指数选择——行业指数篇(上)

目前，司长已经完成了对大盘指数、中小创指数、策略指数、海外指数的梳理工作。并挑出了：

沪深300指数（指数代码：000300.SH，基金代码：510310.SH）作为投资大盘指数的标的；

中证500指数（指数代码：000905.SH，基金代码：510500.SH）作为投资中小盘指数的标的；

科创创业50指数（简称双创50，指数代码：931643.CSI，基金代码：159781.SZ）作为投资创新创业板块的标的；

中证红利指数（指数代码：000922.CSI，基金代码：515180.SH）作为投资策略指数的标的；

纳斯达克100(指数代码：NDX.GI，基金代码：513100.SH)、标普500(指数代码：SPX.GI，基金代码：513500.SH)、恒生指数(指数代码：HSI.HI，基金代码：159920.SZ)作为投资海外指数的标的。

本期开始，司长将完成对于行业指数的梳理工作，并筛选出司长认为的比较有前景、代表性的行业！之所以不全部配置宽基和策略指数，是因为市场上总有一些行业的钱要好赚一些，比如：白酒、家电等。我们在立足于“赢”的基础上，也就是不管大盘、小盘还是海外涨，我们都有仓位可以跟得上的情况下，适当地配置一些行业指数可以增加我们组合的弹性，但仓位最好不要超过20%。另外，需要特别注意的一点是，行业指数在选择的时候，要找有前景、弹性足的行业，不用像宽基指数那样覆盖全面。我们配置行业指数，其本质上，是对我们持有的宽基指数，在某一个板块上的增强！

下面司长将从科技、互联网、消费、医药、养老、新能源、金融等领域出发，从行业前景、指数代表性、是否可投资等角度切入，好好地盘一盘司长表中枚举的有失偏颇的行业指数。

一、科技与互联网主题

对于海外上市的互联网企业跟踪，司长在上一篇《指数选择——海外指数篇》中已经做了比较详细的对比分析。最终从香港恒生科技指数和中国互联网50指数，这两个指数中，选择了中国互联网50指数作为我们跟踪的标的，其对应的指数代码为：H30533.CSI；基金代码为：513050.SH。

下面将展开对于科技相关指数的对比分析，这里司长找了5个指数，分别如下：

其中，国证芯片和中证半导体，比较偏硬件和基础设施；人工智能和云计算比较偏应用领域；科技龙头则涵盖范围更广一些，包括通信、生物科技等领域。

从走势来看，芯片和半导体相关性比较高，表现也最好，两者二选一的话，明显国证芯片指数胜出。我们从他们的持仓也可以看出，前10大重仓股，两个指数基本一致。但国证芯片指数只包含30只个股，持仓更集中，也更有代表性。

另外，人工智能、云计算这两个指数，走势上看相关性也比较高，不过应用方面的企业，明显互联网巨头们更有优势，我们已经选择了中国互联网50了，就没有必要再从他们中挑选了。

最后科技龙头指数，则比较中庸一些，包含了电子、计算机、通信和生物科技领域的一些企业，可以看做是优势行业的混合，在各个行业中再优中选优组成的一个指数。如果你不想每个行业都投一个的话，可以把它当作备选。

因此，对于科技领域，司长选出的指数是：国证芯片，指数代码：980017.CNI，基金代码：159995.SZ。如果你不想每个行业都搞一个指数跟踪的话，科技龙头也许是一个不错的选择，对应的指数代码：931087.CSI，基金代码：515000.SH，大家可以做个备选。

二、消费主题

对于消费，司长找了800消费、中证消费50两个消费主题的指数。不过消费领域，真正好的生意是和老百姓吃喝相关的生意，因此司长又把中证细分食品饮料指数纳入对比。更近一步，在国内最好的生意模式就是白酒行业了，所以中证白酒和中证酒指数也进入到司长的视线。下面我们就看下这5个指数的对比情况：

首先，走势上来看，5个指数表现出了高度相关的特性。原因，其实就是上面说的，不管什么消费指数，“白酒”股都占据了消费概念中的大部分比重。参与对比的这5个指数，白酒行业的占比都在50%以上。

我们从下面的持仓，也可以看出，前3大持仓股，都占据了30%以上，甚至40%以上的比重，而且清一色白酒企业，只是权重略有不同。前10大重仓股，除了中证消费50外，其他指数有6~7成相似，也还是白酒企业。

所以，我们需要考虑2个问题：未来消费还是白酒主导吗？白酒在未来还会有人喝吗？司长思考的结论是：是的，未来白酒依然是“中国符号”最重的消费品。商务、政务、婚丧嫁娶等，依然离不开白酒，离不开白酒企业。因此，司长倾向于在中证白酒和中证酒指数，寻找投资消费的标的。

综合上面的分析，我们只要从中证白酒、中证酒指数二选一即可。对于头部白酒企业的持仓，两者投资占比差别不大。造成差异的主要是中证酒指数，将尾部白酒企业的权重，分配给了一部分的啤酒、葡萄酒企业，而这部分总体的权重，只有25%左右。

在走势差别不大的情况下，司长倾向于选择，中证酒指数。首先，该指数的持有成本较低，只有中证白酒的一半，上图走势上的些许差异，在长期持有过程中会被管理费抹平。其次，你可能会担心未来年轻人不喝白酒了，但年轻人不会所有酒都不喝，从“酒精”被从粮食中提取出来之后，人类就再也离不开了。今天说不喝酒的人，只是因为生活还没有给你使绊子！

因此对于消费板块的跟踪，中证酒指数（代码：399987.SZ)就可以了，对应的场内ETF为：512690.SH。当然，如果仅对白酒感兴趣的，也可以关注中证白酒指数（399997.SZ），只是该指数只有一个LOF基金跟踪，且持有成本较高。如果对于酒之外的消费品，也比较关注的话，可以关注下800消费指数(000932.CSI)。

这里，司长有话说，就是对于行业指数的选择，要选就选最好的，在中国，白酒真的是神一样的存在，不管是盈利能力还是现金回款能力，没有哪个行业可以和白酒比肩，甚至白酒企业连库存都不会跌价，卖不出去大不了放酒窖里过几年再卖，反而越放越值钱。

行业有很多，本期司长先捋到这里，剩下的我们下期再说。总结下本期的内容，我们从科技行业里挑出了国证芯片指数国证芯片（代码：980017.CNI），场内ETF：159995.SZ；从消费行业里挑出了中证酒指数（代码：399987.SZ)，场内ETF：512690.SH。再加上之前找到的中国互联网50指数（代码：H30533.CSI），场内ETF：513050.SH。就是本期筛选出的行业指数啦。