步科股份股票值得长期持有吗，步科股份股票的未来前景风险

公司简介：

公司是一家高度重视自主研发和创新的高新技术企业，主要从事工业自动化控制核心部件与 数字化工厂软硬件的研发、生产、销售以及相关技术服务，并为客户提供自动化控制、数字化工 厂解决方案。公司以智能制造为战略发展方向，坚持不懈地发展工业自动化与工厂数字化核心技术，聚焦 行业与客户深度链接，提供创新的高质量低成本的自动化与数字化解决方案。

经过多年持续不断 的研发和创新，公司建立了完整的拥有自主知识产权的产品线，涵盖从机器物联网到人机交互、 控制、驱动和执行等一系列产品，实现解决方案从自动化到数字化的升级，有效提高客户的生产 和管理效率，提升客户生产自动化、智能化水平。公司聚焦行业为客户创造价值，在机器人、医疗影像设备、机器物联网、数字化餐饮等领域 引领创新，取得了一定的竞争优势。在国家政策的大力支持、国内劳动力成本的日益增加、制造 业转型升级等多种因素作用下，众多行业对自动化设备、数字化工厂以及智能制造的需求将不断 增长，公司产品和技术的应用领域将更加广泛。

公司目前前所处的发展阶段：

公司目前处于快速发展阶段。

财报及研报要点：

1、业绩情况：

2、技术创新及其他优势：

公司始终紧密跟随全球制造业的发展步伐，致力于发展中国先进制造技术，从工业自动化到 工厂数字化，公司的技术始终围绕先进制造发展需求持续升级，自主研发了从机器物联网到人机 交互、控制、驱动和执行等一系列工业自动化和数字化工厂的核心技术，并拥有多项知识产权。在人机界面方面，公司是国内较早进行嵌入式工业人机界面研发的企业之一，已取得包括一 种嵌入式图形系统多窗口管理器等多项发明专利和软件著作权，在专利技术创新的基础上，配合自主研发的图形用户界面（GUI）技术等，公司人机界面产品在业内保持高质量、高通信效率和 响应速度，增强了产品竞争力，同时不断创新组态软件和硬件设计，开发具有设备数据多维度上云功能的物联型人机界面产品，并在此基础上推出 M-IoT 机器物联网解决方案，公司长期引领国 产人机界面的发展。

在伺服系统方面，长期以来业内伺服系统以高压为主，近年随着移动机器人与物流自动化等 行业的兴起，以电池供电的低压伺服产品成为新的主流需求，公司较早前瞻性地投入紧凑型精密 低压伺服驱动技术的研发，有效解决了电磁兼容性、散热效率和连接可靠性等问题，提高了电机 控制效率、系统抗干扰能力和过载能力，实现了更紧凑的尺寸设计，为下游工业移动机器人 （AGV/AMR）、协作机器人、工业 4/6 轴、服务机器人、医疗影像设备、智能物流等领域客户提 供了满足其需求的性价比较高的产品，取得了一定的市场优势。在可编程逻辑控制器技术方面，业内多数小型可编程逻辑控制器仍采用传统的脉冲方式实现 运动控制功能，控制轴数较少且不易扩展，公司推出基于 CANopen 的分布式运动控制主站技术， 可连接轴数较多、扩展方便且成本较低。

在低压变频器技术方面，公司开发了具有自主知识产权的基于 FOC 技术的大功率磁悬浮高速 同步电机驱动器，提高了电机载频、降低了空载电流，使得相较于传统驱动的电机温升低、能效 高，具有高效节能的特点。在数字化餐饮方面，公司将数字化技术与自动化产品、步科机器物联网协同，基于物联网技 术实现对生产工艺数据的采集与控制，支撑央厨加工过程的数字化运营，实现产品设计的数字化 工艺模型建立、生产过程数字化管理和人机协同，从而形成工业设备端、PC 端、移动端多端协 同的行业应用，保障食品加工的全程可控可追溯。

公司自成立以来，始终专注于工业自动化控制产品的研发及生产，公司核心技术均来自于自 主研发及创新，不存在依赖外部购买或合作开发的情形，公司拥有与生产经营相关的核心技术的 完整所有权，公司通过申请专利、软件著作权及严格的管理相结合的方式对核心技术予以保护。公司的核心技术广泛应用于公司的各类产品。

3、成本费用控制：

公司成本控制、费用控制能力良好。

4、品牌质量及客户资源：

公司持续加强品牌建设与推广，加大宣传推广力度，针对公司战略行业开展丰富 的线上线下活动。

线上活动方面，公司通过互联网新媒体大力进行品牌推广运营，多平台产品宣 发与传播，采用精确内容营销策略和新颖的传播手法，提高品牌曝光度。

线下方面，公司参加了 广州国际物流展、第 107 届全国糖酒商品交易会、第六届全国工厂数字化升级解决方案巡回研讨 会、2022 高工锂电年会等展会和行业会议，在线下活动中持续宣传和讲解公司产品及行业解决方 案，积极拓展与客户深度链接的渠道和平台，提升公司品牌影响力。

报告期内，公司继续加大区 域营销投入力度，相继在苏州、天津、济南、广州等地建立营销中心，同时，公司与行业协会组 织持续深度合作，成为中国运动控制产业联盟、低速无人驾驶产业联盟、中国移动机器人 （AGV/AMR）产业联盟、深圳市机器人协会、成都市食品商会等协会的会员单位或理事单位。公司通过持续品牌推广，加深客户及潜在客户对“Kinco 步科”品牌的认知和了解，提升“Kinco 步科”在行业内的影响力和知名度。

行业情况及公司的市场地位和竞争格局：

工业自动化技术是一种运用控制理论、仪器仪表理论、计算机和信息技术，对工业生产过程 实现检测、控制、优化、调度、管理和决策，达到增加产量、提高质量、降低消耗、确保安全等 目的的综合性技术。工业自动化控制系统作为智能制造装备的重要组成部分，是发展先进制造技术和实现现代工业自动化、数字化、网络化和智能化的关键，是实现产业结构优化升级的重要基 础，广泛应用于机床、风电、纺织、起重、包装、电梯、食品、塑料、建筑、电子、暖通、橡胶、 采矿、交通运输、印刷、医疗、造纸和电源等行业的生产设备。

智能制造装备是智能制造的基础，智能制造的重点任务之一就是发展智能制造装备。新一代 信息技术、智能技术、自动化控制等先进制造技术，与制造装备相融合的智能制造是工业自动化 的重要组成部分。工控产品中的人机界面（HMI）、可编程逻辑控制器（PLC）、伺服系统、步 进系统、变频器、传感器、仪器仪表、数据采集与监视控制系统（SCADA）、分布式控制系统（DCS）、 现场总线控制系统（FCS）等是智能制造装备的核心产品。

根据《“十四五”智能制造发展规划》 的内容，“十四五”及未来相当长一段时期，推进智能制造，立足制造本质，紧扣智能特征，以工 艺、装备为核心，以数据为基础，依托制造单元、车间、工厂、供应链等载体，构建虚实融合、 知识驱动、动态优化、安全高效、绿色低碳的智能制造系统，推动制造业实现数字化转型、网络 化协同、智能化变革。

随着智能制造的持续推进，工业自动化控制行业将长期受益。随着计算机、通讯、微电子、电力电子、新材料等技术不断更新、升级，工业自动化技术也 得到快速发展，全球工业自动化主要经历了三个阶段，目前处于快速发展阶段，为适应多品种、 小批量生产，工业自动化向集成化、网络化、柔性化方向发展，其中计算机集成制造系统（CIMS） 和柔性制造系统（FMS）为该阶段的主要应用成果。

目前，我国生产线自动化率仍较低，随着人 口红利逐步转为工程师红利、产品生产精度等要求提升，提高产业自动化水平为必然趋势。从竞 争格局看，经历多年学习积累，内资优质工控企业与外资一线厂商的技术差距正加速收敛，并凭 借高性价比、快速交付、灵活响应等本土化优势不断提升品牌影响力和市场份额，加速由中低端 市场向中高端市场渗透，工业自动化行业正处于国产替代加速期。

公司拥有从机器物联网到人机交互、控制、驱动和执行等一系列较为完整的拥有自主知识产 权的工控产品线，以及数字化工厂产品和解决方案。目前公司的主要产品已进入机器人、医疗影 像设备、机器物联网等行业，且与众多下游行业知名企业建立了合作关系。

公司人机界面和伺服 系统产品拥有较好的市场占有率，公司是国内工业自动化控制行业的知名企业之一，并且能够为 客户提供工业自动化控制、数字化工厂解决方案。2020 年、2021 年、2022 年，公司人机界面销 量分别为 302,956 台、363,405 台、330,423 台，保持在稳定水平；公司伺服系统销量分别为 179,871 台、292,607 台、332,057 台，近三年来持续增长。

根据 MIR 睿工业《2022 年中国低压直流伺服 市场研究报告》显示，在 2021 年低压直流伺服供应商市场份额中，步科（Kinco）以 12%的市占 率位列第一；在 2021 年物流行业直流伺服 TOP 供应商格局中，步科（Kinco）以 42%的市占率位 列第一。根据高工机器人产业研究所（GGII）研究数据显示，步科股份为 2022 年中国移动机器 人配套电机销量最多的厂商。未来随着中国智能制造的持续推进，国内工业自动化控制市场规模 不断扩大，并且随着公司品牌知名度不断提升，以及产品在下游应用领域的不断扩大，公司市场 份额将稳步提高。

“亚思维三好”图表：

是否符合“股票筛选系统”的要求：符合。

预测公司发展速度：

亚思维预测2023-2025年增长速度分别为26.85% 、29.20%、 28.81%。

综合估值：

1、PEG估值法：

买入市盈率为16.97；卖出市盈率为50.91。

2、5320估值法：

买入市盈率为32.07；卖出市盈率为42.42。

3、综合平衡估值：

买入市盈率为20.61；卖出市盈率39.22。

今天收盘市场估值：

静态PE：32.33

动态PE：32.33

最新价：35.05

总结：

1. 步科股份是一家高新技术企业,专注于工业自动化控制产品的研发、生产和销售,为客户提供自动化控制和数字化工厂解决方案。公司拥有较强的自主研发和创新能力,具有完整的自主知识产权产品线和数字化工厂解决方案。

2. 公司目前处于快速发展阶段,业绩保持较快增长,技术实力和市场地位持续提升。

3. 财务表现:近三年营业收入和利润增长较快。公司研发投入较大,成本控制能力强。主要财务指标稳步提高。

4. 公司拥有较强的核心技术实力和知识产权,自主研发产品占比较高。品牌影响力逐步提高,产品已广泛应用于多个重点行业。

5. 行业前景:工业自动化控制行业市场空间较大,受益于产业转型升级和智能制造发展。行业增速较快,技术变化加速,优质企业市场份额扩大。

6. 估值水平:公司静态市盈率较高,但考虑到其强劲的增长前景及行业环境,综合各项估值指标,公司估值在合理范围。随着业绩提高和市场地位进一步 consolidated,估值将有提升空间。

综上，步科股份是一家技术实力强劲、增长迅速的工业自动化控制龙头企业。公司拥有较广阔的市场空间,估值具有一定吸引力,值得长期关注。不过短期内,建议密切关注宏观经济及行业环境变化,选择合适时机进场。公司发展速度较快,建议关注其成长性并控制风险。

结论：目前公司股价处于回调下跌过程，企稳后择机买入。

持股预计时间：三年。

风险：市场发展不如预期。