印度作为全球增长最快的主要经济体之一，其股票市场不仅是企业融资的重要渠道，更是国家财政收入的关键来源，股票税收入——包括资本利得税、证券交易税（STT）、印花税等——在印度财政体系中扮演着日益重要的角色，既反映了资本市场的活跃度,也为政府提供了推动基础设施和社会发展的资金支持。
股票税收入的主要构成与政策演变
印度的股票税收入并非单一税种，而是由多个与资本市场相关的税费共同构成，其中最具代表性的是证券交易税（STT）和长期/短期资本利得税。
-
证券交易税（STT）：这是印度股票税收入的核心，STT于2004年推出，旨在对股票、期权、期货等金融产品的交易行为征税，税率根据交易类型和持有期限有所不同（如股票交易的STT税率约为0.1%），由于STT与市场交易量直接挂钩，市场活跃时税收显著增长，成为政府稳定的“流量型”财政收入。
-
资本利得税：印度对股票投资收益区分长期（持有超过12个月）和短期（持有12个月以内）征收不同税率的资本利得税，长期资本利得税目前为10%（且豁免100%的税款，若年收益超10万卢比则需缴税），短期资本利得税则按15%征收（附加 cess 后约17.64%），这一政策设计旨在鼓励长期投资，抑制短期投机。
-
印花税与stamp duty：股票交易和转让过程中还需缴纳印花税，由各邦政府征收，税率因邦而异（如马哈拉施特拉邦的股票转让印花税为0.015%），股息分配环节的税项（如对股东征收的股息税）也间接构成股票相关税收的一部分。
近年来，印度政府多次调整股票税政策以平衡市场活力与财政收入，2020年将长期资本利得税的免税门槛从10万卢比下调至1卢比，短期提高了税收；2023年则对高频交易加征STT，以抑制过度投机，这些调整既体现了政府对资本市场的调控意图,也反映了税收对市场动态的敏感反应。
股票税收入对印度财政的意义
股票税收入在印度财政预算中的占比逐年提升，已成为仅次于商品和服务税（GST）、企业所得税的第三大税收来源之一，根据印度财政部数据，2022-2023财年，包括STT和资本利得税在内的“资本收益税”收入约为2.5万亿卢比（约合300亿美元），占税收总额的近6%，这一收入对印度财政的重要性体现在三方面：
-
补充基础设施建设资金：印度政府正大力推进“印度制造”计划和基建升级，股票税收入为公路、铁路、数字基础设施等项目提供了重要资金支持，STT收入的一部分被专项用于农村发展和社会福利计划，缩小城乡差距。
-
调节资本市场工具：税收政策是印度政府调控市场的重要手段，通过调整STT税率或资本利得税政策，政府可以在市场过热时降温（如提高短期交易税），或在市场低迷时刺激流动性（如降低长期投资税负），维护市场稳定。
-
增强国际投资者信心：合理的税收制度透明度和政策稳定性，有助于吸引外资流入印度股市，近年来，随着印度股市屡创新高（如SENSEX指数突破70000点点），外资持续加码,股票税收入的增长也成为印度经济吸引力的直观体现。
挑战与未来展望
尽管股票税收入贡献显著，但印度仍面临两大挑战：一是市场波动对税收稳定性的影响，当股市低迷或交易量萎缩时，STT和资本利得税收入会大幅下滑，例如2020年疫情导致股市暴跌时，相关税收同比下降近20%，二是税收公平性问题，高频交易者和机构投资者往往通过复杂工具避税，而散户投资者承担了相对较高的税负，这可能加剧市场不平等。
印度政府需在“财政收入”与“市场活力”之间寻找平衡：可考虑优化STT结构，避免过度抑制交易；加强税收征管，防范避税行为，同时通过税收优惠政策引导长期资金入市（如养老金、保险资金入市），随着数字货币和金融衍生品市场的发展，如何将新兴业态纳入税收体系,也将是印度股票税制改革的重要课题。
印度股票税收入的增长，既是资本市场蓬勃发展的结果，也是政府经济治理能力的体现，在全球经济不确定性增加的背景下，通过合理设计税收政策、维护市场健康运行，印度有望将股票税收入打造为财政可持续增长的“稳定器”,为经济高质量发展注入持续动力。
版权声明
本文仅代表作者观点，不代表本站立场。
本文系作者授权，未经许可，不得转载。
