你听过“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里”这句话吗？
这说明了用分散投资来管理风险的重要性，这样的话，我们的财产就不会被一场灾难全部毁掉。
所罗门王是历史上最富有、最聪明的人之一，他建议我们：“你要分给7人，或分给8人，因为你不知道将来有什么灾祸降临到地上。”
同样，沃伦·巴菲特曾说过：“多样化是防范无知的一种手段。”他的投资组合里包括四十多家上市公司和伯克希尔·哈撒韦旗下的数百家私营企业。
我曾犯过一个错误，把自己所有的投资资金都投入到了一只股票上，然后意识到即使是最好的投资也不能保证永远不会失败。
投资组合管理的关键规则
规则1：
从资金分配开始
在任何时候，都要想好有多少钱可以用于投资，有多少钱需要留作未来有投资机会时可以使用的现金。
这实际上取决于你对某一特定时刻市场价格的评估，以及很快会发生调整的可能性。通常情况下，你应该抛开个人偏好，客观地评估经济形势，就像评估一家公司一样。
我们可以看看市场里整体的市盈率，看看它是被高估了还是低估了。如果价值被低估，我们可以投入更多资金进行投资。如果估值过高，我们可以留出更多的现金，为市场调整时可能出现的有利条件做准备。
1969年，沃伦就是这么做的，当时他清算了自己的资金管理公司——巴菲特合伙有限公司（Buffett Partnership Limited），并退出了市场，因为股票被高估了。四年后他又回来了，他说自己像性欲过剩的人到了后宫里一样，该投资了。这一举动让他成功避开了1971—1974年的市场下滑。
规则2：
投资任何股票都不要超过10%
根据这条规则，你的投资组合中应该包含15~20只股票。这时你可能会问：“等一下，既然每只股票我都会投资10%，那我不应该只有10只股票吗？”
规则是你在每只股票上的最大投资应该是10%。即使你对一只股票非常有信心，你也最多只能把全部投资的10%投给它。这就引出了我们的下一个规则。
规则3：
股票越强，权重越大
当我们列出一个我们想要购买的股票列表时，最好根据我们对其前景的信心程度对它们进行排序。如果我们要买入20只股票，肯定会对其中的某一些股票信心更足。你可以从1~20给它们排序，或者你可以把它们分成不同的等级——例如，A级、B级。
我们希望买到所有的A级股票，但实际上这些股票并不都能以低价收入产生高回报率。
当我们购买这些股票的绝佳时机到来时，加大筹码投入更多资金才是合乎逻辑的。例如，为一只A级股票配足10%的配置是合理的。为B级股票我们仅仅投入9%。C级股票则是8%。基本原则是把更高的权重留给更强势的股票。
规则4：
每年至少回顾一次你的投资组合
一个常常被人提到的问题是“我们多久审视或回顾一次我们的投资组合？”我们的建议是每年至少一次。
在证券交易所上市的公司每年都会发布年报。由于这些公司也是按季度提供报告的，所以通读一下它们的季度报告，看看它们股票的走势也是不会出错的。
通常，我们需要注意特殊情况的发生，以及公司宣布的所有的不寻常的消息。如果发生这种情况，我们必须问自己，是否还想继续持有这些股票。这就引出了最后一个规则。
规则5：
不要只根据价格卖出
到这个时候，很多投资者会问：“我什么时候卖出？如果股价大幅上涨或下跌怎么办？”
这个问题的答案是，永远不要仅仅根据价格来决定是否出售。
当我们投资一个公司时，我们要把它看作是在投资组合中为自己工作的员工。问题是，我们什么时候裁掉这个员工？答案是“如果这个员工不再是一个好员工”。
这意味着我们应该将该公司的业绩与其股价放在一起进行评估。
当股价下跌时
假设你买了一只股票，然后它的价格下跌了20%，你不应该急于把它卖掉。相反，你要审视业务的表现。如果基本面已经下降，你对这公司失去了信心，那么你可以卖掉它。
但如果长期基本面仍然良好，你就不应该卖掉它。反之，你可以考虑多买入一些。
沃伦喜欢在股价下跌时买入股票，因为他认为这些股票的基本面仍然健康。
美国运通就是这样一个例子。1963年，该公司因沙拉油丑闻遭受了重创，要承担6000万美元的损失。股价从1963年11月的65美元跌至1964年1月的37美元，在不到90天的时间里下跌了43%。沃伦决定购买美国运通的股票，最终注入了1300万美元的资金，占当时合作伙伴资金的40%。最初对美国运通投入的1300万美元在今天（2019年3月）变成了144亿美元。
当股价上涨时
另外一种情况是股价突然大幅上涨。投资者可能会受到抛售股票、获取利润的诱惑。不要急于这么做，否则就会犯下过早抛售股票的错误。
此时应该怎么做呢？
你应该根据本书前面谈到的评估方法，重新评估业务表现和价格。如果业务表现良好，你可能不想出售股票，因为根据新的估值，它可能是被低估了。事实上，你可能会选择追加购入。
但是如果你意识到价格上涨导致股票被高估，你可以卖掉它来获得更多的现金，然后在价格下跌时再买回来。
一切都要回到基本面上！
记住，本杰明·格雷厄姆曾说过，以生意的视角进行的投资才是最有智慧的投资。
所以要按照生意的视角去思考，建立一个充满了投资价值的投资组合。
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