公司的价值对于股价当然有影响，但是我们往往会受制于静态的业绩，误以为其现在的业绩就是公司的基本面。其实不是的，更为重要的基本面，是对于公司未来的业绩的推断与预测，而未来是不确定的，所以要准确地预计其未来的业绩，难度很大，这也正是投资的能力体现了。
假如A、B两位投资者对于公司的未来业绩都做了个基本判断，而且正好相反，或者有极大的差距，那么这两位投资者事实上是对于公司的未来业绩形成了两个不同的假说，未来的业绩终会被验证，最终验证为对的投资者获利，这就是知识的变现。被验证为对的知识才能真正变现。
未来的业绩较难预测，特别是对于处于行业极其不稳定，公司的发展也处于成长阶段时，尤其如此，这样其股价就呈现出极大的飘忽性，大起大落的现象很常见，因为市场交易者对于公司未来的预期经常会受到消息的干扰，利好消息会引发市场对其成长性的乐观预期，股价突突向上;利空消息则会引发对其成长性的悲观预期，股价哗哗向下。
市盈率这一指标的含义是建立了影响股价的唯一变量，即公司盈余与股价成正比，但是我们前面已经说过了(参见《如何恰当地使用市盈率》)，这里的市盈率是动态的。
如果是用动态市盈率来进行估值，我们会发现周期股其实也可以用市盈率指标，因为如果周期股现在市盈率高，但是其未来如果在某一年业绩必然爆发，那么其动态市盈率特别是未来市盈率肯定会降下来，以现在的市价去对比未来的每股盈余，就可以得出如今股价低估的结论。
反而是其未来市盈率真正降低之后，其对应的是静态市盈率，虽然低，但是如果那时考虑其未来的动态市盈率，那将会是高得吓人。这正是从静态市盈率来看，要高市盈率买，低市盈率卖背后的真正逻辑。放在动态特别是未来市盈率的角度去考虑，其实不冲突。
也根本不可能会有冲突。因为公司股价最终还是要由其未来现金流的折现来决定，而一家公司所能赚取的现金流，从长期来看一定会与公司所赚取的净利润是吻合的，这样以净利润这一数据计算的每股收益就具有指示股价的重要意义。
当然因为现金流是指未来的现金流，净利润当然也就要考查是未来的净利润了。那种以现在的净利润来算市盈率来判断股价高估还是低估，显然是刻舟求剑，最后谬以千里就是必然了。
所以，要说公司最大的基本面是什么，那就是公司未来能创造的净利润。股价是预示未来的，甚至可以是稍微长一点的未来。
如果要问现在公司的股价是不是合理，用黑格尔的名言来回答总不会错“存在即是合理的”，因为其现在的股价一定是将多重影响股价的因素综合考虑之后的结果，这里的因素包括基本面、技术面、资金面、情绪面。
在股价运行的不同阶段，起主导作用的面将会是不一样的。但是这些面中，只有基本面是会一直主导股价，要不然就不叫基本面，究其原因，也正是来源于一个基本原理：股价是由公司所能创造的未来现金流按合适的折现率折现而成的。这就是公司最大的基本面。
而现在股价预示着未来，同时给予一个市盈率倍数的理由，都是来源于此。什么最大?未来的业绩最大，未来所能创造的现金流最大，未来能创造稳定与增长的现金流的公司，其股价也就会一直向东北方运行，永不停息。
版权声明
本文仅代表作者观点，不代表本站立场。
本文系作者授权，未经许可，不得转载。
