今日股票002197，业绩拐点显现，新能源业务成增长新引擎

今日股票002197：业绩拐点显现，新能源业务成增长新引擎

002197（*ST泰格）作为国内临床CRO（医药研发外包服务）龙头企业，近期股价表现活跃，市场关注度持续攀升，随着医药行业复苏叠加新能源业务突破，公司正迎来“传统业务筑底+新兴业务放量”的双重机遇，业绩拐点逐步清晰。

传统临床CRO业务筑底复苏，行业龙头地位稳固

临床CRO是公司核心业务,占据营收超70%，2023年以来，随着医药行业创新转型加速及国内创新药管线进入临床后期高峰期，公司临床CRO订单量同比显著回升，尤其在新药临床研究领域，公司凭借全球化的服务网络（覆盖全球30余个国家/地区）和顶尖的GCP（药物临床试验管理规范）团队，已累计服务超1500家创新药企，包括国内头部Biotech及跨国药企。

最新财报显示,2023年前三季度公司临床CRO业务营收同比增长18.2%，毛利率稳定在42%以上，高于行业平均水平，机构分析认为，随着国内创新药“出海”趋势加速（2023年国内创新药License-out交易金额同比增长35%），公司作为临床CRO龙头，将充分受益于全球化订单释放，传统业务有望进入新一轮增长周期。

新能源业务成第二增长曲线，锂电材料订单爆发

除医药CRO外,公司近年来积极布局新能源领域，通过子公司切入锂电正极材料及储能系统赛道，已成为业绩新增长点，2023年，公司新能源业务订单量同比激增200%，其中磷酸锰铁锂（LMFP）正极材料订单占比超60%，主要供应国内头部电池厂商。

值得关注的是,公司控股子公司泰格新能源近日与某知名车企达成战略合作，将为其提供下一代动力电池正极材料，预计2024年贡献营收超5亿元，公司储能系统集成业务已进入国内多个大型储能项目招标名录，2023年前三季度储能业务营收同比增长150%，毛利率达35%，显著高于传统业务。

新能源业务的快速放量,不仅优化了公司业务结构，也提升了整体盈利能力，2023年前三季度公司综合毛利率同比提升3.8个百分点至38.5%，净利润同比增长25.3%，增速创近三年新高。

政策与行业共振，机构看好长期成长空间

从政策层面看,国内医药创新支持政策持续加码（如“十四五”医药规划明确要求提升创新药研发效率），叠加美国《通胀削减法案》对本土医药研发的刺激，全球临床CRO市场规模预计2025年将突破1500亿美元，公司作为行业龙头有望持续抢占份额。

新能源方面,全球“双碳”目标下，新能源汽车及储能市场保持高增长，据GGII预测，2025年全球磷酸锰铁锂正极材料需求将超100万吨，公司当前产能仅占行业需求的3%，未来扩产空间巨大。

多家券商研报指出,002197“医药CRO基本盘稳固+新能源高弹性增长”的逻辑已得到验证，预计2023-2025年净利润复合增长率将超30%，给予“强烈推荐”评级。

风险提示：需关注医药行业政策变动及新能源业务竞争加剧

尽管公司成长逻辑清晰,但仍需警惕潜在风险：一是医药行业集采政策变化可能影响创新药研发投入；二是新能源业务领域竞争加剧，可能导致毛利率波动；三是汇率波动对海外业务利润的潜在影响。

总体来看,002197（*ST泰格）正通过“传统业务升级+新兴业务突破”的双轮驱动，实现从“医药CRO龙头”向“医药+新能源综合服务商”的转型，随着业绩拐点进一步确认及估值修复，公司中长期成长值得期待，投资者可重点关注其2023年年报及新能源业务扩产进展。