一、低市盈率股票比高市盈率股票更赚钱
在整体股票池（或大盘股票池）中，先扣除市盈率为负值的股票，再按照市盈率从低到高排序，构建股票十分位分组模型。
分组模型总体呈现市盈率越低，年复合收益率越高的特点。
在整体股票池中，前三分组的年复合收益率分别为12.12%、12.10%、12.57%。后三分组的年复合收益率分别为9.02%、7.52%、6.72%。
在大盘股票池中，前三分组的年复合收益率分别为11.05%、11.47%、11.14%。后三分组的年复合收益率分别为7.06%、5.35%、1.32%。大盘股中的高市盈率股票，投资价值极差，做空应该会有更好的收益。
中国各个十分位年复合收益率差额的最大值为5.85%，远低于美国股票市场的10.72%。
二、负市盈率股票表现不佳
负市盈率股票的年复合收益率为5.72%，低于整体股票的10.07%，也低于整体股票的第十分位的6.72%。
三、市盈率指标代码
市盈率有静态市盈率、动态市盈率、滚动市盈率（市盈率TTM）。
我更推荐使用滚动市盈率（市盈率TTM）。
滚动市盈率的指标非常简单，只需一行代码。
市盈率:DYNAINFO(40);
以上代码无法显示市盈率的动态变化，但对于选股已经足够。
明天我会发一个改进版的市盈率指标。
四、“低估值陷阱”
“低估值陷阱”，是指买入低估值的股票，期待未来估值修复后卖出获利，结果买入后估值或股价持续下降，低估后有更低估，低价后有更低价的现象。
“低估值陷阱”的存在，使得前述分组的第一分位的投资收益率并非最高，第三分位（整体股票）、第二分位（大盘股票）的投资收益率反而是最高的。
容易陷入“低估值陷阱”的股票，有以下几种情况：
1、景气顶点的周期股
钢铁、煤炭、水泥、银行和地产等强周期股，行业景气顶点时，盈利状况好，但顶峰利润是不可持续的，此时股价高，但市盈率低，反而是长期的卖点；行业景气底部时，盈利状况差，市盈率高，反而是股价的底部和长期的买点。
2、分散的、重资产的“夕阳”行业
如纺织、家电、钢铁等。夕阳行业，行业需求增长有限，甚至萎缩。重资产，公司转行困难。分散，市场往往供过于求、无序竞争。
3、被技术进步淘汰的行业
如生产胶卷的柯达，生产手机的诺基亚。
4、赢家通吃行业中的小公司
这个现象在很多行业都非常明显，行业内的明星企业通常都是拥有最大的市场占有率，例如苹果公司、星巴克、沃尔玛等等。比如，聊天软件中的米聊、MSN等。
5、财务造假的公司
这个没什么好说的。
版权声明
本文仅代表作者观点，不代表本站立场。
本文系作者授权，未经许可，不得转载。
