正海生物前三季度营收3.22亿，同比下降5.71%，其中Q3营收0.97亿，同比下降11.44%；前三季度净利润1.48亿，同比下降4.52%，其中Q3净利润0.38亿，同比下降24.92%。如下图。
回顾中报观点
正海生物中报披露之后，我分析了正海生物的亮点和困难点。其中的亮点部分是，费用压降，净利润率提升，这些都是管理层和员工发挥主观能动性带来的结果。
困难的部分是合同负债和经营现金流比较差，这是宏观经济的因素，今年生意都很难做。另外，脑膜补片带量采购大幅降价，也是影响业绩的因素之一。宏观经济的因素和带量采购政策的因素是公司很难左右的。
所以，三季报低于预期似乎就容易理解了。后面我会跟踪机构调研，看看四季度是否会有业绩改善的可能。
宋侃像个超人
和三季报一起披露的还有一则公告是聘任董秘的，一看还是宋侃。大家看看宋侃的简历，如下。
宋侃身兼数职，除了董事长和董事事务不算繁忙之外，宋侃的实际职位包括苏州正海的总经理，正海生物的总经理，正海生物的董秘三个。
一方面，我们可以说宋侃能力超强，另一方面，我们也可以说，正海生物是一家小公司，可能是工作量不大。
既然是小公司，抗风险能力就相对差一些，主要的原因就是产品线不够丰富，这个风险公司在招股书和年报中都有提及。
特别是公司的创新药械组合活性生物骨，本来是2022年就已经获批了，但是到现在还没有上市。最主要的原因是，公司犯了战略性错误，本该按照创新药械销售的产品，非要等带量采购政策；结果是带量采购不采购正海的活性生物骨，白白浪费了一年时间。
可能会有员工持股计划
去年以来，正海生物的主要管理层都换掉了，所以机构在调研的时候一直在追问股权激励的问题，公司坚持闭口不谈。
和三季报一起披露的还有公司章程的修改公告，里面加了一条员工持股计划。所以，我猜测未来可能会有员工持股计划。小公司嘛，员工持股会比高管的股权激励更好一些。
总体来看，正海生物的三季报显著低于我的预期，但是股价已经跌的非常惨了，短期可能还会有一些风险释放，但也没有必要过分恐慌了，毕竟市场期待的活性生物骨马上就可以销售了。
如果活性生物骨不进行带量采购，按照原来管理层的预期，市场空间大概有七八个亿，比现在四个亿的营收空间大得多。因此未来几年的业绩增长是有保障的。
短期就这样吧，投资正海生物的逻辑就是成长股的逻辑，只要长期成长的逻辑仍在，无非就是收益率低一些（资金量不大的朋友，还可以做做差价把成本降下去，弥补一下，哈哈）。
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