达达股票卖不掉，当流动性困局撞上散户焦虑

散户老王的“达达困境”

“挂了三天了，愣是一股没卖出去！”家住北京的老王盯着手机屏幕，眉头紧锁，他持有的达达集团（DADA）股票，此刻像一块烫手的山芋——想卖，卖不掉；想等，又怕跌得更惨，老王的遭遇并非个例，近期不少投资者在股吧、社交平台吐槽：“达达股票流动性枯竭，挂单卖价都低于成本价，依然无人接盘。”

这背后，是达达股票从“明星股”到“卖不掉”的尴尬转折，作为京东系“即时配送第一股”，达达曾因绑定京东生态、业绩高增长备受追捧，2020年登陆纳斯达克时，开盘价即较发行价上涨超40%，如今的达达却陷入了“有价无市”的泥潭：股价较历史高点跌去超80%，日均成交额从早期的数亿美元萎缩至如今的数百万美元，甚至常常出现“单日成交额不足百万”的极端情况。

流动性困局：谁“锁住”了达达股票？

“卖不掉”的本质，是流动性的枯竭，所谓流动性，即资产以合理价格快速变现的能力，达达股票的流动性危机,是多重因素叠加的结果：

股价持续下跌与“流动性螺旋”。 过去两年，达达股价从最高的23.5美元跌至如今的不足2美元（截至2023年数据），跌幅超90%，当股价长期低于投资者心理价位，抛售意愿虽强，但接盘资金却望而却步——担心“接刀子”被套；低价股本身对大资金缺乏吸引力（百万资金买入低价股，对股价拉动微乎其微）。“想卖的卖不掉，想买的不敢买”,流动性陷入恶性循环。

股东结构与减持压力。 达达上市后，京东、腾讯等基石股东持股比例较高，部分限售股解禁后，减持需求持续存在，在市场整体下行、个股基本面承压的背景下，大股东减持也面临“无人接盘”的窘境，有市场分析人士指出：“大股东减持通常需要‘对手盘’，但达达当前的市场容量，根本承接不住大规模抛压，只能‘挂单等死’。”

再者是市场情绪与行业估值双杀。 即时配送行业曾被视为“黄金赛道”，但竞争加剧（美团、饿了么挤压）、盈利模式单一（依赖佣金）、增速放缓等问题逐渐暴露，导致行业整体估值下修，作为细分龙头，达达自然受到波及，叠加中概股整体在美市场的信任危机，投资者对中概股的避险情绪升温,进一步压缩了达达的流动性空间。

散户的“生死时速”：被套牢的无奈与挣扎

流动性危机下，最受伤的是普通散户，老王回忆，2021年冲高时，他以15美元/股买入达达，“当时看京东生态，觉得稳赚不赔，没想到跌得这么惨”，他的持仓成本价是现价的7倍多，“割肉吧，亏得太狠；不割吧，每天看着账户缩水，心里跟猫抓似的”。

更无奈的是，即使愿意“割肉”，散户也难以顺利卖出，有投资者在股吧抱怨：“挂单比现价低20%，依然显示‘无法成交’；挂单价格稍高，直接‘单子挂在上面无人问津’。”这种“有价无市”的状态，让散户陷入“卖即巨亏，不卖继续亏”的两难。

流动性枯竭还带来了“隐形风险”：即使股价看似“平稳”，也可能因单笔成交导致价格剧烈波动，某日仅有一手（100股）成交，股价可能从1.99美元瞬间跌至1.5美元，让其他持有者面临“被动贬值”。

破局之路：达达的“自救”与市场的“冷眼”

面对流动性困局，达达并非完全坐以待毙，公司层面，通过回购股票“提振信心”——2022年达达宣布启动5000万美元股票回购计划，但截至目前，仅回购少量股份，对市场流动性改善杯水车薪，公司试图通过优化业务结构（如聚焦即时零售、减少对单一平台依赖）改善基本面,但短期效果尚未显现。

市场的反应却相对“冷眼”，有分析师指出：“回购对流动性支撑有限，除非公司拿出更具体的盈利改善方案，否则投资者仍会用脚投票。”对于普通投资者而言，达达的“自救”更像“隔靴搔痒”——股价不涨、流动性不改善,散户的抛售压力依然难以缓解。

启示：当“卖不掉”成为常态，投资者该如何自处？

达达股票的“卖不掉”，不仅是个股的困境，更折射出部分中概股在海外市场的流动性风险，对于普通投资者而言,这一案例敲响了警钟：

警惕“流动性陷阱”个股。 投资时不仅要看公司基本面，还需关注成交量、换手率等流动性指标，对于成交额持续低迷、股东减持压力大的个股，需谨慎参与，避免陷入“想卖卖不掉”的被动局面。

理性看待“信仰投资”。 无论是“京东生态”还是“赛道故事”，都不能替代公司真实的盈利能力和现金流，过度依赖“概念”或“平台光环”,可能在市场风格切换时面临巨大风险。

分散配置与风险控制。 单一个股的流动性风险可能通过分散投资来对冲，同时设置止损线，避免因个股暴跌导致“深套”，毕竟，投资的第一原则是“活下去”，而非“赌一把”。

老王的达达股票依然挂在交易软件里，卖单价格比现价略低，但成交栏依旧空白，这场“卖不掉”的困境，或许还要持续下去，而对于更多投资者而言，达达的故事提醒我们：在资本市场，没有永远的热门，只有永恒的风险——当“流动性”这个“生命线”被切断，再好的故事也可能沦为“一地鸡毛”。