先用术语讲一遍显得专业;
美联储的准备金是美元货币创造的种子，美国银行再用这些准备金来创造更大规模的银行货币M2，而海外银行则依赖美国银行体系的负债账户来创造海量的海外美元M3。
就是海外使用常规的美元计价贷款和美元计价债券进行美元货币扩充，并且还大规模使用了金融衍生工具;海外美元回购、海外美元期货、海外美元期权、外汇掉期、外汇远期、货币基差互换、利率掉期、信用违约掉期、掉期期权等等等等。
这些衍生品把海外美元，也就是M3吹成了一个无法想象的巨大规模。
咱们再用大白话解释一下省的看着烦;
打个比方就是把美联储的准备金比作大米。美联储发出十斤大米，那么到美国银行那里就会加上十倍的水熬成一百斤粥，但是到了海外银行那里，就会再加上十倍的水煮成一千斤稀汤。
如果从源头减少一斤大米，也就是缩表。那么美国银行就会少十斤粥，海外银行就会少一百斤稀汤。那海外银行立刻就会出现钱荒，马上就会去抢大米粥。所以美元才会升值。
也就是说这种倒金字塔式的美元环流体系是极度脆弱的。扩充时你好我好大家好，当美联储一旦缩表，那么末端的M3美元市场立刻就会出现饥荒。
饥荒到来时并没有想象的那么和平。
比如开始有一百斤粮食够100个人吃，但是突然少了二十斤。按照正常的逻辑就是这一百个人每人吃八成饱也能过得去。
但是现实是非常残酷的，一旦粮食减少，这一百个人中最强壮的人会发疯一样收集粮食，直到远远多余，而比较弱的人会大量的饿死，直到危机解除。
只有饿死足够多的人这种疯抢囤积才会结束。
而美元荒也是这样，一旦美联储缩表，紧跟着美国银行M2美元十倍的紧缩，海外银行美元M3百倍的紧缩，到时候就会出现强大国家的银行争抢美元储备，而弱国则会纷纷资不抵债破产，直到紧缩结束。
因此加息尚可忍受，缩表必有大乱。
美联储不缩表也不行，通胀太猛，八九个点的通胀率，会让所有投资热钱出逃，因为投资什么标的物也跑不过通胀。
关键是看缩表是否会确定下来，如果确定了缩表日期，那么冲击比加息大太多了
进入5月末和6月初就要小心些，确定缩表日期的消息对资本市场都是有不小的冲击的。
这次美联储不把美国经济搞衰退是不可能的，只有大萧条和百年未有之大萧条的区别。
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