上周（以9月11日至9月15日为例），纳斯达克综合指数（NASDAQ Composite）在震荡中收跌，整体表现呈现“科技龙头承压、细分板块分化”的特征，投资者情绪受到多重因素影响，包括美国通胀数据反复、美联储官员鹰派表态以及科技巨头财报预期等，市场在“经济软着陆”与“加息延续”的博弈中谨慎前行。
指数整体表现：震荡收跌，科技龙头拖累明显
上周纳斯达克指数累计下跌约1.8%，周线录得三阴两阳，波动率较前一周明显上升，科技七巨头（Magnificent 7）表现分化：苹果（AAPL）下跌2.1%，微软（MSFT）微跌0.5%，但英伟达（NVDA）逆势上涨3.2%，成为主要拖累与支撑力量并存的关键个股。
指数走弱的核心原因在于市场对美联储政策路径的担忧，尽管上周公布的美国8月CPI同比上涨3.7%（略高于预期），但核心CPI同比上涨4.3%（符合预期），显示通胀粘性仍存，美联储官员随后释放“维持高利率”的信号，圣路易斯联储主席布拉德表示“可能需要进一步加息”，引发对流动性收紧的担忧，作为成长股代表的科技股因此承压。
板块与个股表现：AI与芯片强势，新能源与消费疲软
从细分板块看,人工智能（AI）与半导体产业链成为上周亮点，受全球AI算力需求激增推动，英伟达不仅股价逆势上涨，其数据中心业务订单预期也被多家投行上调，带动超微电脑（SMCI）等AI硬件供应商股价上涨超5%，AMD（AMD）宣布新一代AI芯片即将量产，股价周内上涨2.8%。
相反，新能源板块持续调整，特斯拉（TSLA）因8月全球交付量不及预期（环比下降5%），股价下跌4.3%，拖累整个新能源车板块；太阳能龙头First Solar（FSLR）则受原材料价格波动影响，周内下跌6.1%，消费电子板块同样疲软，因市场担忧终端需求疲软，Meta（META）旗下Quest VR设备销量未达预期，股价下跌1.9%。
市场情绪与资金流向：避险情绪升温，资金聚焦高景气赛道
上周纳斯达克市场资金呈现“流出成长股、流入防御性资产”的短期特征，据EPFR数据，美股科技型基金资金净流出约42亿美元，而半导体与AI主题基金逆势净流入18亿美元，显示资金在整体谨慎的背景下，仍聚焦高景气细分赛道。
市场对经济“软着陆”的预期有所降温，上周美国初请失业金人数意外降至23.5万（低于预期），但制造业PMI连续10个月低于荣枯线，经济数据的矛盾性加剧了投资者分歧，部分机构认为，若通胀持续高于预期，美联储可能维持高利率至2024年，这将压制科技股的估值修复空间。
关注通胀数据与科技巨头财报
展望未来,纳斯达克股票的走势仍将围绕三大核心变量展开：
- 通胀与美联储政策：本周将公布美国9月密歇根大学消费者信心指数及PCE物价指数，若数据显示通胀回落放缓，美联储“鹰派”预期可能进一步升温；
- 科技巨头财报：苹果、微软、亚马逊（AMZN）等科技巨头将陆续发布第三季度财报，其AI业务进展与营收指引将成为市场焦点；
- 地缘政治与经济数据：全球能源价格波动及中国经济复苏进度，也可能通过产业链影响科技企业的盈利预期。
总体而言,上周纳斯达克市场的调整更多是短期情绪扰动，中长期来看，AI技术革命、数字化转型等趋势仍将为科技股提供支撑，但投资者需警惕高利率环境下的估值风险，建议关注业绩确定性高、具备技术壁垒的龙头标的。
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