下面这张图是某财经网站上所列贵州茅台的重要指标：
最右侧的市盈率和市净率是我们可以直观看到的上市公司最主要的估值指标。
市盈率就是PE，它是公司总市值与年度总净利之比。PE越高，代表估值越高。而市净率就是PB，它是公司总市值与公司净资产之比。PB越高，代表估值越高。
市盈率和市净率都是属于相对估值法指标。相对估值法包括两类，一类是对企业股权价值的估值，一类是对企业总体价值的估值。PE和PB就是股权价值乘数，而企业总体价值=股权价值+债权价值-现金与现金等价物。接下来我们拣常用的来讲讲。
一、PE
上面贵州茅台的截图中有3个市盈率。
动态市盈率=总市值/下年度预期净利润，这里的下年度可以是未来12个月，也可以是下一财年，通常是下一财年。动态市盈率，在英文中被成为 leading PE。
静态市盈率=总市值/上年度净利润，这里的上年度指的是上一财年，也被简写为PE（LYR），即last year ratio.
滚动市盈率=总市值/最近4个季度净利润之和，也被称为trailing PE，简写为PE（TTM）。
如果一个正常增长的公司，静态市盈率>滚动市盈率>动态市盈率。
市盈率一方面是方便计算，另一方面跟股东回报最直接相关。但也存在很多的局限性，主要包括：（1）净利如果是负值或者非常低，那么计算出来的PE就没有意义。因为如果净利非常低，那么计算出来的PE非常高，但PE高并非是投资人对这个公司看好，愿意给出很高的估值，只是因为净利太低，而公司的估值很难再低下去了。（2）不同的公司使用的会计准则会有所不同，导致净利润的计算基础不同，因此PE不一定具有可比性。（3）净利润中包含了非经常性损益，所以计算出来的PE不能反映对企业的可持续盈利所作出的估值。因此，可以把净利润作一些调整，把非经常性的部分扣除。
在实操中，我们可以对PE作出调整。调整的方法很简单，就是把PE倒过来，就变成了E/P，就是利润/股价，即现价收益率。不管净利润是正是负，还是0，E/P都是越高越好。
在使用PE进行估值时，需要选择参照样本，可以是同行业其它公司、行业平均值，也可以是自己的历史值。
二、PEG
在给企业估值时，大家可以看到不同行业、不同公司的PE差别很大。这是为什么呢？因为投资就是投未来，利润增长快的公司PE就会给得高。分析师不是经常会说“杀业绩、杀估值”之类的吗，还有杀逻辑、杀情绪。但经常是业绩和估值双杀。
不是说利润涨得快，PE就给得高吗？那么会不会给得过高了呢？于是金融圈基于PE作出个衍生指标，就是PEG。
PEG=PE/（净利增长率*100）
PEG越低，说明估值越便宜。
但是，PEG也存在缺陷。首先，PE与增长率之间不是线性关系，事实上，P0=D0*（1+g）/（r-g）。这个公式我就不展开说了。另外，PEG只考虑了增长率这一个因素，事实上，这个增长率不一定具有可持续性，这个指标并没有考虑到经营过程中的风险，而风险大会降低估值。所以，没有办法仅仅凭借这个指标去评判企业估值高低。
三、PB
PB是总市值与净资产之比。当公司的经营与净资产相关度很大，或者公司的净资产主要由流动资产构成时，PB这个指标就比较合理。
互联网或者软件公司很少用这个指标，因为这类公司就没有什么净资产，公司的发展主要有赖于人或者说是知识产权。另外，对制造业企业，PB也不是太合理，因为大量的净资产是固定资产，固定资产要折旧、要减值，往往估值就不准。同样规模的固定资产发挥出来的效益也不尽相同。但是对于金融、零售行业，PB这个指标就非常好用。
四、PS
PS就是市销率。PS=总市值/营业收入。如果公司的净利润是负值，又没有多少流动资产，那么用PS就比较合适。前些年互联网投资还比较热门的时候，我们作一级市场股权投资，基本上都用的PS这个指标。
但是PS也是有缺陷的。最大的问题就是叫好不叫座，就是企业为了融资，烧钱作营收，但是不赚钱，损害了长期利益，形成一种病态的商业模式。
五、P/CF
P/CF叫做市现率，是总市值与现金流之比。只是现金流可以用经营净现金流，也可以用股权净现金流FCFE。这个指标是对PE的修正，但是不那么容易计算。
六、EV/EBITDA
这个指标跟上面的指标都不一样。前面5个都是股权价值估值，而这个是对企业总体价值估值，包含股权和债权。上市公司研报里面一般会提到3个指标，除了PE和PB外，就是这个EV/EBITDA。
公司的净利润可以是负的，但是EBITDA通常是正的。而且这个指标不考虑经营杠杆、折旧摊销的影响，所以适用性蛮广的。
以上就是相对估值法最常用的6个指标。但是相对估值法并不严谨，它是基于“一价原理”，假定相似的资产定价也相似。事实上，资产有多少相似性程度是很难衡量的。这就造成了相对估值法的可靠性不那么强。但是由于这种方法简单易行，通俗易懂，所以被最为广泛地使用，甚至上市公司发行定价中也会使用这个方法。
这张表摘录了几个常用指数的估值：
如果在这些指数里面作选择，大家会倾向于投资哪个宽基指数呢？
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