300104乐视股票，从创业板神话到退市警示录，一场资本与梦想的沉浮

在A股市场的历史长河中,很少有哪只股票能像300104乐视网（以下简称“乐视股票”）一样，承载过如此多的狂热与争议、梦想与幻灭，作为创业板曾经的“明星股”，它以“生态化反”的宏大叙事点燃过投资者的热情，也以惊天债务危机和强制退市给市场留下了深刻的警示，从上市初期的风光无限到最终黯然离场，乐视股票的轨迹，不仅是一家企业的兴衰史，更是A股市场发展初期泡沫、投机与制度完善的缩影。

高光时刻：创业板“神话”的诞生

2010年8月12日,乐视网正式登陆创业板，代码300104，成为“A股视频第一股”，上市之初，其股价仅为29.2元（前复权），但此后几年，在创始人贾跃亭“平台+内容+终端+应用”的“乐视生态”故事驱动下，乐视股票开启了一路狂飙。

2015年,A股牛市行情中，乐视股票成为市场最耀眼的“牛股”之一，当年5月，股价触及179.03元（前复权）的历史高点，较发行价上涨超500%，市值一度突破1700亿元，成为创业板市值最高的公司，彼时，乐视被捧为“创业板标杆”，贾跃亭也被冠以“梦想家”“颠覆者”的光环，投资者追捧的逻辑，源于其描绘的“生态化反”蓝图——通过乐视视频、乐视影业、乐视电视、乐视手机、乐视汽车等业务的协同，构建一个“闭环生态系统”，看似各业务相互赋能，实则埋下了盲目扩张的隐患。

这一时期,乐视股票的成交量、换手率长期位居市场前列，无数投资者涌入，期待在这场“生态革命”中分一杯羹，繁华背后，资金链紧张的暗流早已涌动。

危机爆发：“生态神话”的破灭

2016年,乐视资金链危机开始显露出冰山一角，当年11月，贾跃亭发布内部信，承认公司“资金链出现问题”，此后“欠供应商货款”“裁员”“质押股票平仓风险”等负面消息接踵而至，2017年，贾跃亭辞去乐视网总经理职务，远赴美国专注造车，留下“下周回国”的承诺和一地鸡毛的债务。

随着危机发酵,乐视股票的“神话”迅速崩塌，2017年起，公司股价断崖式下跌，从2015年的高点跌至2018年的不足2元，市值蒸发超95%，财务数据显示，乐视网2016年至2019年连续四年净利润亏损，累计亏损额高达290亿元，其中2019年净资产为-143.3亿元，严重资不抵债。

更致命的是,乐视网的“非标审计意见”和虚假陈述问题逐渐暴露，2021年3月，证监会调查认定，乐视网2007年至2016年连续十年财务造假，虚增收入合计18.72亿元，虚增利润17.3亿元；公司还存在未按规定披露关联交易、对外担保等违法行为，这一结果，彻底撕碎了乐视股票最后的“信用底牌”。

黯然退市：投资者的“血泪教训”

2020年7月21日,乐视股票正式从深交所摘牌，结束了近10年的上市生涯，成为A股市场“重大违法强制退市”的典型案例之一，退市整理期内，股价收于0.18元/股，总市值仅剩7.18亿元，与高峰时的1700亿元相比，恍如隔世。

对于投资者而言,乐视股票的结局是一场惨痛的教训，从机构投资者到散户，无数人因盲目相信“故事”而深陷其中，据Wind数据，乐视股东人数峰值时曾超46万户，退市前仍有约28万户股东被“套牢”，部分投资者在股价下跌过程中不断“补仓”，期待“反转”，最终血本无归。

乐视的退市,也标志着A股市场“炒小、炒新、炒概念”的投机时代逐渐走向终结，此后，监管层持续完善退市制度，强化信息披露监管，“应退尽退”成为常态，市场开始更加注重企业的基本面和真实价值。

反思：乐视股票留给市场的启示

乐视股票的沉浮,不仅是一家企业的悲剧，更给A股市场留下了深刻的启示：

其一，警惕“故事驱动”的投资陷阱。 乐视的“生态化反”看似宏大，实则缺乏可持续的商业模式支撑——视频业务长期亏损，硬件业务低价倾销，汽车业务“烧钱”无底洞，最终导致资金链断裂，投资者若仅被“概念”“故事”吸引，忽视企业真实的盈利能力和现金流，极易成为泡沫破裂的接盘者。

其二，敬畏市场规律，拒绝盲目扩张。 乐视的失败，本质上是盲目追求“规模扩张”而忽视“风险控制”的结果，在未夯实主业的情况下，贸然进入电视、手机、汽车等重资产领域，导致债务雪球越滚越大，企业发展需遵循商业逻辑，平衡“速度”与“安全”，否则再宏大的愿景也只是空中楼阁。

其三，强化监管是市场健康发展的基石。 乐视连续十年财务造假未被发现，暴露了早期A股信息披露监管的漏洞，随着新《证券法》实施和“零容忍”监管政策的推进，财务造假、内幕交易等违法行为成本大幅提高，为市场净化提供了制度保障。

神话落幕，警钟长鸣

300104乐视股票的故事,早已画上句号，它曾是创业板的“骄傲”，也曾是投资者的“噩梦”，如今只留在A股市场的历史案例中，时刻提醒着后来者：资本市场从不缺“梦想”，但只有扎根实业、敬畏规则、创造真实价值的企业，才能穿越周期，行稳致远，对于投资者而言，理性分析、独立判断、远离投机，永远是穿越牛熊的不二法则。

乐视的落幕,不是终点，而是A股市场走向成熟的一个起点——当泡沫退去，价值投资的星河才会更加璀璨。