《基本面量化投资策略》一书的数据证实，毛利率、企业价值比销售额，都是有效的选股因子。将两者等权重相加，可构建【量化策略3】毛利率与企业价值比销售额多因子模型。
一、毛利率与企业价值比销售额多因子模型历史回测
【量化策略3】毛利率与企业价值比销售额多因子模型的构建方法是：上市公司的毛利率越大越好、企业价值比销售额越小越好，分别将毛利率从大到小排序、将企业价值比销售额从小到大排序，从第一名到最后一名，依次的得分为1、2、3……将两者的得分相加，得到综合得分。综合得分越小，越具有投资价值。
《基本面量化投资策略》一书的回测数据显示，毛利率与企业价值比销售额多因子模型的年复合收益率，远远好于毛利率、企业价值比销售额单因子模型，具体表现在以下几个方面：
1.毛利率与企业价值比销售额多因子模型，十分位分组股票模拟组合的年复合收益率呈现出严格单调递减的特征。
2. 毛利率与企业价值比销售额多因子模型，第一分位股票的年复合收益率大幅提升。
在整体股票池，多因子第一分位股票的年复合收益率为15.51%，高于毛利率单因子模型第一分位股票的12.50%，也高于企业价值比销售额单因子模型第一分位股票的13.08%。
在大盘股票池，多因子第一分位股票的年复合收益率为14.06%，高于毛利率单因子模型第一分位股票的11.77%，也高于企业价值比销售额单因子模型第一分位股票的11.09%。
详细对比数据，详见表1、表2、图1、图2。
表1 毛利率、企业价值比销售额单因子、多因子收益率对比（整体股票池）
图1 毛利率、企业价值比销售额单因子、多因子收益率对比（整体股票池）
表2 毛利率、企业价值比销售额单因子、多因子收益率对比（大盘股票池）
图2 毛利率、企业价值比销售额单因子、多因子收益率对比（大盘股票池）
补充说明：企业价值比销售额单因子的回测时段为1998.12.31～2020.10.30。毛利率单因子、毛利率、企业价值比销售额多因子的回测时段为1998.12.31～2020.11.30。因子的回测时段略有差异。
二、毛利率与企业价值比销售额多因子模型指标公式
为将毛利率、企业价值比销售额多因子模型指标化，我采用以下处理方式：
毛利率衡量上市公司业务的利润率水平，稳定的毛利率更有意义，故采用过去三年的毛利率平均值；
企业价值比销售额衡量上市公司当前股价的高低状态，故采用当前值，销售额采用过去一年的营业收入；
通达信限定指标公式名称字数不超于6个汉字，故我将毛利率、企业价值比销售额多因子模型命名为【GMP_EV】。
以下为毛利率、企业价值比销售额多因子模型【GMP_EV】指标的代码：
{公式名称:GMP_EV}
{公式描述:毛利率、企业价值比销售额模型}
{画图方法:副图}
毛利率本期:FINVALUE(202);
毛利率2021:FINONE(202,2021,1231);
毛利率2020:FINONE(202,2020,1231);
毛利率2019:FINONE(202,2019,1231);
三年平均:(毛利率2021+毛利率2020+毛利率2019)/3,NODRAW;
企业价值EV:=(FINANCE(1)*C+FINVALUE(63)+FINVALUE(133))/10000/10000,NODRAW;
{最近一年营业收入(万元)}
销售额TS:=FINVALUE(283)/10000,NODRAW;
{通达信限定变量名称不超于8个汉字,企业价值比销售即为企业价值比销售额}
企业价值比销售:企业价值EV/销售额TS,NODRAW;
使用说明：
1.使用本指标，请提前下载专业财务数据。
2.使用菜单命令【历史行情.指标排序】，然后【更改排序指标】，数据刷新后，导出为excel即可。
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