本周主要研究了一下中简科技，就叫简妹吧，还没买就不叫姐了。下面简单的提一下简妹的投资逻辑，以作记录和分享。特别需要强调的是，这不是要向你荐股，别脑袋一热就下注了。独立思考，才是最应该做的事情。
简妹是做碳纤维的，产品供应给军工。同行主要是中复神鹰和光威复材。但中复神鹰只做民用，光威复材则是两条腿走路，既做军工，又做民用。
碳纤维号称材料之王，密度只有钢铁的1/4，但强度却是钢铁的8倍，而且耐磨损、耐腐蚀、导电导热性好等，所以各行各业都需要它。碳纤维根据原材料来源不同，有粘胶基、沥青基、聚丙烯腈基有三种，目前90%以上都是聚丙烯腈。聚丙烯腈来源于石油化工行业。
碳纤维的生产过程，分为原丝生产和原丝碳化两步。第一步是聚丙烯腈通过聚合、纺丝形成碳纤维原丝，第二步是原丝经过整理后，送入氧化炉进行一次和二次氧化，制得预氧化纤维（俗称预氧丝），预氧丝进入碳化炉制得碳纤维，碳纤维经表面处理、上浆即可得到碳纤维产品。
完整的碳纤维产业链包含从一次能源到终端应用的完整制造过程。从石油、煤炭、天然气均可以得到丙烯，丙烯经氨氧化后得到丙烯腈，丙烯腈聚合和纺丝之后得到聚丙烯腈原丝，再经过预氧化、低温和高温碳化后得到碳纤维，并可制成碳纤维织物和碳纤维预浸料，作为生产碳纤维复合材料的原材料；碳纤维经与树脂、陶瓷等材料结合，形成碳纤维复合材料，最后由各种成型工艺得到下游应用需要的最终产品。
上面这一段有点绕，可能有的朋友看不明白。你只需要简单的记住，碳纤维是一种非常牛B的新材料，号称材料之王，主要原因是他的各种性能特别牛B，比如密度是钢铁的1/4，但强度是钢铁的8倍……生产碳纤维的原材料是聚丙烯腈，来自于原油化工行业。聚丙烯腈要先生产成碳纤维原丝，然后再把原丝生产成碳纤维。
其实碳纤维也不是终极产品，碳纤维也只是作为一种原材料，被用来进一步的生产碳纤维织物和碳纤维预浸料。碳纤维还可以与树脂、陶瓷等材料结合，形成碳纤维复合材料，然后应用于各行各业。
碳纤维的直径只有5-10微米，大概只有头发的1/10。碳纤维按用途可分为宇航级和工业级两类，亦称为小丝束和大丝束。工业级碳纤维以48K及以上的大丝束碳纤维为主，还包括60K、120K、360K 和480K，主要应用于不同民用工业，包括：纺织、医药卫生、机电、土木建筑、交通运输和能源等。宇航级碳纤维初期以1K、3K、6K 为主，逐渐发展为12K和24K，主要应用于国防工业和高技术（飞机、导弹、火箭、卫星）以及体育休闲用品（如：钓鱼杆、高尔夫球杆、网球拍等）。1K代表一束碳纤维里包含了1000 根丝，2K 代表 2000 根丝，以此类推。
上面是大致介绍了碳纤维的情况。下面说一下这个行业的竞争格局。
当前国内碳纤维市场竞争格局仍然以国外进口碳纤维为主，全球范围内碳纤维核心生产技术主要集中在美国和日本等少数几个国家，从研发实力、技术水平、销售规模等方面综合考虑，主要的境外碳纤维企业包括日本东丽（TORAY）、日本东邦（TOHO）、日本三菱丽阳（MITSUBISHI）、美国赫氏（HEXCEL）、美国卓尔泰克（ZOLTEK）、德国西格里（SGL）等。其中，日本东丽在高性能碳纤维的技术研发与生产上处于领先地位，是行业公认的领头羊。
国内的竞争格局主要由吉林碳谷（京交所）、中复神鹰、恒神股份（新三板创新层）、光威复材、中简科技、吉林化纤、上海石化等7家公司构成。做军工碳纤维的只有光威复材和中简科技，其余都是做民用的。其中吉林碳谷的产能全国第1，除了做民用碳纤维外，它的原丝在国内原丝领域拥有较高的话语权。
中复神鹰主要是有个好爸爸，中国建材集团是它的最大股东，持股占比超过57%。关于中国建材的事情，之前在聊中国巨石的时候专门讲过一次，中国建材旗下有很多上市公司，做水泥、玻纤、玻璃……真的是做啥都牛B。所以中复神鹰在好爸爸的加持下，未来很有潜力登上民用碳纤维的王者宝座。
上海石化是中国石化的儿子，当然也很厉害，而且本周有新闻，上海石化首套大丝束碳纤维生产线中交，项目设备安装全部完成，为下阶段试生产迈出关键一步。上海石化成为国内第一家、全球第四家掌握大丝束碳纤维生产技术的企业，此次中交的一阶段工程实现全部设备国产化，预计今年投产。
和这么多牛B的大哥在一起竞争，中简科技凭啥能赚钱？主要是军工碳纤维的门槛很高，目前就只有光威复材和中简科技两家供应商。根据最新消息，今年军工碳纤维实在是太抢手了，中简和光威的门口排着军工的大货车等着拉货，产品供不应求，根本不愁卖不出去。
中简去年营收4个亿，净利润高达2亿，净利率高达50%，堪比茅台，属于非常赚钱的好生意。大家可以看一下中简的资产负债表，也是相当完美，而且是0负债经营，无惧经济形势不景气。根据中简的公告，公司2021年7月14日签了一个6.4亿的大单，约定2021-2022年交货；2022年3月14日又签了一个21.7亿的大单，约定2022-2023年交货。光这2个大单，已经是2021年全年总营收的7倍了。
根据调研数据显示，公司的产品供不应求，又有大订单在手，所以接下来的业绩基本是明牌，简直就是perfect，除非订单是假的。有大订单在手的话，能不能生产这么多产品满足客户要求？那就要看公司的产能了。
根据公告的公告，之前公司有150吨的3K碳纤维产能，IPO后扩增了300吨的产能，然后今年又定增进行新的扩产，预计再增加500吨产能（按3K计算），不过需要4年后才能投产。
顺便说下今年的定增，公司今年3月份定增了20亿资金，定增成本价是50.55元，这20亿定增资金是今年9月30号解禁，还有2个月时间不到。目前中简最新价是48.8元，定增的资金还是被套状态。这些大资金会割肉卖股吗？还是会想办法抬拉股价呢？这是一个问题，留待时间来见证。
关于碳纤维产业链及涉及到的几只关键个股，如果详细讨论起来，估计再写1万字也说不完。上面我啰嗦了半天，不知道大家有没有get到重点。就聊这么多吧，大家有什么想法，欢迎下方留言与我交流。
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