01，
网上有一些很复杂的股票估值方法，从理论的角度去看十分完美，但是从实践的角度去看又难以下手。因为投资是针对未来，未来的一大特征就是不确定性，不确定性也就大概率意味着失之毫厘谬以千里。
所以在估值时，宁要模糊的正确也不要精确的错误，这句话在投资领域传播很广。很多人学习了很多估值方法，但是基于多方面的原因，在真正对一家企业进行估值时，依然一头雾水。
要对企业进行估值，还得回到投资的本质上去。所谓投资，就是付出一定的金钱，在未来得到更多的金钱。塞翁失马焉知非福，里面讲过一匹马带回一群马的故事，这个故事跟投资的道理是相通的。
针对股票，针对价值投资者而言，我们还有一句耳熟能详的的话，叫付出价格得到价值。这恰好跟投资是付出一定的现金，期望在未来得到更多的现金，是一脉相承的。
付出价格，其实就是基于当下的股价你的股票购买成本；得到价值，其实得到的是企业存续期间所有净现金的折现总和。其实明眼人应该可以很快看出来，不管是范围更宽的投资，还是单纯的针对股票，都是基于现金流的角度去考量的。
所以估值，也就是对你想得到的更多的那个现金的估算，也即是对你要得到的那个价值的估算，也就是对企业未来净现金的估算。这几句话说的是同一回事儿，不太难理解。
02，
有人讲看懂企业难一点，有人讲给企业估值难一点。实际上，这只不过是一回事儿罢了。看懂企业难道不是看懂企业未来的现金流，或者说是看懂企业未来的盈利吗？要不然看懂的又是什么呢，商业的世界最终不都是要回到现金这个归宿吗？
而给企业估值，不就是估算企业未来的净现金情况吗？几乎所有优秀的投资人都会说，在你看懂一家企业后，估值是轻而易举的事。说白了，这二者没有区别，或者只有微小的区别。
你可能要说，讲了这么多，你还是没有讲如何给企业估值。经常有粉丝对我说，你好像什么都讲了，又好像什么都没讲。因为投资没有万能的公式，精确地计算；有的更多的只是定性的分析以及思维的方式。这就是股票投资，简单而又不容易的事情。
懂了就是懂了，不懂就是不懂。高手有时候漫不经心的一句话，可能就会解开你多年的疑惑。价值投资多少需要点悟性，有时候你要有一点那种只可意会不可言传的感觉。
如何才能看清企业存续期间所有净现金的大体情况？或者说毛估估它的金额，这才是真正考验投资人功力的地方。这这一点上，连股神巴菲特都说他倾向于投资那些稳定简单的企业。在我看来能力圈原则也是为这句话而服务的。
要想搞懂企业未来的净现金，我们不得不提到另外一句话，那就是买股票就是买企业。虽然我们只能拥有小部分股权，但是我们要像拥有整个企业那样去思考问题。
你得细细咀嚼这种拥有的感觉，这是我们估值的关键。这时候你就会考虑你想拥有什么样的企业，这家企业上不上市没有关系因为你完全可以把他想象成你的私有化产业，这家企业十年二十年会是什么情况等等。
你越是能长期的全局的去看待你拥有的这家企业，你越能看清楚它以后的现金流情况。你越是部分的去看，越是短视的去看，你越看不清楚，因为它更难。这家企业现在有多少净现金，以及未来十年平均能产生多少净现金，还有有没有增长的空间。
什么叫看懂？就是你能对这些问题有一个明确的回答，而不是到处去问别人对这家企业怎么看。这就是对企业估值最好的方法了，或者说是唯一的方法了。几乎所有牛逼的投资人都是这么干的。
03，
看懂一家企业未来三年五年，甚至十年二十年的净现金或者净利润情况，实际上是看懂它创造这些净现金或者净利润的一些底层逻辑，或者说是看懂这个生意，看懂它如何赚钱。
这个没有人可以帮你。你当然可以抄作业，但是如果你不是我前文提到的那种真正的懂，纵然是特别好的企业，你也是拿不住的。
接下来，估值就是水到渠成的事情了。跟当下的股价或者市值相比，它到底贵不贵，跟别人没有关系，这完全取决于你自己的机会成本。
比方说有一家企业，我可以给到20倍的PE，依然觉得很划算，这个PE跟那个市盈率PE不是同一个意思，在强调一次，这个PE取决于我个人的机会成本。20倍的PE实际上是5% 的收益率，而钱放在银行根本达不到这个收益率，所以投资股票就很划算。
股票到底贵不贵？跟别人没有关系，而取决于你自己的定价，取决于你能力圈内可选择的投资对象。因为每个人能力的不同，在这里就会显现出区别。再一次印证，投资只是你个人的事情。
所以，估值股票根本不需要花里胡哨的招式，基于净现金的基于个人机会成本的就是最佳的方式，甚至可以说是唯一的方式。
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