创业板股票有ST的股票吗？规则解析与投资风险提示

在A股市场,ST股票（Special Treatment，特别处理）因其“警示风险”的特殊属性，一直是投资者关注的焦点，不少投资者疑问：创业板作为聚焦成长型创新企业的板块，是否存在ST股票？其规则与主板、中小板有何不同？本文将围绕这一问题展开解析，帮助投资者清晰认识创业板的ST机制及相关风险。

创业板确实存在ST股票，规则与主板类似但有差异

创业板自2009年推出以来,其股票交易规则在借鉴主板经验的基础上，针对创新型企业特点有所调整，但创业板同样存在ST股票，当上市公司出现特定异常情况时，交易所会对其股票实施特别处理，冠以“ST”标识，以向市场警示风险。

根据深圳证券交易所《创业板股票上市规则》（2020年修订），创业板ST股票的触发条件与主板、中小板基本一致，主要包括以下两类：

1. 财务类异常：最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，或最近一个会计年度期末净资产为负值，或财务会计报告被出具无法表示意见或否定意见的审计报告；
2. 规范类异常：公司未在法定期限内披露年度报告或半年度报告，或连续12个月内被交易所发出两次警示函，且未按要求整改；
3. 重大违法类异常：公司存在欺诈发行、重大信息披露违法或其他严重损害投资者权益的重大违法行为，可能暂停或终止上市。

当上市公司触发上述条件之一,交易所将在次一交易日对其股票实施ST处理，股票简称前冠以“ST”字样（如“ST某某”），同时实施风险警示措施，包括：

• 涨跌幅限制从10%压缩为5%；
• 披露风险提示公告,说明异常情况及可能的影响；
• 中期报告必须经审计,且需披露整改计划及进展。

创业板ST股票的“进退”规则：比主板更严格？

创业板在设立之初便强调“优胜劣汰”，其ST及后续的退市规则相比主板更为严格，主要体现在：

退市标准更明确，触发退市速度更快

创业板对ST股票的退市判定标准更细化,

• 财务类指标：若ST后首个会计年度仍触发净利润为负+营收低于1亿元，或净资产仍为负，将直接终止上市（无需像主板部分板块经历“*ST”阶段）；
• 规范类指标：ST后未在规定期限内披露整改报告或仍不满足规范要求，将终止上市；
• 重大违法类：一旦构成欺诈发行或重大信息披露违法，无论是否盈利，均可能直接退市。

相比之下,主板ST股票若改善财务状况，可申请撤销ST；但创业板ST股票若未在一年内消除异常，退市风险更高。

不设“退市整理期”缓冲（早期规则调整后变化）

创业板早期曾与主板一样设置30个交易日的“退市整理期”，允许投资者逐步退出，但2020年新规后，创业板退市不再设整理期，股票终止上市后直接停止交易，投资者需关注公司后续股份转让渠道（如老三板），流动性风险更高。

ST期间信息披露要求更严

创业板ST公司需每月披露风险提示公告,说明异常情况进展，且若触发多项退市指标，需及时披露“可能终止上市的风险提示公告”，比主板ST公司的披露频率更高、透明度更强。

创业板ST股票的投资风险：需警惕“戴帽”与退市双重风险

创业板ST股票因“戴帽”本身已反映公司基本面或治理存在问题，投资风险显著高于普通创业板股票，主要体现在：

股价波动风险大，流动性可能不足

ST股票涨跌幅限制为5%，虽单日波动幅度收窄，但因市场对其退市担忧加剧，易出现“无量跌停”或“恐慌性抛售”，流动性骤降，投资者可能难以在理想价格买入或卖出。

退市风险直接且高，投资者“血本无归”概率大

如前所述,创业板ST股票若未在一年内消除异常，退市流程较快，且无整理期缓冲，一旦退市，股票转入老三板交易，挂牌后流动性极差，投资者可能长期无法变现，甚至因公司破产清算而损失全部本金。

信息不对称风险突出

部分ST公司可能存在“保壳”动机，通过债务重组、资产置换等方式短期改善财务指标，但若整改不彻底或存在“虚假整改”，仍可能触发退市，普通投资者难以辨别公司真实经营状况，易陷入“信息陷阱”。

投资者如何应对创业板ST股票？

若持有或计划投资创业板ST股票,需牢记“风险优先”原则，建议从以下几方面入手：

查明“戴帽”原因，评估整改可行性

通过公司公告、交易所问询函等，明确ST触发是财务问题、规范问题还是重大违法问题，财务问题若因行业周期导致且公司已扭亏为盈，风险相对可控；若因重大违法或持续经营能力丧失，则退市概率极高，应果断止损。

密切跟踪整改进展与监管动态

关注ST公司每月披露的风险提示公告、定期报告及交易所对其的问询函，判断其整改措施是否有效、是否符合退市指标，若公司多次未按期披露进展或被交易所点名批评，需警惕退市风险。

合理控制仓位，不盲目“抄底”

部分投资者认为ST股票“跌多了总有反弹”，但创业板ST股票退市风险高，且缺乏基本面支撑，“抄底”可能面临“越跌越深”的困境，若持有，建议根据风险承受能力减仓或清仓；若未持有，切勿因“低价”或“重组预期”盲目介入。

创业板确实存在ST股票,其规则与主板类似但在退市标准、风险警示等方面更为严格，对于投资者而言，ST股票本质是“风险警示”符号，需以审慎态度对待，避免因“低价博弈”或“侥幸心理”忽视潜在的退市风险，在注册制改革深化、退市制度日益完善的背景下，创业板的“优胜劣汰”机制将更加凸显，唯有聚焦公司基本面、远离问题股票，才能在长期投资中立于不败之地。