查理说，一个不能从别人的经验中学习的人，一辈子注定一直摔跟头。
股东的好问题
1994年召开的股东会上，一位股东提问：您是如何认识到什么是好生意的？是从实际的经营和投资中，还是通过理论上的分析得出来的？
查理说，我多想告诉你，我只要读读报纸，看看别人的经验，就能得出正确的结论。我确实从别人的经验中学到了很多东西，一个不能从别人的经验中学习的人，一辈子注定一直摔跟头。
但是，也有很多道理，是吃过很多亏才明白的。
查理说，年轻的时候，担任一家收割机经销公司的董事，生意很差，总是见不着钱，到了年底，盈利就是一堆旧的收割机。
太难受了，连续很多年都看不到钱进账，真的太难受了。
后来，查理又做录制声音的设备生意，没想到出现了磁带这种新技术，查理他们的产品直接被淘汰了。查理说，那段时间太痛苦了！
后来，查理和巴菲特收购巴尔的摩的一家百货公司，最后是侥幸逃命，没有亏钱。
这和我之前投资永辉超市很像，眼看着小区门口的永辉超市货架空了，马上关门了。再看看永辉超市跌跌不休的股价，一根阳线解套后赶紧离场；如果当时不离场，就是从7块多跌到3块多，被套两年多，依然看不到解套的希望。
进入门槛太低的行业，一定要真的能够看懂核心竞争力才能参与。否则一旦遇到风险，很惨很惨的。
我记得永辉超市刚刚跌到3块多的时候，还有人写文章说自己已经买入，看好永辉超市。到现在两年过去了，还在3块多，我不知道那个人是否真的看懂了永辉超市。
好公司的标准
关于好公司的标准，查理之前说过一句很夸张的话：投资就要买现金流殷实的公司，钱多到喘口气能被钱淹死才好呢。
这句话翻译过来就是，经营性现金流长期大于净利润，并且不需要投入更多资本就能够增长的公司。
茅台是这种公司，海天味业也是这种公司，吉比特也是，格力电器原来不是，后来成长为这种公司。
巴菲特在十二条选股准则里面，把好公司的四个财务特征说的很清楚：第一个是，净资产收益率要高；第二个是，净利润率要高；第三个是，股东盈余，即自由现金流，越高越好；第四个是，1块钱的留存收益至少要创造1块钱的市值。
我当初就是看书少，只是听了巴菲特的只言片语：如果只看一个财务指标选股的话，就是净资产收益率。
这句话，和查理说的好公司的标准，完全不一样。
所以，越简单的东西，丢失的信息量就越大。这就是我为什么要反复看查理·芒格和巴菲特相关书籍的原因，有的时候，不是一遍就能够完全领悟的。
股票投资的两种方法
查理说，有一种做股票的方法，可能会有一笔投资亏损概率较大，但是赚钱的话，可能赚的也非常多，这种方法我们偶尔会用。
但是，长期持有的这种方法是我们主要的投资方法。我们认为，只要长期持有，几乎不可能亏损。
做长期的股票投资，抓住两个要诀：第一个是能看懂（能力圈），第二个是概率站在自己这一边（安全边际）。
其实，抓涨停板的所谓龙头战法，就类似于第一种：要么亏死，要么赚死（死也要死在龙头上，龙头信仰诞生，哈哈）。看来人人都有赌性，查理并不回避。
最后的强调
最近在看《芒格之道》，聊理念的东西比较多，很多人不喜欢看。我的想法是，如果做不到说出巴菲特和查理的理念，就像从自己嘴里说出来那么自然，实际上我们可能还是没有真的懂。
上面文章中，又提到巴菲特所说的，筛选股票的四个财务特征，今天从我嘴里面说出来，比年初从我嘴里说出来已经熟练了很多。
这种变化虽然很微小，但是我能感觉出来。
版权声明
本文仅代表作者观点，不代表本站立场。
本文系作者授权，未经许可，不得转载。
