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到底什么是投资，什么又有投机？其实股市充斥着不同的解释。很久之前，人们把买债券称之为投资，把买股票称之为投机。因为债券能定时定量收回本金和利息，而股票能不能获利完全凭运气。
但格雷厄姆通过细致的钻研分析，结合他当时所处的年代，写了一本书《证券分析》，这本书后来被称之为投资者的圣经。
格雷厄姆给投资下了一个定义，并一直沿用至今。书中称：为避免本金的永久性损失以及为获取一个令人满意的收益率的行为，称之为投资。那么，其他的行为则称之为投机。这种定义，否定了以所买标的类别来进行投资投机解释的说法。买卖什么不重要，买卖的结果很重要。
在格雷厄姆之前的年代，人们根本搞不清楚股票背后的原理，把股票只是当成牌桌上筹码一一类的东西，所以认为买股票完全是投机的行为。但自《证券分析》之后，人们逐渐达成一种共识，即股票是可以被理解被分析的一种证券，它并不是完全不可知的，它有科学的部分。
自此，诞生了一个非常牛逼的流派，即价值投资一派。格雷厄姆的学生巴菲特是价值投资的集大成者，可以说到目前为止，他在中外投资史上，还是一座无人能够超越的高峰，无数人自称是巴菲特的门徒。
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巴菲特的牛逼之处是，他后来在费雪和芒格的影响下，对价值投资进行了进化升级。老师格雷厄姆以现有资产的清算权为基础进行价值投资，而巴菲特进行了一个重大转变，即以资产未来盈利情况的索取权进行价值投资。
即宁愿以合理的价格购买一个优秀的企业，也不愿以一个便宜的价格购买一个垃圾的企业。
这么多年过去了，价值投资仍然熠熠生辉，闪耀着智慧的光芒。并且价值投资永远不会过时，因为投资就是付出价格，得到价值，人们永远希望的都是付出的更少，得到的更多。
既然价值投资蕴含着股票投资的真理，是不是人人都会选择并且实践这种投资方式呢？当然不是。股市中真正践行价值投资的永远只是少数人，任何时候都是投资者少，投机者众。因为不求甚解者，贪多求快者，在人群中总是占了绝大多数。
巴菲特说：投机不犯法，也不缺德，就是不赚钱。他所说的这种不赚钱，指的是从长期的视角去看，因为运气总有光顾你的时候，但是运气不会总是光顾你。我们浪费的不光是金钱，更重要的是对光阴的虚度。
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所以，你想想成为一名长期的股市参与者，你还是得走到投资的大道上来。格雷厄姆从结果的视角，给投资下了一个定义。避免本金的永久性损失，以及获得一个令人满意的收益率。巴菲特有一条脍炙人口的格言广为流传，投资有两点很重要。第一，永远不要丧失你的本金。第二，记住第一条。
但是，我还想从过程的角度，再给投资下一个定义。即基于正确事实和逻辑的买卖行为，称之为投资。否则，则是投机。
即你做任何决策之前，你都应该衡量，你是否有正确的事实和正确的逻辑进行支撑。你的决策行为不应该是附和大众的，也不应该是附和权威的，它只应该附和你是否有正确的事实和逻辑依据。
比方说，做一名真正的投资者，关注企业的价值是第一位的，关注企业的价格是第二位的。无价值不投资。这又回到价值投资的话题上，因为它是符合事实和逻辑的。
比方说很多人买卖股票，只关注企业的价格，用各种各样的指标去对价格预测，不管这些指标包装的多么高大上，它都缺乏底层的逻辑进行支撑，因此它只能是投机的。
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