近年来，中国资本市场对操纵股票等违法违规行为的打击力度持续升级，证监会以“零容忍”态度严惩市场操纵行为，一批大案要案浮出水面，相关罚款金额屡创新高，这些案件不仅揭示了部分不法分子利用资金优势、信息优势操纵市场的恶劣手段，更彰显了监管层维护市场公平、保护投资者合法权益的决心，本文将梳理近年来A股市场操纵股票罚款的典型案例与排行，剖析其手法与危害,为市场参与者敲响警钟。
操纵股票罚款“天价榜单”：谁在“领跑”罚款金额？
根据证监会及交易所公开披露信息，近年来操纵股票罚款金额屡次突破纪录，以下案例堪称“天价罚款”的代表：
“叶飞案”相关方：罚没金额超12亿元
2021年，私募机构“叶飞”团伙通过“市值管理”名义，与上市公司实控人、券商人员合谋，通过连续交易、对倒交易等手法操纵多只股票，非法获利巨大，证监会最终对叶飞处以没收违法所得约228万元，并处以约2280万元罚款；对相关上市公司及责任人员处以合计超12亿元的罚款，成为当时市场操纵罚款金额之最。
“鲜言案”：罚没金额超34亿元
尽管鲜言案的核心罪名是欺诈发行，但其操纵“多伦股份”（现名“匹凸匹”）股价的行为同样恶劣，通过连续交易、约定交易等方式，鲜言在2014年操纵“多伦股份”股价，非法获利约1.1亿元，证监会最终对其处以“没一罚五”的顶格处罚，罚没金额合计约34.7亿元，创下A股单个案件罚款金额的历史纪录。
“徐翔案”：罚没金额超110亿元
作为私募大佬，徐翔通过与亲属、朋友等人成立多个账户，利用资金优势在尾盘阶段拉抬股价，并通过大宗交易接盘，实现“高位减持”获利，2015年至2016年，徐翔团伙操纵多只股票，非法获利约93亿元，2017年，法院以操纵证券市场罪判处徐翔有期徒刑5年6个月，证监会对其处以约110亿元的罚款，至今仍是A股市场罚款金额最高的个人案件。
“北八道集团”：罚没金额没收55亿元
2017年，北八道集团在次新股炒作中，通过多个账户组连续操纵“江阴银行、杭州银行、张家港行”等银行股，非法获利约9.45亿元，证监会对其处以“没一罚五”的顶格处罚，罚没金额合计约55亿元，成为当时机构操纵市场的“罚款天花板”。
操纵股票的常见手法与监管逻辑
从上述案例可见，操纵股票的手法日趋隐蔽复杂，主要包括：
- 连续交易操纵（“做庄”）：通过大额、连续买卖拉抬或打压股价，制造交易假象；
- 约定交易操纵（“对倒”）：多个账户内部相互买卖，虚增交易量和股价；
- 洗售交易（“自买自卖”）：实际控制账户间自买自卖，制造股票活跃假象；
- 利用信息优势操纵：与上市公司合谋，提前利用内幕信息交易。
监管层对操纵行为的打击逻辑清晰：“重罚+追责+市场禁入”，通过高额罚款（最高可达非法所得的5倍）大幅提高违法成本；对责任人员采取市场禁入措施，并追究刑事责任，形成“不敢、不能、不想”的震慑效应。
罚款排行背后的市场警示
操纵股票行为不仅扭曲市场价格、破坏市场秩序，更中小投资者利益造成严重损害，从罚款排行可以看出：
- “顶格处罚”成常态：近年来，证监会对操纵案件的罚款比例普遍提升至“非法所得1-5倍”，对恶意操纵者形成强力震慑；
- 机构与“黑嘴”成重点打击对象：私募机构、游资团伙以及所谓的“股评专家”是操纵市场的主要力量，监管层对其“穿透式”监管，严查资金来源与利益链条；
- “零容忍”态度持续强化：随着新《证券法》实施，操纵股票的违法成本大幅提高，刑事责任与行政处罚衔接更加紧密，市场环境不断净化。
操纵股票罚款排行榜不仅是一份“违法者清单”，更是资本市场法治建设的“成绩单”，从徐翔到叶飞，从机构到个人，任何试图挑战市场底线的行为，终将付出沉重代价，对于投资者而言，需警惕“题材炒作”“内幕消息”陷阱，树立理性投资理念；对于市场参与者而言，合规经营是生存之本，唯有监管层、市场主体与投资者共同努力，才能打造一个公平、透明、健康的资本市场生态。
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