A股市场的“生死线”
在A股市场，退市制度是优化资源配置、净化市场生态的重要机制，近年来，随着注册制改革的深入推进，监管层对劣质企业的出清力度持续加大，“退市预警”成为投资者必须高度关注的风险信号，所谓退市预警，是指上市公司因财务状况异常、违规操作等问题，触及《上海证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所股票上市规则》规定的退市风险警示（*ST）或其他风险警示（ST）情形，股票名称前被冠以特殊标识，提示公司存在退市风险，若未能及时消除风险，公司可能面临退市命运，哪些股票容易被“盯上”,收到退市预警呢？
触发退市预警的“高危信号”
根据现行上市规则，上市公司若出现以下情形之一，将被实施退市风险警示（*ST），这是退市预警中最“严重”的一类：
财务指标“亮红灯”：连续两年净利润为负或净资产为负
这是最常见也最直观的退市预警触发条件，具体包括：
- 连续两个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元：表明公司主营业务持续亏损且规模较小，缺乏持续经营能力。
- 最近一个会计年度期末净资产为负值：资不抵债意味着公司偿债能力严重不足，面临破产风险。
典型案例：部分ST公司因主业萎缩、债务高企，连续两年净利润为负且营收不足1亿元，被披星戴帽。
信息披露违规：重大违法强制退市风险
若公司存在以下重大违法行为，将直接面临退市风险警示，甚至可能被强制退市：
- 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏：如财务造假、隐瞒重大事项等，导致公司信息披露严重失真。
- 涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全、公众健康安全等领域重大违法行为：如环保造假、安全生产事故等造成恶劣影响。
部分因财务数据“注水”被证监会重罚的公司，因触及重大违法退市标准，收到*ST警示。
规范类问题：公司治理失效或资金占用
即使财务数据尚可，若公司治理存在严重缺陷，也可能被实施退市风险警示：
- 最近一个会计年度内部控制被出具无法表示意见或否定意见的审计报告：表明公司内控失效，风险管控能力缺失。
- 控股股东、实控人严重损害公司利益且未整改：如长期占用公司资金、违规担保等，导致公司资产被“掏空”。
*其他风险警示（ST）：虽未达ST标准，但仍需警惕**
除了*ST，部分公司因以下问题被实施其他风险警示（ST，股票简称前冠以“ST”），虽不直接指向退市，但隐含风险：
- 最近一个会计年度审计报告显示持续经营能力存在不确定性：如主要业务停顿、核心资产流失等。
- 公司存在重大诉讼或仲裁，可能面临巨额赔偿且未妥善解决：可能对公司经营造成重大冲击。
如何识别“高危股票”？投资者需关注这些要点
面对退市预警，投资者需擦亮眼睛，通过以下方式及时规避风险：
定期查阅财务报告：紧盯“净利润”“净资产”指标
上市公司每年一季报、半年报、三季报和年报披露后，是退市预警的“密集发布期”，投资者应重点关注公司连续两年的净利润是否为负、净资产是否跌破零，这是判断是否被*ST的核心依据。
关注交易所公告：警惕“退市风险警示”相关通知
上交所、深交所官网会定期发布“风险警示股票”名单，明确标注被实施ST或*ST的公司及原因，投资者需养成查阅公告的习惯，避免依赖“小道消息”。
审视公司治理与合规性：远离“问题公司”
对于存在频繁更换审计机构、控股股东高比例股权质押、涉及重大诉讼未披露等“异常操作”的公司，需高度警惕，这类公司可能因治理缺陷或违规行为触发退市预警。
区分“警示”与“退市”：避免过度恐慌
收到退市预警（*ST）不等于立即退市，公司仍有6-12个月的“观察期”，若在此期间通过重组、改善经营等方式消除风险（如净利润转正、净资产恢复为正），可撤销警示，但若未能整改，将进入退市程序。
敬畏市场，远离“警示股”
退市预警是监管层对投资者的“风险提示”，也是市场优胜劣汰的必然结果，对于普通投资者而言，与其在退市边缘“赌重组”，不如聚焦基本面良好、经营稳健的公司，远离那些财务恶化、治理失效的“高危股票”，在资本市场，活下去比“赌一把”更重要——唯有敬畏规则、理性投资，才能穿越周期,长期获利。
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