黄金是最主要的贵金属，兼具金融和商品属性，且其金融属性远超过商品属性。本文对全球及中国黄金行业近10年的情况进行了分析和整理。
一、实物黄金供求情况
（一）全球供求情况
供应方面，近10年来，全球黄金供应量稳中有升。根据世界黄金协会统计，2012年全球实物黄金供应量为4548.65吨，2022年达到4754.51吨，10年仅增长了205.86吨，10年的增长率仅为4.53%。
需求方面，近10年来，全球实物黄金需求稳中略有波动。根据世界黄金协会数据，2012年全球实物黄金需求量为4713.34吨，2022年为4740.73吨，增长数量不大。其他年份除2020年大幅下降至3677.93吨外，基本在4300吨附近略有波动。
供需平衡方面，近10年除2012年和2013年实物黄金需求大于供应外，其他年份均是供大于求。2020年供应超过需求达1048.44吨。
数据来源：世界黄金协会
近10年虽然大部分年份供应大于需求，2020年更是高达1048.44吨，但黄金价格并未因供过于求而有明显下降。如2020年供远高于求的情况下，8月6日，伦敦现货黄金价格创出了10年来最高的2067.15美元/盎司。2015年实物黄金供应高出需求仅有83.82吨，但该年的12月17日则创出了近10年黄金的最低价1049.40美元/盎司。
由于黄金价格的金融属性远高于商品属性，其价格的波动受供应关系影响不大，主要是受货币供应情况、全球政局稳定性等多种非供应关系的影响。
（二）中国供求情况
2017-2022年中国黄金供应稳中略有下降。根据中国黄金协会数据，2017年中国黄金总产量517.490吨，2022年为491.832吨。
消费端则是稳中有波动。2017年中国实物黄金总消费量为1089.070吨，2022年为1001.740吨，2020年消费量最低，为820.980吨。
数据来源：中国黄金协会
价格方面，国内黄金价格走势与国际走势基本趋同。以上海黄金交易所Au9999黄金为例，也是在2020年创出445.99元/克的最高价，2015年也创出216.78元/吨的最低价。
二、黄金供应结构情况
目前实物黄金的供应主要来源两个部分。一是来自矿产金，即从黄金矿或其他金属矿的黄金的伴生矿；二是来自再生金，即从存量黄金（各类黄金珠宝或工业用金）再熔炼生产的黄金。
（一）全球黄金供应结构
根据世界黄金协会，近10年来全球黄金供应量中3/4来自矿产金。如2022年全球4754.51吨实物黄金产量中，矿产金产量为3611.89吨（占75.97%）。
数据来源：世界黄金协会
（二）中国黄金供应结构
与全球黄金供应仅来自矿产金和再生金两个来源不同，中国还有从国外进口的黄金原料生产黄金的第三途径。
根据中国黄金协会统计，2022年共计黄金总产量为497.832吨，其中原料黄金产量为472.048吨（占75%，其中黄金矿产金295.423吨，占比59%，有色金属副产金76.625吨，占比16%），进口料产金125.784吨。
具体结构趋势方面，2017-2022年我国进口的料产金数量稳中有升，2017年进口料产金产量91.348吨，2022年达到125.784吨。原料黄金产量（包括黄金矿产金和有色副产金）稳中有降，2017年全国原料黄金产量426.142吨，2021年降至328.98吨，2022年略有上升至372.048吨。
数据来源：中国黄金协会
三、黄金需求结构
从大类看，黄金的需求主要包括珠宝首饰用金需求、金条（金块）和金币用金需求、工业技术领域的用金需求以及各国中央银行黄金净买入和ETF黄金投资需求。
（一）全球黄金需求结构
根据世界黄金协会统计，2022年全球实物黄金需求结构中珠宝首饰为最大的用金方，占44%；金条和金币占比25%，排在第二；央行净买入排第三（占23%），工业技术领域用金占比不大，仅为6%。
从趋势看，近10年来，珠宝首饰一直是最大的实物黄金需求方，整体需求量稳定中略有波动。珠宝首饰用金量基本维持在2000吨以上，2013年时最高达到2735吨，2020年最低时为1324吨。
金币和金条用金量也基本稳定在1000吨左右。工业技术领域用金量最为稳定，但稳中有略下降，2012年为382吨，2022年为309吨。
近年来央行黄金净买入量有所上升，2022年为1136吨，较2021年增加686吨。ETF投资黄金量波动最大。
数据来源：世界黄金协会
（二）中国黄金需求结构
我国现金需求结构也以黄金首饰为主。根据中国黄金协会统计，2022年黄金首饰用金654.32吨，占全部实物黄金需求的65%，金条及金币用金258.94吨，占26%。工业及其他用金为88.48吨，占9%。
从近6年趋势看，我国黄金消费量维持在1000吨左右，但有所波动。其中黄金首饰用金占比维持在65%左右。工业及其他用金量最为稳定，且占比最小。
数据来源：中国黄金协会
四、全球主要黄金生产和消费国
（一）主要黄金生产国
根据美国地质调查局数据，2021年中国是全球最大的矿产金生产国（占全球的12.33%），澳大利亚和俄罗斯分别排在第二和第三（分别占全球的11%和10%），美国和加拿大分列第四和第五。
从近10年情况看，中澳俄美四国矿产金量排序基本稳定在前四，秘鲁在2013年前矿产金量为150吨以上，超过加拿大位列第五。2020年和2021年下降较多，两年矿产金产量下降到100吨以下，分别为87吨和90吨，排在前十之外。
数据来源：美国地质调查局
全球黄金储量方面，澳大利亚一直是黄金储量最大的国家，2021年为21000吨，占全球储量的20.37%。近两年俄罗斯黄金储量上升较快，2020年达到7500吨，2021年下降到6800吨，超过南非成为黄金储量全球排第二的国家。南非储量稳定在5000-6000吨左右，排在第三。2021年中国黄金资源储量排在全球第八。
数据来源：美国地质调查局
（二）主要黄金消费国
根据世界黄金协会统计，2022年中国（不含港澳台）是最大的黄金消费国（占当年全球实物黄金消费量的23.89%），印度排在第二（占全球的23.43%）。中印两国黄金消费量相近且遥遥领先其他国家（中印两国合计占比高达47.32%）。排在前10位的还有美国、德国、土耳其、俄罗斯、越南、阿联酋、沙特和印尼，前10大黄金消费国消费占合计占全球的73%。
前十大黄金消费国中，中印美三国排序基本稳定，其他国家排序有所波动。如2013年前，泰国黄金消费量为153.80吨，排第五，而2015年起2022年其消费量下降到100吨以下，2022年仅消费37.99吨。
数据来源：世界黄金协会
具体消费结构方面，2022年印度是全球最大的珠宝首饰用金国，中国排第二；但2021年及以前均是中国排第一，印度排第二。
数据来源：世界黄金协会
金块金币方面，中国是最大的黄金消费国，2022年德国排第二，印度排第三。印度近10年的金块金币用金量有所下降，2012年时印度在这方面用金量为318吨，是全球最大的黄金消费国，但随后年份其金块金币用金量开始下降，2020年为130.45吨，而德国金块金币用金量有所上升，2020年达到157吨，超过印度成为第二大用金国。
数据来源：世界黄金协会
注：本文数据主要来自世界黄金协会、中国黄金协会和美国地质调查局。由于三个数据来源对部分数据存在差异，因此部分来源不同的数据可能存在一定的冲突，但本文认为不影响整体的趋势。
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