01，
投资就是不断用现金换回更多现金的过程，就是用一匹马带回一群马的过程。所以，现金流的思考角度始终贯穿于我们投资的始末，要不然我们还能从哪个角度去思考投资呢！
更多的现金怎么得来？肯定不会凭空而来。就股票投资而言，我们是用现金购买某家企业的部分所有权，从而成为这家企业的一名股东。于是，形成了现金变成企业，企业带来现金的一个循环。企业通过经营某种生意，变成了一个生产现金的机器。这个机器一头连着我们为拥有它而付出的现金，一头连着它源源不断创造出来的现金。
我写表达的是，每一个投资者都应具备这样一种思维，那就是投资最终看的是，这家企业到底能给我们带回多少现金。企业能带给我们的现金，包括它现有的净现金，包括它存续期间创造出来的现金，还包括我们最后卖掉它下一个购买者支付的现金。
当然伟大的企业是永远都不会卖的那种，因为在你的能力范围内，你可能不会有更好的选择。
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于是，投资就变成了一个原则上很简单的事情，那就是你要尽最大可能搞懂你想投资的企业所有现金流的情况。企业能不能保持现有现金流的创造能力，未来有没有增长的可能，平均每年能大致创造出多少的净现金。总之，一切都是围绕现金流来考虑的。
我们讲要看懂企业，何谓看懂企业？就是要看懂企业的现金流。具体一点就是要看懂企业管理层是如何利用手上的生意来赚钱的，能赚多少以及能赚多久。只有真正的利润才能给企业带来源源不断的现金。所以，投资要盯着企业生意，而不是盯着市场中其他人的看法。
提醒一点。越是整体的去看，越是长期的去看，越是容易看清企业的现金状况。你要能在头脑里勾划出相当长一段时间内这家企业的蓝图。
什么是整体的看？就是把你要买的企业当成自己的私有化企业，把你自己想象成是这家企业完完全全的拥有者。其实，这就是把买股票就是买企业的理念，你只买极小一部分股权跟买下全部股权在思考方式上是没有任何的区别。
什么是长期的看？越是长期的看，越容易看。有人用十年的视角，因为十年磨一剑。有人用三年的视角，因为三年大致是一个股市周期。时间线拉的越长，企业的某些问题就不是问题，当然也可能某些问题会成为大问题。时间越短，你越不知道会发生什么；时间越长，该发生的都会发生。我们知道某些事情一定会发生，但是我们不知道什么时候发生。为什么不想持有十年的股票，十分钟也不要去持有。
以拥有者的视角去长期看待一家企业，这家企业未来能带给股东的净现金情况，是能看懂个八九不离十的。这就是人们经常疑惑的到底什么才是懂，因为股票投资有一个不懂不投的原则。
如果你做不到这一点，那你就远离这家企业，甚至远离股市。因为你根本不知道你买了什么。不知道自己买了什么，也不知道自己最后能得到什么。你就只能赌你的运气，那么这也就不叫投资了。
03，
投资的前提在于，你能否看懂企业存续期间的现金流。又因为现金有时间成本，所所以要进行折现。整个股票投资最有价值的一句话就是，买股票就是买企业，就是买未来现金流的折现。但是，这两句话都是思维方式，都是告诉我们怎么去思考企业，思考投资。
从你能得到的现金流这个终极角度去思考投资，你发现没有什么所谓的牛熊，周期等，那些都是后视镜。投资无非就是去判断和确定，未来十年二十年，这家企业到底能我们带回多少现金的问题。
我们所做的一切努力都是为了这个，因为不可能有百分百的确定性，我们只是增加赢的概率。
那些有更好生意模式和更好管理文化的企业，可能手头本身就有充足的现金，并且还能不断的创造出现金，另外竞争者还很难撼动这种地位。没有这些作为基础，我们就没办法判断企业未来的净现金情况了。我们就没有投资所需要的衡量标准了。
知道我们付出多少现金，这基于市场先生的当前的报价；以及看懂未来能得到多少现金，这基于我们到底有多懂这个生意；再加上我们个人金钱的机会成本，看你还有没有其他的选择。
于是，要不要做这笔投资，就是水到渠成的事情了，是小学生就能算的数学题。假设有一个盲盒，入口塞进现金，出口吐出现金。投资就是千方百计弄懂这个盲盒，看它一定时间后，是否吐出比我们投入的现金更多。这就是股票投资的全部过程了。
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