现在的牛市是政府侧（解决财政和消费拉动经济），居民侧（三年疫情叠加失业潮，居民已经有气无力），行业侧（2020年7月以来跌跌不休+全面注册制利好），三方共识，板块轮动也轮动了券商发动了。从K线走势看，短中长三种均线粘合，有望决定方向，而4月初几个交易日已经选择了方向，表明这次第一目标位是冲击2022年6月中旬的高点，第二目标位是冲击2021年8月份高位，进而第三目标位是冲击2020年7月份的高点。现在是结构性行情，券商的上涨并不一定会大幅拉升指数，而且现在券商的上涨，也不一定是行业中都全面上涨，也可能是龙头大幅上涨，其他券商涨幅非常小，选股就是关键。
当前券商2022年年报已经尘埃落定，进入4月份开始，券商进入一个阶段性主升，影响券商主升爆发力的因素有多种，从中判断出4月阶段主升行情哪家是潜在龙头？作为大家抓牛股的参考。
1）年报业绩和业务超预期，进而对错杀的修正，华泰证券就属于这种类型
首先华泰证券经过配股利空之后，大幅下杀，PB估值曾经达到0.8PB，在50家券商中与海通一起成为难兄难弟，估值最低。即使后来配股取消，也没有得到修正，只有年报业绩出来后，大家才发现华泰的业绩进入行业前三，与第二名的国泰证券也仅仅差5个亿。国泰君安22年下半年控股并表了华安基金，如果不考虑这个因素，他们二者的业绩更是不分仲伯。实际上，华泰证券超预期的不仅仅是业绩没有大家想像那么差，而是22年至少有如下2个亮点
1）财富管理线条业务超预期：在传统券商中用户量第一的优势地位，基金代销、保有量排名大幅前提，财富管理、资管、经纪业务借助用户优势，以及华泰证券在金融科技上的超前超常投入，这个优势将继续巩固。22年华泰证券科技投入超过22亿，继续排在行业第一，也超过了券商一哥，借助打造的华泰APP涨乐通平台，其基金代销，保有，经纪，两融业务有望继续保持优势
2）国际业务超预期：22年外围不佳，海通香港业务暴雷，华泰的国际业务反而贡献了大把利润，打造的资管平台发挥了突出贡献，当前RMB国际化如火如荼，华泰证券的国际业务给大家更大的想象空间
所以华泰在年报披露后，进入4月份的几个交易日，华泰显示出一定的龙头气质，从原来走势最差的年线压制，到2个交易日大幅突破年线，主力资金大幅杀入，显示主力志向不小。
2）一季报业绩爆发力强的券商，就我跟踪的几家券商而言，我们看看过去几年一季报的业绩，来预测23年一季度业绩
23年一季度业绩如果达到10亿净利润，那么增速在3-4倍
23年一季度业绩如果达到6亿，那么增速在3-4倍，扣非增速在几十倍
23年一季度业绩如果达到25亿，那么增速在1倍左右
23年一季度业绩如果达到30亿-35亿，那么业绩增速在20%-40%
23年一季度业绩如果达到30亿-35亿，业绩增速40%-50%
23年一季度如果业绩达到30亿，业绩增速在1-1.5倍之间，不确定的是香港业务的雷是否爆干净了，一季度是否还有雷。
大型券商中，海通的业绩预期差最大，但是海通的基本面在年报中，没有看到亮点，另外，海通的不确定性最大，所以大资金也许不敢搞它，但是海通现在行业板块估值最低，而且大雷也爆完了，等待管理层换届，拉业绩。
海通12.5的定增（当前每股净资产12.6），这轮牛市不能让定增亏钱，所以海通本轮牛市肯定有机会涨到13元（考虑到定增资金的成本），距离现在9元也有50%的涨幅，但是不一定是这个4月份走完。
综合而言
1）财富管理三剑客的爆发力最强
2）国泰由于自身拥有一张公募牌照，22年又控股了华安基金，管理层已换届，而且显示出较强的进取心，借助注册制行业向好的宏观背景，在经纪收入（行业第一），私募机构业务优势明显，资管发力，投行发力，投行一直是其优势，稍弱是国际业务，本轮牛市也不会差
3）华泰证券基本面得以证实其优势，估值最低，PB估值至少要修复到国泰之上，目前还有10%的差距，如果牛市成交量上了2万亿，华泰证券借助用户量优势，应该是收获不小的
4）最差是海通，不过其估值也最低，反应了其业务基本面，预期差在利空出尽，而且换届的预期一直在。结合上海搞金融中心，国企央企搞重组航母，海通是否被整合？搞点仓位博一下黑马也未为不可。
版权声明
本文仅代表作者观点，不代表本站立场。
本文系作者授权，未经许可，不得转载。
