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公司治理到底在干什么？
经营一家公司，麻烦事儿可多了。作为一个这么高大上的名词，公司治理到底在干什么？ 其实，很简单，公司治理就是在管理和最小化利益相关方之间的矛盾冲突。好比一个家庭，得把核心家庭成员的价值观和目标统一了，把成员之间、亲朋好友、同事等等之间的关系捋顺了。 在公司治理理论中，主要处理的关系有两种： 一是，委托代理关系。主要指的是股东、董事会、经营层之间的关系处理。 二是，其他关系。主要指的是控股股东和少数股东、股东和债权人之间的关系处理。 要想处理好这些关系，需要建立一定的机...
作者：admin 日期：2025.09.08 分类：基金资讯 28 -
投资的终极目标是企业上市？
回答这个问题之前，我先讲一下私人企业和公众公司的主要差别： 1、公众公司的股份容易流通和变现； 2、公众公司面临更强的监管； 3、公众公司可以在公开资本市场上作更大规模的募资。 在新兴市场，公众公司的数量在增长；而在发达市场，公众公司由于收并购、LBO（杠杆收购）和MBO（管理层收购）、私募等更加活跃，反而数量在减少。 一般来说，VC的投资目标就是企业上市，主要原因是上市之后能够获得巨大的资本溢价，且容易变现。其实还有深层次的原因是公司治理问题。VC虽然是溢价投资进...
作者：admin 日期：2025.09.08 分类：基金资讯 25 -
《固收》之清偿顺序：借出去的钱，会还吗？
在固收里面，我们学到了债务的清偿顺序。主要有三条准则： 第一，债权人先于优先股股东，优先股股东先于普通股股东； 第二，有抵押物的债权先于无抵押物债权，无抵押物债权先于次级债权； 第三，高等级债权先于低等级债权。 我们作股权投资，一般都是普通股，又投资的是智力密集型产业，即便是投资协议里面都有优先清算权，但是从上面的清偿顺序上看，如果企业经营不好，最后除了无法变现的股份之外，什么都拿不到。投资风险可见一斑。 往往投资企业在经营过程中会向股东借钱，股东碍于情面和对企业的...
作者：admin 日期：2025.09.08 分类：基金资讯 26 -
衍生品之期货(futures)
期货不同于远期，期货是在交易所进行的，因此与远期和股票都有一些共同之处。跟远期一样，它的价格是预先设定的；跟股市一样，有涨跌停、熔断机制。但是不同的是它有盯市和保证金制度。 保证金制度造成了期货的杠杆效应，盯市机制(MTM)导致了期货每日平仓，这俩狠招一结合，就把期货打造成了大规模杀伤性金融工具。 中国期货业协会最新统计资料表明，1-3月全国期货市场同比增长8.47%，按照一季度的成交量排列，期货交易所从高到低依次是：郑商所（40.48%）、大商所（27.71%）、上期所...
作者：admin 日期：2025.09.08 分类：基金资讯 24 -
衍生品之forward(远期合约)
远期合约就是一份约在未来某个时间，按照之前确定的价格买入或者卖出某些底层资产的合约。它没有专门的交易所，所以属于场外衍生品交易，而且是完全的零和交易，你赚到的就是别人亏的。 远期合约主要用于交易金融资产和大宗商品。因为少量的商品买卖，对价格的波动没有那么敏感，没有必要费尽心思花时间和精力去设计远期合约。如果是作少量商品的远期，在我看来，跟一般的买卖合同没啥区别。 一般最广泛的场合是在外汇和利率市场，大宗商品的远期合约规模相对来说要少很多。对汇率和利率比较敏感的公司，可以去...
作者：admin 日期：2025.09.08 分类：基金资讯 23 -
《组合》之风险管理：犯错不等于冒险
学了这么久CFA，感受最深的是：本来是来学投资的，学了半天，发现学得更多的是风险管理。果然，做投资如开车，驾龄越久，开得越小心。CFA追求的是在可承受的风险下实现最大化收益。所以，离开风险谈收益，就是无知者无畏了。 就我的职业经历上讲，早期基金和中小机构往往对风控不是那么重视，而PE和投资集团的风控话语权比较大。不是说早期投资的风控不重要，而是上层重视程度不够，小平台也没有配置专门的风控人员。风控人员往往是法律或者财务出身，没有受到专门的培训，没有形成一套系统的方法论。还好...
作者：admin 日期：2025.09.08 分类：基金资讯 23 -
《组合》之IPS：RRTTLLU
IPS就是代客理财的投资政策说明，类似一份投资计划书，全称是investment policy statement。通常，为高净值个人客户进行资产管理，或者是针对养老金、基金会、保险公司、银行等机构进行投资组合管理时，基金经理需要编写。 虽然我们一般老百姓不会接触到，但IPS里面的核心内容值得我们了解一下。主要包括投资目标部分和投资限制两部分，合起来就是RRTTLLU。 一、投资目标 R：Return R：Risk 这部分是回报和风险。我们自己理财的时候要想清楚，如...
作者：admin 日期：2025.09.08 分类：基金资讯 26 -
《组合》之“有效前沿理论”与capm模型：风险降，收益降吗？
在有效前沿理论里面，我们学到两个风险资产构建的组合，预期收益如下： 组合的风险如下： 把这两个公式对比，我们能发现结论： 当两种资产的收益率确定，两者之间的投资比例也确定的情况下，收益就确定了。但是，构建的标的组合由于相关性不同，风险差异特别大。也就是，风险降低，收益可以不降低。 而在CAPM模型里面， 这个公式告诉我们风险越大，收益越大。 那么，风险跟收益到底有什么关系，风险下降，收益到底会不会降低？ 其实，这两个模型对应的是两个风险概念：系统风险...
作者：admin 日期：2025.09.08 分类：基金资讯 27 -
组合之效用函数：风险与满意度
我们在组合里面学习了效用函数，公式如下： 其中，U是投资者的满意程度，即效用；E（r）是组合的预期收益率；A是对风险的度量；方差是组合的风险。 如果我们以标准差为横轴，以效用为纵轴，可以画出函数图像： 通过函数与上图，我们可以发现如下两个好玩的结论： 1、当A大于0时，效用是小于预期收益率的。也就是说，虽然一个项目能赚100万，但是由于你是风险厌恶型的，实际上你的满意度不到100万。但是，如果你的A大于0，你的满意度会超过100万，你玩的除了钱，还有心跳。所以...
作者：admin 日期：2025.09.08 分类：基金资讯 28
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CCI指标揭秘：如何利用CCI>100和CCI<-100捕捉买卖信号
顺势指标（Commodity Channel Index，简称CCI）是一种广泛应用于股票、期货和外汇市场的技术分析工具。它由唐纳德·兰伯特（Donald Lambert）于1980年提出，主要用于衡量价格相对于其统计平均值的偏离程度。CCI的核心思想是通过计算当前价格与历史平均价格的差异，来判断市场是否处于超买或超卖状态。 CCI的计算公式较为复杂，但其核心逻辑是通过比较当前价格与一定周期内的平均价格，来衡量价格的波动性。具体来说，CCI的计算公式为：CCI = (当... -
MACD指标解析：如何通过DIFF和DEA线捕捉市场趋势
MACD（平滑异同移动平均线）是技术分析中常用的趋势跟踪指标，由DIFF线、DEA线和柱状线组成。它通过计算两条指数移动平均线（EMA）的差值，帮助投资者识别市场趋势的强弱和转折点。本文将深入解析MACD的构成、计算方法及其在捕捉趋势转折与背离信号中的应用。 MACD的构成与计算方法 MACD由三个主要部分组成：DIFF线、DEA线和柱状线。DIFF线是短期EMA（通常为12日）与长期EMA（通常为26日）的差值，反映了短期和长期趋势的差异。DEA线则是DIFF线的9... -
BIAS指标解析：如何利用乖离率预测股价反转
乖离率（BIAS）是技术分析中一个重要的指标，用于衡量股价与其移动平均线之间的偏离程度。通过计算股价与均线的差值占均线的百分比，投资者可以判断当前股价是否处于超买或超卖状态。BIAS的计算公式为： BIAS = (当前股价 – 移动平均线) / 移动平均线 × 100% 当BIAS值大于10%时，通常认为股价处于超买状态，市场可能面临回调风险；而当BIAS值小于-10%时，则认为股价处于超卖状态，市场可能迎来反弹机会。 乖离率的基本原理 乖离率的核心思想是股价会围... -
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威廉指标突破80？别急，还需这些指标验证！
威廉指标（Williams %R，简称WMSR）是一种常用的技术分析工具，主要用于判断市场的超买和超卖状态。它由拉里·威廉姆斯（Larry Williams）在20世纪70年代提出，通过测量当前价格相对于一定周期内最高价和最低价的位置，来反映市场的短期动能。本文将深入探讨威廉指标的基本原理、如何利用它判断短期超买状态（80以上），以及为什么需要结合其他指标进行验证。 威廉指标的基本原理 威廉指标的计算公式为： WMSR = (最高价 – 收盘价) / (最高价 –...
