上一篇《绩效评估系列之一：简单收益率与对数收益率》中，我们介绍了最基础的收益率概念：简单收益率和对数收益率。掌握这两种收益率的概念和计算方法对于理解其他组合绩效评估和业绩归因指标至关重要。此外，我们还介绍了两种收益率情形下的区间累计收益率计算方法。
上述区间可以是天、周、月、季或年等等。细心的读者可能会发现，区间累计收益率实际上并没有考虑时间因素，比如我们无法直接对比一笔累计收益率为5%的3个月投资项目和一笔累计收益率为8%的5个月投资项目哪个好。因此，我们需要把它们缩放到相同的时间尺度下才能进行对比和选择。这就引出了我们这一篇文章要讲的内容——年化收益率。
一、基本概念
简单来说，年化收益率就是将区间收益率，如日收益率、周收益率、月收益率等等，按一定规则换算成的年收益率。
从名字中就可以看出，年化收益率的核心在于“年化”，即将日、周、月等区间转化为年，转化的规则是假设一年中的每一段时间都能够按区间收益率进行投资（如：区间为月，则假设一年中的每个月都能按上一个月的收益率进行本金和利息的再投资）。
很明显，这是一种理想假设，也就意味着年化收益率并不是真正已取得的年利率，仅仅是理论上的预期收益率。如果真实投资区间放大到一年，最后的实际收益率未必是上面计算出来的年化收益率。
但是，这并不影响年化收益率的作用。将不同区间的收益率都转化成年化收益率后，能够方便投资者进行衡量和比较。
二、计算方法
假设区间收益率为R，区间天数为T（交易日历），那么年化收益率计算公式如下：
其中，244为一年的平均交易天数。如果区间天数采用自然日历计算，则244需要换成365。
三、与年利率的区别
如前所述，年化收益率是在一定假设基础上的理论收益率，而年利率指的是实际利率，也就是一年的投资利率。
其次，年化收益率是有复利假设的，而普通的年利率是没有复利假设的。假设年初本金为P0，年化收益率为R，年利率为r，那么n年后年化收益率下的最终金额是：
年利率下的最终金额为：
从上面公式中可以看出来，前一个为指数关系，后一个为线性关系。
四、与七日年化收益率的区别
七日年化收益率通常出现在货币基金/现金管理类理财产品的相关材料中，是指货币基金或现金管理类理财产品过去七个自然日，每万份产品份额净收益折合成的年化收益率。假设某货币基金最近七天的累计收益为7元，那么该基金的七日年化收益率为：
因此，七日年化收益率也是年化收益率的一种，只不过是针对货币基金或现金类理财产品的特别计算和展示方式。
与年化收益率含义相同，七日年化收益率也是理论上的预期收益率，用于反映货币基金或现金类理财产品的近期的平均收益情况，不代表真实收益率。与七日年化收益率一起展示的还有万份收益。
五、Python实现
我们下载了易方达裕丰回报(000171.OF)基金近五年的净值数据，展示区间收益率和年化收益率的计算过程。
首先，导入净值数据。
以2022-06-08至2022-07-08区间为例，我们首先计算该基金在这段区间的累计收益率，如下所示：
接着，我们将上述区间收益率进行年化，就可以得到该区间的累计收益率的年化值。
需要注意，我们这里通常会采用复权单位净值序列来计算区间收益率和年化收益率，这是因为相比普通单位净值，复权后的单位净值能够真实准确地反映基金的收益情况。
此外，当我们选择的区间长度不同时，计算出来的年化收益率也不相同。一般情况下，我们会计算基金或理财产品近一月、近三月、近半年、近一年、近三年、成立以来、今年以来的年化收益率，并展示给投资者。
仍然以上述基金为例，下面是计算过程。
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