。

核心业务：聚焦新能源，一体化优势凸显

铭利达的主营业务以精密结构件为核心,覆盖新能源汽车、消费电子、光伏及储能三大领域：

1. 新能源汽车领域：公司产品包括电池包结构件、电控系统外壳、电机端盖等，是比亚迪、蔚来、理想等车企的重要合作伙伴，随着新能源汽车渗透率提升，电池轻量化、集成化趋势下，精密结构件需求量持续增长，公司订单饱满。
2. 消费电子领域：为华为、小米等客户提供智能终端金属/塑料结构件，具备快速响应客户需求的能力，近年来逐步将重心向高增长的新能源汽车业务倾斜。
3. 光伏及储能领域：布局储能柜体、光伏支架等结构件产品，受益于全球“双碳”目标下储能行业的爆发式增长，该业务已成为公司新的业绩增长点。

公司通过“模具研发+产品制造+后端服务”的一体化模式，实现从设计到量产的全流程把控，有效缩短客户交付周期，降低综合成本，在行业内形成显著竞争优势。

业绩增长：产能扩张与下游需求共振

近年来,铭利达营收与净利润均保持高速增长，2022年，公司营收突破50亿元，同比增长超60%；净利润同比增长超80%，增速远超行业平均水平，业绩增长主要得益于：

• 下游需求旺盛：新能源汽车产销两旺，储能行业景气度上行，带动精密结构件订单量激增；
• 产能释放：公司通过在重庆、惠州、湖北等地扩建生产基地，产能逐步爬坡，有效满足客户需求；
• 客户结构优化：深化与头部企业的合作，订单稳定性增强，产品毛利率持续提升。

2023年,随着新能源汽车行业竞争格局优化及储能项目落地，公司业绩有望延续高增长态势。

行业前景：新能源赛道长期向好，精密制造价值凸显

在全球能源转型背景下,新能源汽车和储能行业迎来黄金发展期，据机构预测，到2025年，全球新能源汽车销量将突破2000万辆，储能市场规模将超万亿元，带动上游精密结构件需求年均增长超30%。

作为精密制造领域的代表企业,铭利凭借技术积累、客户资源及产能布局，有望充分受益于行业红利，公司持续加大研发投入，布局一体化压铸、新材料应用等前沿技术，进一步巩固行业地位。

投资价值：技术与客户壁垒构筑长期竞争力

铭利达的核心竞争力在于：

1. 技术壁垒：公司拥有300余项专利，精密制造技术处于行业领先水平，能够满足客户对产品精度、强度及可靠性的严苛要求；
2. 客户壁垒：深度绑定头部客户，形成稳定的合作关系，新客户认证周期长，先发优势显著；
3. 产能壁垒：多地生产基地布局，辐射全国主要产业集群，物流成本及交付效率优势突出。

尽管短期受行业竞争及原材料价格波动影响,但长期来看，公司在新能源领域的深度布局和技术积累，使其具备长期投资价值。

风险提示

投资者需关注以下风险：

1. 原材料价格波动：铝、铜等原材料价格波动可能影响公司毛利率；
2. 市场竞争加剧：精密结构件行业产能扩张可能导致价格战；
3. 客户集中度风险：前五大客户营收占比较高，若客户需求波动可能对公司业绩产生影响。

N铭利达作为新能源精密结构件领域的龙头企业,凭借一体化服务能力、深度绑定的客户资源及持续扩张的产能，正迎来业绩与估值的双重提升，在新能源行业长期向好的趋势下，公司有望凭借技术优势与规模效应，成长为全球精密制造领域的标杆企业，为投资者带来持续回报。