自己有脑子不用非常危险

查理在1995年召开的股东会上聊到几种生意，我们做投资的，要竖起耳朵听。

银行、证券和保险的生意

查理说，投资银行钱太多了，太好赚了，生意反而难做。他提到钱太好赚的时候，人容易迷失自己。

这可能是一种反噬，很多企业家对利润太高的生意心存芥蒂。比如万科就说得很清楚，利润太高的项目不做。

对个人也是如此，回报率太高的投资，你也要竖起耳朵，警惕起来，仔细的鉴别。否则，很容易遇到骗子。

查理说，保险的生意不是那么好做的。特别是财产保险公司，长期的收益都很一般。

当然，如果能够在保险的细分领域保持强大的竞争优势，同时严格遵守纪律做好风控，也是可能成为好生意的。

查理说，银行也是如此。一家银行，如果经营管理水平很高，也将是非常好的生意。

我个人的理解，银行传统的信贷产品都是标准化的产品，竞争到最后，拼的都是经营效率，因此管理有方的，效率高的，风控做的好的银行值得投资。

另外，银行也会在发展过程中不断创新，比如信用卡业务，比如私人银行业务。在个性化的私人银行业务中，如果能够提供更好的服务和更专业的财富管理规划，也是一种竞争优势。

总的来说，银行的竞争力来自于三个方面，一个是经营管理水平高，一个是业务创新，一个是个性化服务。

电视台的生意

查理说，电视台和报纸还是好生意，但是没有以前那么好了。主要是因为现在（1995年股东会）出现了有线电视和卫星电视。

查理举了个例子。他有个同事有一次在一艘船上遇到了箭牌口香糖的家族女继承人。那位同事对箭牌公司赞不绝口，说箭牌是家好公司，继承了公司的财富，应该很光荣。

但是这位女继承人说，“箭牌现在的生意是很好，当年我爷爷瑞格理垄断全球糖胶树胶的时候，箭牌的生意更好。”

生意是会变化的，随着竞争格局的变化，竞争强度的变化，好生意会慢慢地变得没那么好，甚至会变坏。

因此，大家在投资过程中，除了关注市场需求的演化以外，还要关注市场需求的变化，以及竞争格局的演化。很多好生意都是因为竞争格局变差而变差的。

像我之前投资的索菲亚，四年五倍的收益率，非常漂亮。但是后面遇到了竞争加剧，遇到了下游房地产行业的变迁，整个经营环境完全改变了。

这一连串的行业变迁，很容易杀死一家企业。当时定制家居行业的老三尚品宅配，营收、净利润和市值一度接近第二名的索菲亚，但是现在已经完全不行了。

自己有脑子不用非常危险

股东提了一个问题：在新时代慈善基金会的庞氏骗局中，为什么会有那么多人上当？他们怎么会相信能在六个月里收益翻倍？

查理说，要回答这个问题，必须对人性有深刻的理解。这场骗局利用了心理学所说的“社会认同”。看到两三个人带头做了，其他人就信了。

我刚毕业那会儿，就被一次营销活动骗了。一个加热的蒸汽壶，送一枚金戒指，只需要100块钱现金，大家争先恐后地去买。

我还不相信戒指是假的，去了回收金子的店铺检测，人家扭断之后，给我看了就是铜的，没有金子的。

实际上，我也能够屏蔽一些带有欺骗性质的活动，比如20年前，15年前安利的直销会场。

每次去安利的会场，大家都是互称老师，然后是商业胡吹；后面就是看别人演讲，说什么残障人士都能成功的，然后讲怎么发展下线，然后怎么样三年赚100万，然后是营销地位可以遗传给自己的子孙后代等等。

这个牛B就吹的有点大了，古代的皇帝都不能保证江山永固，安利的营销人员敢吹营销地位可以传给子孙。

好歹我是有学问的人，打死都不信有这种好事儿。这种事情就是抓住了人性的弱点，贪婪和试图一劳永逸，这个时候再有人带头鼓动，一冲动就会信了。

说句实话，我自己就有亲友被传销，被高回报率的投资骗过的，就不再一一举例了。大家一定要记住，要独立思考，不要人云亦云，随波逐流。