今天聊聊科大讯飞，还是先看看其股票走势。
从前复权的股价月线图看，科大讯飞处于一个标准的上升趋势行情内。2023年6月时，科大讯飞最高达到81.9元，而目前价格回到45.09元，下跌44.9%。
目前是到底了，还是上升趋势将被破坏？
还是先看看科大讯飞是做什么的？
从主营业务看，科大讯飞是从事语音及语言、自然语言理解、机器学习推理及自主学习等人工智能核心技术研究,人工智能产品研发和行业应用落地。
按行业分析，软件和信息技术服务占收入和利润的98%。
按产品分的话，主要是教育产品、开放平台、运营商相关业务和信息工程等。
从科大讯飞官网看，科大讯飞在加大AI行业的比重，原本K哥认为科大讯飞是做软件的，主要是语言识别，语音翻译等，而官网上从软件到硬件，AI+等产品类型还是非常多的。
这些产品大部分都是终端产品，因此是TO C的，所以属于强势。
从官方表述看，科大讯飞的人工智能模型是独立于Chat GPT 因此有技术专利和优势，属于强势。
K哥不是这个专业，因此这部分只能采用官方表述，如果读者中有熟悉这个行业，且有不同看法，可以后台给K哥留言。
股东上，中国移动是科大讯飞的第一大股东，占股10%。第二大股东是其董事长刘庆峰，因此判为弱势。
董事长简介：
刘庆峰1973年出生，1990年，刘庆峰考入中国科学技术大学，在校期间在语音合成等领域做出多项关键技术创新。
1999年，博士二年级生刘庆峰带领十几名同学创立科大讯飞公司，并担任总裁。
2008年，科大讯飞在深圳证交所上市，成为全国在校大学生创业首家上市公司。
2009年4月起同时兼任董事长。安徽信息工程学院董事长。伏羲智库联合发起人。
2020年6月5日下午，长三角企业家联盟成立，刘庆峰出任联席主席。
董事长具有创业基因，因此是强势。
总结一下，产业链是强势，技术是强势，股东是弱势，董事长是强势，因此科大讯飞可以判定在强势环境内。
看看历史经营情况：
科大讯飞2008年上市，截取2010年数据进行对比。2010年营收是4.36亿，2022年营收是188.2亿，增长43倍。
扣非净利润上看，2010年是0.86亿，2022年4.18亿，增长4.86倍。
市值上看，2010年115.74亿，2022年769.86亿，增长6.65倍。
总结下，营收增长最快，其次是市值，最后是净利润。因此科大讯飞利润率应该是下降的，且市值还有被炒作的嫌疑。
毛利率和净利率上看，毛利率2010年时56.88%，净利率23.19%。2022年时，毛利率还剩40.83%，净利率还剩2.65%。
说明产品的市场竞争力，还是比较差的。
看看营收怎么分配的：
我们用2023年3季度和2022年3季度数据进行比较：
营业收入下降0.3%，营业成本下降0.5%，销售费用上涨7.4%，管理费用上涨9.4%。
净利润下降87.8%，扣非净利润是亏损的。
总结一下，在企业亏损的情况下，增加了销售费用和管理费用，营收却还没增长。
企业从市场上募集了106.09亿的资金，15年给市场分红21.61亿，平均每年股息1.3%左右，比银行活期存款高点。
算算清算价值：
流动资产：货币33.98亿，应收125.35亿，存货26.58亿，总计185.91亿。
扣非净利润最好也就9个亿，有125亿的应收账款和票据，卖出去产品和服务收不回来钱，企业经营还是有问题的。
好在客户分散度还是比较高的，应该不至于全部计提坏账。但产业链TO C 却拿不到话语权，说明产业链上处于弱势。
存货还有26亿，也有点多。
卖出去货拿不回钱，要么就卖不出去货，企业经营可能有问题。
非流资产：长期投资 19.35亿，厂房 29.27亿，在建 11.13亿 总计：59.75亿。
流动负债：短期借款11.82亿，应付 78.93亿，合同负债12.54亿，工资和税5.48亿，总共：108.77亿。
非流负债：长期借款29.08亿，长期应付0.3亿，负债合计 54.48亿。
资产245亿，负债54.48亿，按说资产平负债难度不大，且不应该有流动性问题，净资产190亿左右。
短期内应该问题不大，但长期还是要看企业应收账款和存货的情况，如果不能有效解决，未来利润还将继续恶化。
说说估值：
2022年净利润5.61亿，10倍就是56.1亿，加上净资产的190亿，也就250亿左右。
2023年实际净利润和机构预测净利润差距较大，毕竟还是负值，也只能按2022年估值计算。
目前科大讯飞是1044亿，K哥觉得还没到底，目前盈利情况撑不起千亿的市值。
就说这些吧。
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