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基本面量化投资20 财务指标陷阱:以净资产收益率ROE为例
在编写财务指标公式时,按照财务指标的定义设计指标公式,却经常会得到意想不到的结果。如果不明所以,甚至会掉入财务指标陷阱。今天以净资产收益率为例进行说明。 净资产收益率=净利润÷净资产=每股收益÷每股净资产 在通达信中输入以下指标代码: 每股收益:FINANCE(38); 每股净资产:FINANCE(34); 净资产收益率:100*每股收益/每股净资产; 看上去没有任何问题吧? 对股票进行指标排序,就会发现意想不到的结果。 比如,*ST安控(300370)2...
作者:admin 日期:2025.09.08 分类:基金资讯 4 -
基本面量化投资19 【指标公式】净资产收益率ROE选股
净资产收益率(Return on Equity),简称ROE,又称股东权益报酬率/净值报酬率/权益报酬率/权益利润率/净资产利润率,是净利润与平均股东权益的百分比,是公司税后利润除以净资产得到的百分比率,该指标反映股东权益的收益水平,用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高,说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。 扣非净资产收益率(扣非ROE),指的是扣除非经常性损益后的净资产收益率。非经常性损益往往与公司主营业务无关,如政府补贴、变卖家产、投资理...
作者:admin 日期:2025.09.08 分类:基金资讯 4 -
价值投资的核心在哪里?
现在市场上对价值投资有不同的认识!似乎每个投资经理都在说,自己是价值投资者,可似乎每个投资经理的价值投资又都不一样! 甚至,我们去看巴菲特、马克斯他们,对价值投资似乎也总是有不同的理解! 但如果我们真正的去挖掘价值投资,我们会发现,它有一个底层逻辑是不改变的!这个底层逻辑就是理解价值投资的核心! 价值投资的核心就两点,用合理的价格买入好公司。 一点是买的东西的质量,另一点是价格,就是用什么价格买,什么价格卖,这两点对任何一个价值投资者来说都是完全一致的。 如果你碰到...
作者:admin 日期:2025.09.08 分类:基金资讯 4 -
常见导致投资失败的原因
常见导致投资失败的原因(一) 1、以投资的名义投机 投机并不可耻,但如果不知道自己在投机,反而认为自己在进行严肃的投资行为,那就很可怕了。这主要是因为不了解投资与投机的区别,这种误解会导致行为与预期结果的完全不同。 如何解决: 分清楚投资、投机、赌博之间的区别。然后别欺骗自己。 2、羊群效应 一个异常精明的人一旦进入一个具有强大感染力的群休,其智商和判断力就很容易直线下降。群休状态下人的思维非常容易受到相互影响,在股市中每天投资者都会自觉不自觉地接收到大量的信息,但...
作者:admin 日期:2025.09.08 分类:基金资讯 4 -
股息率:杠杆天堂和巨亏地狱之人间不死鸟!
一、暴富的复利叠加一定靠加杠杆 巴菲特是加杠杆的鼻祖:通过收购现金大幅盈余公司,用其账面现金投资优质企业,获取万倍收益。 巴菲特是通过合伙制基金加杠杆炒股,比如本金只有10万美元,发行基金拿到100万美元,炒股变成500万美元(这个倍率在A股也能做到),认购的资金就会增大,基金壮大到5000万美元再炒股变成几亿美元,然后收购保险公司控制几十亿美元。然后炒股把几十亿美元变成几百亿,然后继续此模式再扩张! 第一步通过发行基金加杆杆(不用承担利息不用考虑逼仓);第二步通过购买...
作者:admin 日期:2025.09.08 分类:基金资讯 4 -
基本面量化投资18 如何寻找护城河优势的伟大公司?资本回报率选股能力突出
在《证券分析》出版了40年后,格雷厄姆认为“我不再提倡通过仔细分析个股来寻找具有投资价值的股票了……市场发生了巨大的变化……如今,在人们开展了大量研究的情况下,我怀疑能否在大多数情况下找到一个优秀到可以抵消研究成本的投资标的。” 董鹏飞.《基本面量化投资策略》 具备“护城河”优势的公司,才有可能称为伟大公司。具备“护城河”优势的公司,应该在过去和未来都能持续获得超额的资本回报率。与成长性(利润增长率)相比,“护城河”优势带来的资本回报率优势更具有持续性。去年净...
作者:admin 日期:2025.09.08 分类:基金资讯 4 -
基本面量化投资17 如何投资成长股?增长率越高越好吗?指标【X净利增】
价值股投资与成长股投资,是股票投资中相爱相杀的两大主题。 美国有学者研究认为,巴菲特的超凡业绩并不是由购买传统“价值股”所驱动,而是由购买增长潜力被市场低估的大型股票所驱动。 《基本面量化投资策略》一书,回测了常用的5种成长性指标。这些指标都使用的是年度数据。 一、净利润增长率 在整体股票池,净利润增长率最高的第一分位的年复合收益率为7.43%,是收益率第二低的投资组合,仅略高于净利润增长率最低的第十分位。可能的原因,是股票未来的增长不能满足投资者对之前高增长的高预期...
作者:admin 日期:2025.09.08 分类:基金资讯 4 -
基本面量化投资16 价值投资的打狗棒:股息率
实证研究发现,与浄利润不同,现金流具有非常强的延续性。今年现金流强劲的公司,明年大概率也会拥有强劲的现金流;今年现金流较差的公司,明年大概率还会延续较差的状态。总之,今年的现金流状况可以预测明年的现金流状况,充裕的现金流表明了公司可以延续的竞争地位。因此,股息率能够预测未来投资收益率。 董鹏飞.《基本面量化投资策略》 一、股息率:价值投资的打狗棒 对A股1998年12月31日~2020年10月30日的股票进行回测,数据显示:有分红股票的收益率高于无分红股票的...
作者:admin 日期:2025.09.08 分类:基金资讯 4 -
基本面量化投资15 如何利用市现率选股?
市现率,是个非常有效的选股因子。一般而言,市现率越低越好,但不能是负值。 市现率,是衡量上市公司现金流状况的一个重要指标。 为便于理解,我在这里类比一个例子。 那些在北上广深拥有房产的人士,资产一般都在500万以上吧?如果扣除房贷,净资产一般都在200万以上吧?但如果你让这些人在一周内拿出10万、20万的现金,很多人却拿不出来。 一些上市公司明明主营业务赚钱了,但却没有钱,因为赚到的钱无法变现为现金,比如可能甲方欠钱不还,成为死账。例如,恒大拖欠金螳螂80多亿元,导致...
作者:admin 日期:2025.09.08 分类:基金资讯 4 -
基本面量化投资14 最诚实的估值指标:市现率
之前本专题介绍了市盈率、市净率、市销率等估值指标,和这些指标相比,市现率是最诚实的估值指标。 市现率的计算公式: 市现率=每股价格÷每股经营活动现金流 市现率=总市值÷经营活动现金流净额 通常情况下,上市公司市现率越小,就说明上市公司的每股现金增加额越多,上市公司经营压力越小,发展空间越大。反之,上市公司市现率越大,就说明上市公司的每股现金增加额越少,上市公司经营压力越大,发展空间越小。 如果市现率出现负值,意味着公司有大量的应收款项、公司支付出现困难,要靠举债或扩...
作者:admin 日期:2025.09.08 分类:基金资讯 4