一、茅台套牢了2200多家机构，史无前例！
中国酒类协会最近加入股评，这个极反常现象，让我们判断主力套牢极严重，这才注意到确切数据是有2200多家机构。
行业协会怎么可以参加股评？白酒股涨到巅峰时，为什么不说是反常呢？涨上去是市场行为，跌下来就不是市场行为了吗？
银行股跌得这么低，中国银联有来股评吗？央行有来股评吗？这个世界无奇不有！
二、“茅族”3季报出炉，触目惊心！
引用一位老股民的话：所有茅股都已祭坛，唯独本茅没有就范，创造了垂死挣扎的历史纪录。
原来有那么多的机构被套牢，也是史无前例的，垂死挣扎的力量是史无前例的。
这份业绩对照之前机构推荐股票时的成长性说辞，机构的胡吹乱侃触目惊心。
据朋友统计，即使茅台本股，机构也扩大了2.65倍的预估业绩，即高估达实际业绩的3.65倍，或说茅台的实际业绩只有机构预估的27.4%。
三、白酒产量已腰斩，高库存不同以往！
2016年，我国白酒产量1358.4万千升；
2017年，1198.1万千升；
2018年，871.2万千升；
2019年，785.9万千升；
2020年，740.7万千升；
2021年，715.6万千升。
2022年前三季度为487.9万千升（比2021年前三季度下降2.5%）。
今年前三季度全国白酒产量487.9万千升，折合全年为652.9万千升，只相当于2016年1358.4万千升的48.1%。
产量腰斩，但白酒相关企业却在增加。
2019年我国新增白酒相关企业3.25万家，2020年新增2.85万家，2021年新增1.71万家，2022年上半年新增4776家。
截止10月25日，我国现存白酒相关企业超19万家。四川以3.37万家白酒相关企业排名第一。贵州、云南分别有2.82万家、1.88万家，位居前三。
显然这里的“白酒相关企业”不是酒厂。不是酒厂，那是什么呢？应该是卖酒的，包括线上的卖白酒的平台（网店）。
以2021年营收前十的上市酒企为例，全年合计销售量为67.67万吨，但库存（包含成品及半成本基酒在内）量达到261万吨，约合4年的销售量。
通常来说，酒企压货和经销商压货在白酒行业是普遍且长期存在的现象，但当前白酒的高库存不同以往。
四、要有全面牛市，先要有全面熊市
刚刚过去的10月，上证指数连续跌破3000点、2900点关口，当月下跌4.33%，代表A股整体的中证全指下跌2.84%，A股依旧低迷。
从月度表现看，从今年7月到10月，A股已经连续下跌了4个月。值得一提的是，上证指数月线4连跌，这是自2015年6月至9月后第一次出现。
统计数据显示，截至今年10月12日，上证指数对应的市盈率为11.82倍，红利指数对应的市盈率是5倍，沪深300对应的市盈率为11.19倍。
2005年6月6日，上证指数位于998点时，对应的市盈率为17.3倍。
2008年10月28日，上证指数位于1664点时，对应的市盈率为13.9倍。
2016年1月27日，上证指数位于2638点，对应的市盈率为13.1倍。
2019年1月4日，上证指数位于2440点，对应的市盈率为11.82倍。
当前估值低过前面3次历史大底。经过1年多的跌幅，明确我们正处在熊市底部区域。
熊市的特点：低拉高，轮番暴打。
高估值向低估值流动，多出现在弱势环境下。熊市几乎无绝对高估值品种而低者逼近极限。
茅台祭旗说是一个段子，背后就是估值的原理和市场朴素而永恒的道理：复利极限，均值回归；阴阳轮回，否极泰来。
所以我们经常说，真正有决定性意义的动作只有两个时刻，系统性低潮期的精明的买入和系统性泡沫期的逐渐卖出。
投资中这种大周期的判断和坚定的执行力非常关键，做到这一切靠保持理性。
五、总结：投资最终需要通过股价来变现
如果我们将市场定价作为一种具有集体智慧的判断结果，那么不但需要倾听和观察，而且还需要思考。
市场定价的逻辑将很大程度上影响到我们的投资收益。企业的内在价值最终也需要得到市场的认可，而不仅仅是投资者个人的青睐。
市场的终将有效与市场始终有效、充分有效有着天壤之别。最好的投资，来自于简单估算也能看到的显而易见的大机会。
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