中国股市为什么不是经济的晴雨表？

股市是经济的晴雨表。这句话经常出现在有着股市的书本中，比如证券投资学。但是如果我们观察中国股市与中国经济之间的关系，却发现这句话似乎是不成立的。

网上有不是有个段子吗？二十年了，股市还在3000点。在我的印象中，我们曾经6124点，也去过5178点，但是最近股市依然在3000点附近徘徊。这二十年，到底股市发生了什么？

在我看来，A股指数不涨，不反映经济发展，主要是真正享受中国经济高速成长的公司，比如腾讯、阿里，一个是在香港上市，一个是在美国上市；而中国顶尖的科技公司华为却至今没有上市。还有大量代表着中国新经济的互联网公司，几乎无一在A股上市，这就是中国股市的尴尬了。此其一也。

其二，我们看指数主要是看上证综指，而上证综指的编排是由所有上证A股以一定的权重来组合而成的，这里面的标的物包括一些以前凭着各省上市指标批文而上市，如今几乎成为垃圾股的公司，还有一些国企上市公司，这些公司一般认为是属于旧经济的范畴，没有成长性，股价也就长期低迷。

其三，是中国股市特有的交易制度以及上市发行制度，使得中国股市具有特别的生态。中国股市总体是牛短熊长，即是上涨很猛烈，但是时间很短，往往一两年就结束，然后就进入漫长的下跌周期。当然在熊市期间，每年其实都有机会，且往往是大机会，不过这个机会往往极难把握，因为这只是炒作的一阵风，买到了板块内的个股，可以吃肉喝汤，没有买到，往往亏得很惨。比如2018-2019年的白马牛市，靠着基金的抱团，把这些股票炒到了高位；再比如2019-2020的新能源产业链公司的牛市，也是一路走高，但是如今也是跌跌不休。

而如今随着人工智能真正进入新的历史关口，我们A股的人工智能相关的公司，虽然有些并不正宗，但是也不妨碍炒作，在短短的几个月时间内，个中个股也是连续上涨，涨幅令人砸舌。但是今年以来，如果不是买到了这个板块的个股，要想取得较好的收益是不可能的，不仅没有收益，如果买的白马股一直持有，到现高点下来那就不仅仅股价腰斩的问题，甚至是跌去了80%以上，实在是太过于惨烈了。

中国股市总体来说，只是一个资金驱动的市场，炒作成风，是因为我们独特的交易制度，也即涨跌停板加上T+1，这两项使得打板变得有利可图，一些小市值公司极容易被操纵，被资金推动着向上涨，往往短期之内就涨出巨大涨幅。涨完之后则一般是一地鸡毛。此时，还一直抱着股票不动，显然是不合适的，因为这种股票往往是怎么上去的，就怎么下来，甚至未来会迎来持续的下跌。所以，如果要参与这样的抢帽子游戏，就一定要做好快进出的准备，最好的策略就是短期持有，严格止盈，有赚就跑的原则，不赚也要快速止损。

这样的交易制度显然会逼着我们去更多地从事这样的投机，因为如果真的是一直持有，做所谓的价值投资，最终结果恐怕会死得很惨。这实在是中国可以做价值投资的标的极少，而即使是价值投资标的，这些标的也会被市场的资金在某段时间利用，然后会在某段时间内涨幅过大后陷入绵绵阴跌之中。 我们一般人搞不清楚一家公司是不是具有长期的垄断优势的，所以，注定在中国股市难有价值投资的土壤。

不过，短期的风格其实是一直变化的，我们要做的也只能是不断地进化，以变来应对变化，要不然是很难在中国股市中活下来的，更别说赚钱了。

较少优质公司的A股市场，辅之以独特的交易制度，造成了A股特有的盈利生态，也注定在A股投资，只能是以短线为主趋势投资才更容易实现盈利，长期持有的结果很可能是灾难，特别是如今注册制大背景下。