一个不注意，6月马上就要过半了，时间过的真的快，转眼间上海复工复产都两周了。
周五，咱们和漂亮国的经济数据总算出炉了，各创一个新高。
先看自己。
自四月社融遇冷后，五月社融没有继续下滑，在各个领域都出现明显改善。
整体上新增社融2.8万亿，好于预期的2.37万亿，整体增量回升10.5%，算是个强力反弹了。
这里面，增量明显的就是ZF债券，5月10万人大会的带动下，zf净融资1.06万亿，同比多增3880亿，新发专项债6320亿，今年新发专项债累计额度已经达到2万亿。
这还没完呢，根据5月31号上面发文，专项债需要仔6月底前发放完毕，8月底前使用完毕 ，而今年限额一共3.65万亿。
也就是说，还有1.25万亿的专项债需要在6月发放，8月底前要花出去。
无论新基建还是老基建，钱是一定要花的，而且是会被考核的硬指标。
ZF债带动下，新增RMB贷款达到1.9万亿，多增了3920亿，但是结构上，笔者说的问题还在，居民和非银机构贷款都少增，唯一多增的企业贷款主要是短期贷款和票据融资。
短期贷款多增(2600亿)，长期贷款少增，说明企业只愿意借钱来解决短期的债务问题，拆东墙补西墙，却没兴趣把钱真的用于长期的生产经营和扩张。
票据融资多增就更明显了，7129亿的新增票据融资，有史以来的最高水平，中小微企业的帮扶政策落地，解决短期困难。
居民部门继续磨底，各地扭扭捏捏的放宽政策效果有限，中长贷款虽然恢复了增长但是同比降幅还是有3379亿元，商品房销售依然处于同期不到一半的水平。
再看太平洋彼岸的漂亮国。
咱们是结构有问题，漂亮国是通胀爆炸了。
5月，美国CPI同比增长8.6%，环比增长1%，都高于预期，也就是说，由于印钱太多，加息目前没有起到抑制通胀的作用，反倒再次回升，顺便再创40年新高。
影响最大的当然就是越来越贵的能源，5月能源价格上涨了34.6%，自2005年9月以来单月涨幅最大的一次。
不止是油价，几乎所有的核心CPI分项都在涨，住房涨了5.45%(1991年以来最高水平)，租金涨了5.22%(历史新高)。
而万物皆上涨的主要原因，跟咱们正好相反，是美国人想花钱。
今年以来，美国储蓄率高速回落，从2021年的8.7%，瞬间跌到4.4%，达到2008年以后的最低水平，都忙着花钱去了。
其实，也不是想开了不存钱了，而是物价涨幅太快，收入涨幅跟不上，大家开始屯一些必需品，加上号称千年一遇的干旱，大概率已经有人开始屯粮了。
下周的议息会议前出来这些数据，其实是个坏消息。
如果通胀继续下行，说明当前的节奏正好，继续加息和缩表。但是现在通胀不降反升，加息缩表到底有没有用，鲍威尔估计也犯嘀咕了，毕竟，如果再加快加息节奏，可能会抑制消费和投资，一不小心，美国经济就要硬着陆了。
相反，咱们的数据还好一点，虽然结构不好看，但是整体是在反弹的，而且能很好反馈一些宏观政策正在起作用，还在高层的控制范围内。
以后宏观方面咱们会聊的比较少，除非每个月这个时候的数据有大的变动，或者议息会议搞个大新闻，否则我们还是更集中说产业和基金。
毕竟，宏观这玩意儿，了解归了解，对投资的指导，非常有限，如果说最大的用处，就是了解宏观什么情况以后，对经济会更有信心。
比如你看到，几乎所有的数据，都没有4月那么糟了，而且大概率，6月会更好，如果地产再能加把火，7月翻身也不是不可能。
既然都在车上，就系好安全带安稳坐着，别乱动。
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