周大生股票值得投资吗？周大生股票分析

昨天的市场特征是，强势板块锂电、光伏暴跌，但是东边日出西边雨，我们的消费股开始反弹。市场在科技股和消费股之间切换，这就要求我们不能偏科，要学会用不同行业的股票来配置一个均衡的账户。

今天我要献给大家的是一篇关于周大生的研究：

股民博客从2019年就开始研究周大生，有人会质疑，一个长期持有的股票有必要研究来研究去吗?

有，因为我们有了新发现!

第二增长曲线势头猛进

目前周大生的市值是200多亿，今年上半年的业务增长情况如下：

2020年受疫情影响下，除线上业务外，其他业务显著倒退;排除非人为因素的干扰，把2021上半年与2019年上半年做同期对比，会发现所有业务中，线上业务增长的最快。

所以，线上业务是周大生的第二增长极。

2021上半年周大生的线上收入是4.35亿，与此线上收入接近的另一个珠宝企业是潮宏基，他的同期线上收入是4.13亿元。周大生和潮宏基在珠宝行业中，同是位于收入100亿元收入以下，50亿元左右的企业。我们可以把它俩拿出来对比一下，看看周大生线上业务的增长到底是不是很强。

▲两家企业的线上增长率对比

　　从上面这些数据可以看出，前期潮宏基的线上收入领先，但增长缓慢;后期，周大生以高速的线上收入增长，远远赶超潮宏基的线上收入。

周大生前期线上收入低，是因为最开始以自营和加盟的线下模式为主。从线上收入占比可以看出，周大生的线上业务占比较少，在2020年线上业务增长最快的时候占比才达到19%。

看到这里，有些朋友可能会有疑问：线上业务发展会不会冲击线下门店收入的增长?我们之所以把线上业务，定义为周大生的第二增长曲线，是因为线上业务与线下门店并不冲突。

线下门店、柜台以婚恋市场为主，而线上主打单价较低的潮流饰品，他们之间的产品定位和价格都是不一样的。

线上专做日常配饰，能够填补年轻人日常搭配需求在国内自有品牌和高质感方面的空白。更重要的是，线上低单价饰品的布局，能为周大生带来一条高频消费的赛道。

更加开放的渠道

除了已见成效的线上业务，周大生还布局了省代模式。

2021年，周大生的线下门店已经达到了4200多家，其中加盟商就有4000多家，并且加盟商的市场拓展和业务对接一直都是由周大生自己来完成。在现有的市场规模下，要想拓展更多的线下门店，对周大生来说，会有越来越高的难度和挑战。

为此，周大生推出了“省代”模式。

“省代模式”大概是公司在每个省选择与一两个代理商合作，把销售渠道的开发和产品的配送，交给对该地区更熟悉的省代来做。

这样，公司不仅能专注于产品的设计和研发，还可以通过省代模式，吸引各代理地区的小品牌珠宝商和周大生合作。周大生有设计能力，省代有市场能力，互补短板，产生1+1>2的效果。

今年上半年周大生新增226家门店，“省代”计划是今年9月份开始推行，所以下半年新门店的增加会突飞猛进。

除了门店数量，单店铺货量也会随着“省代模式”的推进增加。因为在省代模式下，公司会运用自己的金融平台和省代的资源，为加盟商提供更多的金融支持，帮助加盟商解决一些进货资金难的问题。

有些朋友可能会担心，在省代模式下，大量产品的收入以低批发价计入，会导致公司的毛利率降低。这倒不必过于担忧，全国有20多个合作伙伴的加入，就有了更大的推广和宣传力度;相当于牺牲一定的毛利来换取更大的收入提升。并且，巨量的产品出库还会缩短公司库存管理的时间成本，提升运营效率。

究竟模式的改变会不会带来显著的效果，我们还要在年报中见分晓。

总结：这篇文章简单给大家分享了周大生的两个新发现：线上平台的新增长和省代模式的开发。

周大福2020年的收入接近600亿，而周大生只有50多亿，这样一对比周大生还有很大的增长空间。

况且周大生以面向三四线城市为主，是在一个更大的消费群体中，通过升级产品矩阵，不断地提升品牌影响力。

市场随时都在波动，在这个过程中，大家可能更想关注一些热点，跟着热点看企业，其实这样很容易被市场左右。

投资是马拉松长跑，像周大生这类的低估成长股，是我们在股市中奔跑的护膝和腕带，能够保护我们在加速奔跑跌倒的时候不受伤害。

归根结底，我们在关注热门股的时候，也要拿出时间来复盘其他持股，保证整体持股的健康度。