在中国资本市场的宏伟蓝图中，全国股票转让系统扮演着不可或缺的关键角色，它不仅为非上市公司提供了股权流转和融资的平台，更是多层次资本市场体系的重要组成部分，对于服务实体经济、促进创新创业、优化资源配置具有深远意义，通常我们所说的“全国股票转让系统”，主要指的是由全国中小企业股份转让系统有限责任公司运营管理的“新三板”市场,以及在此基础上深化改革形成的各项制度安排。
全国股票转让系统的定位与核心功能
全国股票转让系统的核心定位在于服务创新型、创业型、成长型中小企业，特别是中小微企业,其核心功能主要体现在以下几个方面：
- 股权融资平台：为挂牌公司提供定向发行股票、优先股、可转债等多种融资工具，帮助企业解决发展过程中的资金需求，支持其研发投入、市场拓展和规模扩张。
- 股权流转平台：为股东提供公开、透明、有序的股权转让渠道，解决了非上市公司股权流动性差的问题，实现了股东资产的保值增值,同时也为投资者提供了进入和退出的通道。
- 价值发现平台：通过持续的信息披露和市场化定价机制，使得挂牌公司的价值能够得到相对公允的体现，为企业并购重组、股权激励等提供定价参考。
- 规范治理平台：挂牌过程要求企业建立规范的法人治理结构，履行严格的信息披露义务，这有助于提升企业规范运作水平和透明度,为其未来转板或走向更高层次资本市场奠定基础。
- 培育孵化平台：许多处于初创期和成长期的企业通过在全国股票转让系统挂牌，接受市场的检验和规范，逐步发展壮大，成为行业内的佼佼者，甚至成功转板至主板、科创板或创业板。
全国股票转让系统的发展历程与深化改革
全国中小企业股份转让系统（俗称“新三板”）自2013年正式揭牌运营以来，经历了从区域性试点到全国性市场的跨越式发展，初期，主要服务于中关村科技园区非上市股份有限公司,随后逐步扩大至全国。
为更好地服务实体经济，解决市场流动性、融资功能不足等问题，近年来,全国股票转让系统持续深化改革：
- 设立精选层：2020年，新三板设立精选层，符合条件的企业可以在精选层公开发行并挂牌交易，引入了连续竞价交易机制，提升了市场的流动性和吸引力,并建立了与沪深交易所的转板衔接机制。
- 优化市场分层：将市场分为创新层、基础层，并在此基础上设立精选层（后改革为“北交所上市储备层”），形成了差异化的制度安排,满足不同发展阶段企业的需求。
- 完善融资制度：优化了定向发行制度，提高了融资效率,丰富了融资产品。
- 强化监管：持续加强信息披露监管和一线监管，维护市场秩序,保护投资者合法权益。
2021年，北京证券交易所（北交所）在新三板精选层基础上设立，与新三板基础层、创新层共同构成我国多层次资本市场体系的重要组成部分，全国股票转让系统（新三板）成为北交所的“基础”和“苗圃”，北交所则成为其“升级版”和“引领者”，这种“层层递进”的结构进一步畅通了中小企业成长壮大的资本市场通道。
全国股票转让系统的意义与展望
全国股票转让系统的建立和发展,对于中国资本市场和经济社会发展意义重大：
- 服务国家战略：精准支持了“专精特新”等中小企业发展,助力国家创新驱动发展战略和产业升级。
- 完善资本市场体系：填补了场外市场与场内市场之间的空白，形成了有机联系、功能互补的多层次资本市场格局。
- 拓宽融资渠道：为数以万计的中小企业提供了宝贵的直接融资渠道,减轻了对间接融资的依赖。
- 激发市场活力：引入了大量机构投资者和合格个人投资者，丰富了投资者群体,提升了市场活力。
展望未来，随着注册制改革的深入推进和北京证券交易所的持续发展，全国股票转让系统将迎来新的发展机遇，它将继续发挥其作为“苗圃”和“土壤”的作用，培育更多优质企业，同时通过制度创新不断提升服务能力和市场效率，为支持实体经济高质量发展、建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场贡献更大力量。
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