01，
基于正确的前提，正确的事实，正确的逻辑进行的股票投资，才是合情合理的投资，才是最大保守的投资。其他形式的投资，都暗含着巨大的风险。
事实上，怎么辨别对错，怎么评判保守，巴菲特早就给过我们答案。以下这些话是巴菲特六十年前说的，但是日久弥新，现在读起来仍然充满着过人的智慧。
不要因为很多人暂时和你意见一致，你就是对的。不要因为重要人物和你意见一致，你就是对的。当所有人的意见和你一致时，才是考验你是否保守的时候。
只要你的前提正确，事实正确，逻辑正确，你最后就是对的。只有凭借知识和理智，才能实现真正的保守。是否保守，完全要看投资方法如何，投资业绩如何。
02，
人是社会性动物，所以人是从众的；人极易受到牛逼人物的影响，所以人是迷信重要人物的。只有和人群一致，和权威一致，人们才有安全感，认为自己得到了极大的认可。但这只是一种自我心理按摩，心理安慰，跟股票投资没有关系。
评断对错，只能是基于知识与理性，而不是别的什么。事实上大部分是人相反的，是基于情绪，基于他人。
为什么说基于买股票就是买企业的这个投资逻辑是正确的，就是因为它基于合理的前提与事实；为什么说基于市场情绪投资股票是站不住脚的，就是因为没有任何逻辑可以支撑。仅此而已。还有一点，是不是对的，要用结果来说话，要用长期的结果来说话，而不是一时的偶尔的。
巴菲特这段辨别对错，评判保守的标准，不仅用于股票投资，同样可以用在生活中的方方面面。关键是人要有独立思考的能力。大多数人都只能过人云亦云的一生，都是因为判断对错字的标准，不是基于知识和理性，而是基于别人是如何如何的。
03，
我不会预测明年或者后年宏观经济或者股市会怎样，我根本不知道。我完全不知道哪年涨，那年跌，长期投资者也不关心某一年的涨跌。把每一年的顺序打乱，复合收益率仍然不变。每年的收益，具体顺序如何根本不重要，只要四年后我们还在。
我们的工作是年复一年超越道指，集小胜为大胜，不必在意某一年的绝对收益是正是负。与指数上涨20%的年份相比，我认为在道指下跌30%而我们只下跌15%的年份，我们的表现更出色。
我们取得的相对收益可能时高时低，相差很大。有些年份我们肯定会落后道指，但是如果长期来看，我们能平均战胜道指10个百分点。如果道指的年化复合收益率在5%到7%之间，我们的业绩应该是每年在15%到17%。
这同样是巴菲特告诉的我们智慧。股市没办法预测，所以每一年的涨跌不重要。领悟这句话，就能拯救许多股市参与者，大部分股市参与者都是投机者，投机者犯的主要毛病就是追涨杀跌，割肉跑路。
为什么会追涨杀跌，因为他们想预测股价接下来的变化，但是股价可能涨得更高跌的更惨，根本没办法预测。为什么会割肉跑路，因为今年行情不行，账面浮亏了，再不跑就晚了。这完全是基于错误的逻辑，如果偶尔能赚点钱，也是全靠运气。靠运气赚的钱，会靠实力全部亏掉。
04，
股市没办法预测，每一年的涨跌又不重要，靠什么去赚钱？靠的是集小胜为大胜，靠的平均每年领先道指几个点，只要能一直在股市存活，时间久了， 一定能靠复利的作用赚到超额的利润。
要知道，道指代表的是市场的平均收益情况，领先道指，就意味着是超额利润。为什么巴菲特要选择极少数优质的企业去投资？只有格外优质的企业，长期才能获得超过市场平均收益率的收益。
怎么领先？并不是不是所有情况下的领先，是长期平均情况下的领先，因为一定也有落后道指的时候。市场行情一篇大好，投资者情绪高涨的时候，看不出投资水平的高低；只有下跌行情或者横盘的时候，是骡子是马拉出来遛遛，才能高低立判。
所以，股票投资者评判自己业绩好坏，要看在恶劣的情况下，表现情况如何，而不是在大家都水涨船高的时候。很多人无非明白这一点，在市场恶劣的时候，早就抛售逃之夭夭了。
所以，什么才是前提正确，事实正确，逻辑正确？什么才是基于知识和理智？在这里指的无非是，基于长期的，平均的，比较的就是；而基于猜测的、短期的、绝对的就不是。股票投资赚钱和亏钱都是有原因的。
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