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基本面量化投资13-比市销率更强的估值指标:企业价值比销售额
企业价值比销售额,是一个有效的选股因子。 企业价值比销售额,是一个与“市销率”相关的估值指标。从《基本面量化投资》的回测数据看,企业价值比销售额的选股效果,甚至比市销率的选股效果还要更好些。企业价值比销售额的第一~第七分位的收益率,都比市销率同一分位的收益率还要高些。 如何计算企业价值EV? 企业价值EV的计算公式: 企业价值=公司市值+总债务-现金和现金等价物 企业价值 (Enterprise value,EV) 是衡量公司总价值的指标,是理论上购买整个公司需要支...
作者:admin 日期:2025.09.08 分类:基金资讯 5 -
基本面量化投资12 投资中最被忽略的指标:市销率
市销率,英文全称是Price-to-sales,简称PS,是公司总市值与主营业务收入比。 市销率公式: 市销率=总市值÷主营业务收入 市销率=股价÷每股销售额 市销率,是投资中最被忽略的指标。市销率的搜索指数,仅为“市盈率”的1/30。 市销率最早是在国际资本市场新兴起来的市场比率,主要用于创业板的企业或高科技企业。在NASDAQ市场上市的公司不要求有盈利业绩,因此无法用市盈率对股票投资的价值或风险进行判断,而用市销率指标进行评判。同时,在国内证券市场运用这一指标来...
作者:admin 日期:2025.09.08 分类:基金资讯 5 -
基本面量化投资11 如何选择价值股、成长股?如何跟上股市风格切换?
股市存在两种跷跷板效应。 一种是大盘股与小盘股的跷跷板效应,详见之前的文章:《大盘股与小盘股的跷跷板效应》。 一种是价值股与成长股的跷跷板效应:当价值股表现优异时,成长股表现较差;当成长股表现优异时,价值股表现较差。 价值股与成长股的跷跷板效应,就是我们经常说的市场风格切换。市场风格切换,反映了市场主流资金的偏好。只有及时跟上市场风格切换,跟着主流资金投资,才能踩对市场节拍,跟对热点,从而最终盈利丰厚。否则,就会出现只赚指数不赚钱的情况。 一、成长指数、价值指数 为...
作者:admin 日期:2025.09.08 分类:基金资讯 5 -
基本面量化投资10 市净率与破净股、价值股、成长股
《基本面量化投资》一书的数据回测证实,市净率因子是有效的盈利因子。 为了解A股股票市净率的市场分布状况,我以2022年9月16日的收盘数据统计了不同股票的市净率。不同分组市净率的市场分布数据如表1、图1所示。 9月16日共有4913只股票,股票的平均市净率为4.92倍,市净率中位数为2.45倍。市净率最高值为4139.29倍(ST科林),最低值为0.31倍(荣盛发展)。市净率极端值拉高了平均市净率,因此市净率中位数更能代表市场市净率的基本状况。 表1 A股不同市净率的市...
作者:admin 日期:2025.09.08 分类:基金资讯 4 -
基本面量化投资09 低市净率股票比高市盈率股票更赚钱吗?
低市净率股票比高市盈率股票更赚钱吗? 答案是:低市净率股票的确更赚钱! 《基本面量化投资》一书,市净率分组回测时间区间为:1998年12月31日~2020年9月30日。 一、低市盈率股票更赚钱 在整体股票池中,各个十分位的年复合收益率呈现几乎严格递减的趋势。第一、第二、第三分位分别获取了12.32%、11.58%、11.62%的年复合收益率。第八、第九、第十分位分别获取了9.00%、8.02%、5.57%的年复合收益率。 相比市盈率因子,市净率因子更适合做多...
作者:admin 日期:2025.09.08 分类:基金资讯 4 -
基本面量化投资08 如何利用市盈率选股?不同股票的投资策略
如何利用市盈率选股?股票市场存在以下规律: 不同行业的股票市盈率差异巨大,有的长期在100倍以上,有的长期在10倍以下; 同一行业的股票具有相近的市盈率,有些行业长期热门,有些行业长期冷门; 同一股票的市盈率往往在某一个区间波动,有的长期高估,有的长期低估。 市盈率的差异,往往体现了股票股性、财务、投资价值的差异。所以可以根据市盈率状态,对不同的股票,采用不同的投资策略。 表1是我昨天统计的A股市盈率的比例分布状况,时间节点为2022年9月14日。 表1 A股市盈...
作者:admin 日期:2025.09.08 分类:基金资讯 4 -
基本面量化投资07 如何利用市盈率选股?如何剔除低估值陷阱的股票?
使用市盈率选股,被《基本面量化选股》一书证明了是一种有效的投资策略。 本文市盈率是指滚动市盈率(市盈率TTM)。 使用市盈率选股,面临两个问题: 1.市盈率多低才算低估?多高才算高估? 2.如何避免买入“低估值陷阱”的股票? 一、市盈率的市场分布 市场是有效的。市盈率的高低,不是由投资者或机构决定的,而是由股票市场决定的。 新兴市场的市盈率水平普遍高于成熟市场。欧美股市的市盈率一般在15倍左右,亚洲发展中国家的市盈率一般在30倍左右。即使优秀如苹果公司,今天的市...
作者:admin 日期:2025.09.08 分类:基金资讯 4 -
基本面量化投资06 如何利用市盈率选股?市盈率历史百分位指标
如何利用市盈率选股?本文市盈率是指滚动市盈率(市盈率TTM)。 一种常用的方法是买入市盈率低的股票,《基本面量化选股》一书证明了这是一种有效的投资策略。详见文章:《基本面量化投资04 低市盈率股票比高市盈率股票更赚钱》。 另一种方法是利用市盈率历史百分位。 市盈率历史百分位,通过比较当前市盈率在历史市盈率中的相对位置来确定股票估值水平的高低。 市盈率历史百分位,有两种估值方法。 一种是空间轴百分位。以五粮液为例,五粮液在过去5年(取1250个交易日)的市盈率最高值为...
作者:admin 日期:2025.09.08 分类:基金资讯 6 -
基本面量化投资05 滚动市盈率(TTM)指标
市盈率,也称为本益比,是股票价格除以每股盈利的比率,通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。 市盈率分为静态市盈率、动态市盈率、滚动市盈率(市盈率TTM)三种。 一、静态市盈率 静态市盈率的计算公式为: 静态市盈率=股价/上一个自然年度的每股收益 从计算公式可以看出,静态市盈率是以年报数据来计算的。静态市盈率的每股收益是滞后的,不能反应股票基本面的最新变化。 二、动态市盈率 动态市盈率的计算公式为: 动态市盈率=股价/本年度预测的每股预期收益...
作者:admin 日期:2025.09.08 分类:基金资讯 5 -
基本面量化投资04 低市盈率股票比高市盈率股票更赚钱
一、低市盈率股票比高市盈率股票更赚钱 在整体股票池(或大盘股票池)中,先扣除市盈率为负值的股票,再按照市盈率从低到高排序,构建股票十分位分组模型。 分组模型总体呈现市盈率越低,年复合收益率越高的特点。 在整体股票池中,前三分组的年复合收益率分别为12.12%、12.10%、12.57%。后三分组的年复合收益率分别为9.02%、7.52%、6.72%。 在大盘股票池中,前三分组的年复合收益率分别为11.05%、11.47%、11.14%。后三分组的年复合收益率分别为7....
作者:admin 日期:2025.09.08 分类:基金资讯 4