“发展”光环下的阴影：当造假成为“捷径”
在资本市场的语境中，“发展”本应与创新、诚信、价值创造绑定，是企业通过技术突破、模式优化、管理升级实现可持续增长的正向循环。“发展股票造假”却将这一扭曲逻辑推向极致：一些企业不是通过“做大蛋糕”赢得市场，而是通过“伪造蛋糕”欺骗投资者，将财务造假包装成“加速发展”的捷径，从虚增收入、利润到伪造合同、隐瞒债务，从“业绩大洗澡”为未来“埋伏笔”到利用复杂金融工具掩盖真实财务状况，造假手段层出不穷，规模从千万级攀升至百亿级，涉及的行业也从传统制造业蔓延至新兴科技、生物医药等“高增长”领域。
这种行为的背后，是“唯GDP论”“唯规模论”的畸形发展观作祟，部分地方政府将上市公司数量、市值规模视为政绩指标，对辖区内的“明星企业”过度呵护，甚至默许、纵容造假行为；企业则在“融资—扩张—再融资”的资本游戏中，为满足投资者对“高增长”的期待，维持股价高位，不惜铤而走险，正如某造假案负责人在忏悔录中所写：“我们一开始只是想‘修饰’业绩，后来发现‘造假’比‘实干’更容易拿到贷款、吸引投资，便一步步滑向深渊。”
造假链条的“多米诺骨牌”：从企业崩盘到市场失序
股票造假绝非“企业孤例”，而是一条牵涉企业、中介机构、投资者甚至监管体系的“腐败链”，其破坏力如同“多米诺骨牌”，一旦倒下，将引发系统性风险。
对企业而言，造假是“饮鸩止渴”，康美药业通过虚构货币资金、虚增营业收入，市值一度突破千亿，最终因300亿财务造假案暴雷，股价暴跌99%，投资者血本无归，企业被迫退市，实控人被判刑，曾经的“白马股”沦为“垃圾股”，这印证了一个真理：没有真实业绩支撑的“发展”如同沙上城堡，看似宏伟，实则一推即倒。
对投资者而言，造假是“公开掠夺”，中小投资者信息不对称、专业能力有限，往往成为造假案中“最后的接盘侠”，他们基于虚假财报做出的投资决策，不仅损失毕生积蓄，更对资本市场失去信任，长此以往，“用脚投票”将导致市场流动性枯竭。
对中介机构而言，造假是“职业沦丧”，会计师事务所、保荐机构、律师事务所本应是资本市场的“看门人”，却部分沦为“帮凶”，有的为赚取高额审计费，对明显异常的财务数据“睁一只眼闭一只眼”；有的为保荐上市，协助企业包装业务、虚增利润，甚至出具虚假法律意见，这种“共谋”行为，严重破坏了市场诚信基础。
对市场而言，造假是“釜底抽薪”，资本市场本应是资源配置的有效场所，资金会流向优质企业，推动产业升级，但当造假泛滥，“劣币驱逐良币”便成为常态：踏实经营的企业因业绩“平平”难以融资，而善于“讲故事”“做假账”的企业却能轻松圈钱，最终导致资源错配、创新停滞,甚至引发区域性金融风险。
破局之路：从“重发展”到“重真实”的治理革命
遏制“发展股票造假”，不能仅靠事后处罚，而需构建“事前预防、事中监管、事后惩戒”的全链条治理体系，重塑“真实是资本市场生命线”的价值观。
回归“发展”的本质，摒弃“数字崇拜”，地方政府应调整政绩考核体系，不再将“上市数量”“市值规模”作为唯一指标，而是注重企业的创新能力、就业贡献、社会价值等“真实发展”内涵，企业需摒弃“短视思维”，明白“长期主义”才是发展的正道——通过技术研发、管理提升创造真实价值，远比财务造假更具可持续性。
压实中介机构“看门人”责任，应加大对会计师事务所、保荐机构的处罚力度，推行“一案双查”，既处罚造假企业，也追责中介机构；建立中介机构“黑名单”制度，对多次违规的机构实施市场禁入；推动中介机构建立“利益冲突回避”机制，切断其与造假企业的利益输送链条。
完善监管科技与执法机制，利用大数据、人工智能等技术构建“智能监管”平台，通过数据比对、关联分析识别财务异常（如收入与现金流背离、存货周转率异常等），实现“早发现、早预警”；强化跨部门协作，建立证监会、公安、税务、市场监管等部门的信息共享机制，形成监管合力；对造假行为“零容忍”，不仅要追究企业责任，更要追究实控人、董监高的刑事责任，提高违法成本。
畅通投资者救济渠道，完善集体诉讼制度，降低中小投资者的维权成本；建立“先行赔付”机制，让造假企业在赔偿投资者后“倾家荡产”，形成“不敢假”的震慑；加强投资者教育，帮助投资者识别造假信号,理性投资。
资本市场的“发展”，从来不是数字的游戏，而是价值的创造，当“发展股票造假”成为潜规则，当诚信被利益践踏，最终损害的是每一个市场参与者的权益，侵蚀的是整个经济的根基，唯有以“刮骨疗毒”的决心整治乱象，以“久久为功”的韧劲重建信任，才能让资本市场真正成为服务实体经济、推动高质量发展的“源头活水”，毕竟，只有真实的增长，才能穿越周期；只有诚信的市场,才能行稳致远。
版权声明
本文仅代表作者观点，不代表本站立场。
本文系作者授权，未经许可，不得转载。
