奥比中光股票值得长期持有吗（回首再看奥比中光）

奥比今年涨幅64%，区间最大涨幅78%。这篇文章做下简单复盘，回顾我的一些得失。

一、下跌空间和赔率

22年12月19日，股价23.06元，市值92.24亿。我在《聊下奥比中光》中提到，“今天股价创历史新低，破位跌到92亿市值。有卖方跟我说现在推票的压力很大，问向下空间还大吗？我觉得，对这种亏损的赛道股来说，明年8亿收入，给10倍PS，对应80亿市值就是很悲观的。”当时我评估的潜在下跌空间不到16%，赔率达到5倍左右。然后奥比9个交易日后见底，12月30日最低跌到股价21.52元，市值86.08亿。

我对下跌空间和赔率的预测是对的。当时奥比的市场关注度很低，只有天风一家卖方深度覆盖和紧密跟踪，在股价低谷时也只有天风还在跟踪和推荐。机构的投资参与度也很低，因为公司持续亏损，还没找到第2个大规模商业化落地的应用场景，股价表现也很弱。全固态激光雷达的进度也很慢，大家提到激光雷达时往往不会想到奥比。这些因素叠加起来使得，出现正向的催化时，它的股价弹性比较大。

经过这轮上涨后，奥比当前市值141.52亿，最高市值153.52亿，隐含的赔率已经小于1倍。与此同时，由于这段时间市场行情AI与非AI的两极分化，现在我的股票池中又出现十几只股票，未来一年的潜在下跌空间不到15%、赔率不低于3倍、胜率中等以上。我相信市场的极度分化不会是常态，在未来的1-2年内，其中的一些股票会得到市场的验证。

二、上涨催化剂、节奏和仓位

不过，仓位和时机才是最重要的决策。尽管我看对了奥比的下跌空间和赔率，但更重要的是，我误判了上涨的催化剂和节奏，以及合适的仓位。这是比较常见的一种现象，在选择个股和分配仓位时，没选出涨幅最大的那几只股票。当时我的结论是，“这个阶段还不适合重仓投资，但值得紧密跟踪，一旦基本面有大的变化，股价弹性会很大。”而仓位决策失误的直接原因是，误判股价上涨的催化剂和节奏。

那时我把奥比定性为“原主业受益于疫后复苏，新业务也有一些看点，而股价没有对这些预期进行充分定价。“对应地，“奥比未来的股价表现更多取决于，市场风格和资金流向的切换，以及它自身的催化剂。等成长风格偏弱的情形有所改善，它的股价就会稳住，可以参考科创50指数啥时候止跌，作为一个观察样本。再配合后面有没什么催化剂，能够刺激股价涨一波。”“未来一年的潜在催化剂首先来自，疫情放开后刷脸支付和服务机器人业务的恢复性增长。…更重要的催化剂是，明年公司在纯固态激光雷达领域的进展。…预计苹果明年下半年发布MR设备。…这也是一个潜在的催化。”

对于股价上涨的节奏，我只猜对一小部分。科创50指数领先奥比见底，在科创50指数12月23日止跌后，奥比的股价确实很快稳住。但刺激股价上涨的催化剂，我的预测错得离谱，那时压根没想到，AI会成为市场的主线，奥比受益于市场对AI+概念炒作的扩散。股价上涨速度也远超我的预期，因为22Q4和23Q1的业绩都有压力，激光雷达的进度也没那么快。而实际情况是，仅Q1就兑现60%+的股价涨幅。

其实股价有很多影响因素，也有一些突发事件，我们事前很难想全想透，只能尽量去贴近现实和更新迭代。在预测未来的时候，人的想象力往往是远远不够的。但可以确定的是，在一只股票潜在下跌空间小、隐含赔率高的时候，未来的股价往往会沿着阻力最小的方向运行。有时候我们也很难准确判断股价爆发的起点，但如果潜在上涨空间足够大，通过组合投资的方式，也可以弥补等待的那部分时间和心理成本。

三、买入后被套不敢加仓

2月3日，有人问我，“奥比中光今天回本了，值得继续拿吗？”当时奥比股价28.55元，市值114.2亿。反推回去，他持有期间的账面最大亏损幅度接近25%。然后，奥比的现价35.38元，市值141.52亿，从那时起又涨了24%。

2月6日，又有人问我，“科大讯飞持仓200天，这两周回本后还有盈利，这一波反弹看到多少？”当时讯飞股价47.9元，市值1113.08亿元。反推回去，他持有期间的账面最大亏损幅度应该超过1/3。然后，讯飞的现价63.68元，市值1479.34亿，从那时起又涨了33%。

这种现象比较常见：买入股票后被套20%以上，等回本或小赚后卖出；一笔投资花了时间和精力、结束后却没赚到多少钱。如果没把握住趋势性机会，确实很难赚到大钱。但一只股票的价格上下波动30%+也是正常的。也许最初买入的价格没那么好，整个过程是区间震荡，拆开看还是会有一段上涨的趋势性行情，比如奥比和讯飞的区间最大涨幅分别是78%、116%。

值得思考的是，为什么买入被套后没大幅加仓？钱不是最大的问题，没有现金也可以调仓。其实股价是投资者群体意见的集合，在群体面前，个人很难做到独立思考和决策，或多或少都会受到股价的影响。除非在股价下跌前就广泛考虑过各种负面意见，仔细琢磨过各种风险、缺点和瑕疵，那时的判断会更加客观，受股价的干扰会相对小些。提前做好股价下跌的心理和财务准备，真正面临时的应对也会更从容。