扬中股份（股票代码，603988.SH）深耕电气连接领域，业绩稳步增长的细分行业龙头

公司概况：电气连接领域的深耕者

扬中股份（全称：江苏扬中电气股份有限公司）成立于1992年，总部位于江苏省镇江市扬中市，是一家专注于电气连接件研发、生产和销售的高新技术企业，公司于2019年在上交所主板上市（股票代码：603988），主要产品包括铜母线、铜异型材、铜排、管型母线等，广泛应用于输配电、新能源、轨道交通、工业制造等领域，作为国内电气连接件行业的领先企业，扬中股份凭借技术积累、品质控制和市场布局，已成为细分市场的龙头企业，客户涵盖国家电网、南方电网、新能源龙头企业及高端装备制造企业。

核心业务与产品：技术驱动，覆盖多元应用场景

扬中股份的核心业务聚焦于电气连接件的研发与生产,产品以铜及铜合金为基础材料，通过精密加工和表面处理技术，实现高效、安全、稳定的电力传输，其核心产品包括：

1. 铜母线：作为输配电系统的关键部件，主要用于变电站、开关柜及配电设备中的电流传导，具有高导电性、耐腐蚀和机械强度高等特点。
2. 铜异型材：根据客户需求定制生产的特殊截面型材，广泛应用于新能源汽车、光伏逆变器、储能设备等新兴领域。
3. 管型母线：大电流输电设备的核心组件，具有载流量大、散热性能好、安装维护便捷等优势，在特高压电网和大型电站中需求旺盛。

近年来,公司积极拓展新能源领域，产品已覆盖光伏逆变器、储能电池、充电桩等环节，成为新能源产业链的重要供应商。

行业地位与竞争优势：技术、客户、品牌三重壁垒

1. 技术优势：公司拥有省级企业技术中心和博士后科研工作站，累计获得多项专利技术，产品工艺达到国内领先水平，尤其在高精度铜母线、特种异型材领域，技术壁垒显著，能够满足高端客户的定制化需求。
2. 客户资源优势：公司是国家电网、南方电网的核心供应商，同时与宁德时代、阳光电源、华为等新能源龙头企业建立长期合作关系，客户粘性强，订单稳定性高。
3. 产业链一体化优势：公司具备从铜材加工到成品生产的完整产业链，原材料采购成本可控，生产效率领先，毛利率高于行业平均水平。
4. 品牌与资质优势：产品通过国际国内权威认证（如ISO9001、KEMA、UL等），品牌在行业内知名度高，是“中国驰名商标”和“江苏省名牌产品”。

财务表现与业绩增长：稳健经营，盈利能力持续提升

近年来,扬中股份凭借行业景气度提升及新能源业务拓展，业绩呈现稳步增长态势：

• 营收增长：2020-2022年，公司营业收入从12.5亿元增长至18.3亿元，年复合增长率超过20%；2023年上半年，营收达10.8亿元，同比增长15.6%，延续高增长趋势。
• 净利润表现：归母净利润从2020年的1.2亿元增长至2022年的2.1亿元，2023年上半年实现净利润1.5亿元，同比增长22.3%，盈利能力持续增强。
• 毛利率与净利率：受益于产品结构优化（高毛利新能源产品占比提升）及成本管控，毛利率稳定在25%左右，净利率超10%，均高于行业平均水平。

未来发展与投资亮点：新能源+高端制造双轮驱动

1. 新能源业务成新增长极：随着全球新能源产业爆发式增长，公司铜母线、异型材产品在光伏、储能、新能源汽车等领域的需求持续旺盛，新能源业务已占营收比重超30%，未来有望进一步提升至50%以上，成为业绩核心驱动力。
2. 特高压与智能电网建设带来增量需求：国内“双碳”目标下，特高压电网投资加速，公司作为管型母线龙头，将直接受益于电网升级带来的订单增长。
3. 高端制造与进口替代空间广阔：在工业自动化、高端装备领域，公司产品逐步替代进口，技术附加值和盈利能力有望进一步提升。
4. 产能扩张与产能利用率提升：公司近年持续扩产，新建新能源专用生产线投产后，产能利用率将提高，规模化效应将进一步释放。

风险提示

尽管扬中股份具备显著优势,但仍需关注以下风险：

1. 原材料价格波动：铜价占生产成本比重较高，若铜价大幅波动，可能影响公司毛利率。
2. 市场竞争加剧：行业新增产能可能引发价格战，需警惕中小企业的低价竞争。
3. 下游需求波动：若新能源或电网投资增速放缓，可能对公司业绩产生阶段性影响。

扬中股份（603988.SH）作为电气连接件领域的龙头企业，凭借技术、客户和产业链优势，在传统电网与新能源市场实现双轮驱动，随着新能源产业的持续景气及高端制造需求的释放，公司有望保持稳健增长，业绩弹性值得期待，对于长期投资者而言，其细分行业龙头地位、技术壁垒及成长性，使其在A股市场中具备较高的投资价值。

（注：本文数据仅供参考，具体投资需结合公司最新财报及市场动态分析。）