基于牛股共性指标选股靠谱吗？

一位叫柳生的少年，在当地围棋界已经无敌手，于是前去挑战天下第一高手，棋圣宫本，但三局皆败。便欲拜宫本为师。宫本说，请把我们今天下的三盘棋回去好好研究复习，明年这个时候，再来找我。

第二年，柳生再次拜访，请求棋圣收他为徒。棋圣说，我们再来下一盘吧。一年来少年虽棋力大增，但依然败下阵来。宫本说，你花一年时间好好研习我们这一局，明年这个时候，我会答应你的请求。柳生心想，这一局有很多妙棋，确实需要好好研究一下，况且研究去年的三盘棋让他收获很多，这时他隐隐觉得棋圣的要求似乎有深意。

于是他回去后，更加仔细研究，每一手棋都推敲了不下百次。他反复进行沙盘演练，考虑每一手的无穷可能性，并写下心得。到了约定的日子，柳生再次前往求师。宫本还是要求与他再战一局。两人酣战到天黑再到天明，最后柳生胜宫本半子，终局。他当即跪倒在地，再次请求拜师。棋圣说，2年前，我已收你为徒，今天你可以出师了。

柳生当即大悟。

我第一听到这个故事就非常喜欢，其实这讲的是通过复盘提升自己棋力的案例，正如复盘在做股票投资的过程中，起到了非常重要的作用。

市场中不乏许多成功的投资者，他们在市场中取胜的方式不尽相同，正所谓条条大路通罗马，通往成功的路径并非只有一条。我们在投资过程中不仅应该向这些成功者学习，还应该向市场学习，因为在这个日新月异的时代，科技与消费习惯变化的速度在不断加快，这些都会或多或少的反应在股市中。

例如，抓住消费者对高颜值、健康的产品诉求爆火的元气森林，保龄宝作为其赤藓糖醇供应商，股价在短短一个月的时间内翻了两倍。如果能敏锐的发现这些变化，并能对变化产生的影响进行量化分析，依据以上思路分析的结构进行投资的胜算和赔率都会高很多。

通过对近期跟踪的几只大牛股进行复盘总结，我们基于这些牛股基本面特征的共性进行股票提炼，筛选的指标为ROE+净利润现金含量、成长性、外资买入，满足其中2项以上指标的个股如下表。

以上三个指标设置的门槛不同最终选出来的结果也会不同（本文并非荐股，门槛设置就不详列，避免存在荐股嫌疑），当然还可以添加其他的共性指标。由于是数据筛选，不可避免的会有很多优质个股由于行业特性等因素，未能筛选出来。

通过筛选的股票等权重与沪深300指数比较，剔除新股C锋尚，回测结果如图1。结果显示，2020年初至今，指标筛选股票等权重收益跑赢沪深300指数，超额收益45.96%。

图1 指标筛选股票等权重与沪深300指数比较（2020年初至今）

为验证上述指标筛选的有效性，将同样的筛选指标数据时间前移一年，所筛选的股票按等权重与沪深300指数比较，回测结果如图2所示。可看出同期沪深300指数涨幅36.07%，指标筛选股票等权重涨幅57.21%，同样跑赢沪深300指数21.14%。总体上看，通过以上指标筛选的结果是相对有效的。

图2 指标筛选股票等权重与沪深300指数比较（2019年）

通过对历史数据筛选出来的股票不排除也会出现基本面恶化或行业竞争格局发生变化的情况，所以最终筛选出来的股票并不构成投资依据。还需通过自下而上的个股研究确定是否买入及买入仓位，最终还需要落实到对公司的研究。

本文所提及的个股不构成投资建议，只是为了探讨选股思路，结论不一定正确，但我们认为不管在选股还是股票投资过程中应该多向行业大佬学习、研究牛股的共性，通过持续的思考和研究，选股和研究的能力将会不断提升。