昨天聊中概，提到不少朋友已回本，然后就有读者跳出来说，为什么你们都回本了，我还早呢。
很正常，中概跌了一年，有人半路就止损跑路，有人按月定投越跌越买，有人将信将疑不加仓也不割肉，结果自然大不一样，比如笔者自己，抄底以后美股阿里已经盈利了。
这么一轮下来，中概从底部反弹了36%，倒回头来大家都可以想想，阻止自己在底部买入的是什么？或者说，自己当时停止定投的原因是什么，现在，这个逻辑还在不在？
更现实的问题是，现在怎么办？
就像今天，创业板反弹熄火，大跌将近3%，科创50一度跌超3%，中概会不会也就此熄火，或者结束反弹，继续往下？
有可能。
不知道大家有没有关注，自直播一姐因故消失后，直播一哥也出了点问题。
具体什么问题不提，后续能不能解决也不好说，但是这么一搞，淘宝冠绝行业的两个流量王者，就这么没了。
当然，这对淘宝的营收影响不会太大，但是直播带货这条路该怎么走，变得模糊起来，而且，如果一哥真的有大问题，又是一个大不小的利空。
腾讯方面，第二轮游戏版号发放后依然没有它，虽然腾讯对此表示淡定，但是如果第三轮、第四轮还是没有腾讯，是不是又是个利空？
利空总会有，不重要，但是，利空以后股价一跌，怎么忍受亏损继续持有？
最简单的办法，就是弄明白，自己手上这仨瓜俩枣，值多少钱。
因为易方达中概以阿里腾讯为主，今天就来算算这俩枣大概值多少钱。
先看腾讯。
腾讯100%控股的业务有四项，游戏，视频，社交广告和金融科技。
根据Q1财报，增值服务（游戏、社交、直播）一共收入727.4亿元，同比增长0.4%，毛利50.4%，同比下降4.7个点。
这里面 ，游戏收入436亿，微微增长0.1%，里面包括本土的330亿和国际游戏市场的106亿。
社交网络方面收入291亿，同比增长1.04%，直播服务收入增长，但是音乐和游戏收入都减少了，不过增值服务注册账户增长5.9%，达到2.39亿。
控股22%的虎牙带来24.65亿的收入，继续下滑。
按游戏公司估值的话，假设今年游戏收入增长为0，那么今年游戏板块赚回来650亿左右，根据当前游戏可比公司的估值（PE=23.7），游戏板块值1.5万亿，对应股价160元/股左右。
泛娱乐方面，因为没有可比公司，但是利润占比其实略高于游戏，所以给个略高的估值，1.6万亿，那么对应股价165元/股。
社交广告方面，拿Meta的16.1来比，大概值3000亿，也就是30元/股。
金融科技方面，可比公司25倍估值，这部分值8000亿，82元/股。
再加一个云计算，目前大概值1270亿，合13元/股。
其他占比不高的腾讯音乐（0.8%）、虎牙（0.1%）还有阅文（0.5%）咱们都不算。
即使按现在这些占比较大的板块来算，腾讯大概值450元，换成港币的话是530港元/股，腾讯 今天收盘价是394，还有35%可以涨，涨到530才是刨除很多收入以后的合理位置。
再看阿里。
中国商业未来保持170亿（美元）的净利润，按照10倍估值（亚马逊PE=53），大概 值1700亿，加上新零售的430亿，商业部分一共值2100亿美元，也就是每股79美元。
菜鸟根据上次交易的价格值173亿，国际商业100亿，蚂蚁金服173亿，本地生活平台233亿，入股其他乱七八糟打包有个100亿，这部分一共780亿，合起来值28美元。
云计算，按照可比公司6倍的估值来算，值750亿，合计29美元。
把这三个数加起来，大概140美元/股，才是阿里的合理价格。
也就是说，再涨40%，阿里才回到合理的位置。
把这俩数合一下，粗略一算，易方达中概至少应该再涨30%左右，才算回到正常区间。
当然，这种计算非常粗略，但是笔者的意思是，即使是粗略的算，中概离它们合理的价格，也还有很长一段距离。
所以，即使从底部上来36%，中概，依然低估。
至于未来增速有多少，这个仁者见仁，笔者只知道，亚马逊的营收增长依然大于20%，Meta更是以30%以上的速度在增长。
版权声明
本文仅代表作者观点，不代表本站立场。
本文系作者授权，未经许可，不得转载。
