《道德经》中讲到，"致虚极，守静笃，万物并作，吾以观复"，“复命曰常，知常曰明，不知常，妄作凶”。告诉我们，要让内心达到非常宁静状态，虚心观察万物的兴衰演变，就会发现万物都会回归到其本源，也就是“锚”，从而彻底明了万物背后的真相和规律，不会陷入凶险的境地。
所以，一个非常好的思维习惯就是，遇到任何事情，先停下来冷静几秒，思考一下本质是什么。最近，冷姐用习惯的严谨风格在学习群里批驳了某同学的12345。后来想想，好像没有必要。本质上是，她是希望拉业务，这年头大家日子都不好过，何必较真。如果我们能让自己静下来，思考一下“本质”，会对问题多一些理解，多一些慈悲。
扯远了，今天来聊聊宏观经济领域的本质和规律。
经济本质上是由劳动力、资本以及技术、制度等外部因素共同作用的结果。具体内容可见《潜在GDP》
那为什么会有经济的兴衰起伏呢？
因为经济是人类活动产生的结果，而人类活动不可能百分之百量入为出，何况商品和服务的产生本身就有时滞性，金融的影响又日益加剧。新古典主义、奥地利学派、货币主义学派和大名鼎鼎的凯恩斯主义均对经济周期的成因进行了阐述。基本上分为供给侧、货币政策、政府干预和需求侧等因素，具体就不展开了。
在经济周期中，“锚”可以是潜在GDP或者是潜在GDP增长率，波动指标可以是实际GDP或者GDP增长率。波动指标围绕“锚”上下波动。
美林时钟是最为常见的理论，认为经济周期就像钟表一样，按照顺时针的顺序轮转，分为复苏期、过热期、滞胀期和衰退期。在每个阶段会有特定的资产，可以跑赢市场。
一、过热期
特点是高GDP+高CPI。CPI高，大宗商品水涨船高，大宗商品以及相关的股票收益率会比较高，但是央行可能会采用货币紧缩来抑制高通胀，债券投资存在风险。所以，投资组合里，商品>股票>货币>债券；
二、滞涨期
特点是低GDP+高CPI。
物价还在涨，央行可能会继续收紧货币，导致企业融资成本上升，拉低了GDP。这时买啥都吃亏，还是揣着现金比较安全。所以，货币>商品>股票>债券
三、衰退期
特点是低GDP+低CPI。
经济下行拉低CPI后，央行开始采用宽松的货币政策来刺激经济。而降息周期正是投资债券的好时机，但经济还不知道啥时候能抬头。所以，债券>货币>股票>商品。
四、复苏期
特点是高GDP+低CPI。
刚从经济危机中缓过来。此时的利率处于低位，企业加速成长，GDP增长。股票是这个阶段最好的配置品种。所以，股票>债券>货币>商品。
但是，美林时钟在中国不是太准，究其原因，大致有两个，一是政府的干预，二是各种黑天鹅的影响，比如俄乌冲突等等。尽管如此，美林时钟仍然具有重要的学习价值，帮助我们识别周期和布局资产。
按照美林时钟理论，目前低GDP+低CPI，处于衰退阶段，布局资产“债券>货币>股票>商品”，还真是，最近几个月债券远远跑赢沪深300和大众商品价格指数。
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